El índice de Shanghái casi mantiene los 4000 puntos, ¡casi 5000 acciones bajan! ¿Cómo será el rumbo del mercado en el futuro?

问AI · ¿Cómo se ha convertido el conflicto entre EE. UU. e Irán en un riesgo de estrangulamiento económico?

La escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán provoca turbulencias en los mercados globales. El 19 de marzo, el mercado de acciones A abrió a la baja y continuó cayendo, con un volumen de transacciones que aumentó ligeramente a 2.13 billones de yuanes, evidenciando un sentimiento de aversión al riesgo en el mercado. En cuanto a los sectores, las acciones de recursos como los metales no ferrosos lideraron las caídas, mientras que las acciones tecnológicas en defensa y electrónica también cayeron bruscamente, aunque las acciones de dividendos se mantuvieron relativamente firmes, con los sectores de carbón y petróleo apoyando el mercado.

Los analistas entrevistados indican que las preocupaciones del mercado han evolucionado de un simple enfrentamiento militar a un riesgo de “estrangulación económica”. Además, por encima de los 4000 puntos del índice de Shanghai, se ha acumulado una gran cantidad de posiciones perdedoras y ganancias recientes. Ante la presión de factores externos, los fondos de ganancias se están realizando y las posiciones perdedoras están siendo liquidadas, lo que agrava aún más la volatilidad del mercado.

Mirando hacia el futuro, es probable que el mercado de acciones A entre en una fase de ajuste y fluctuación a corto plazo, y los inversores deben evitar liquidaciones por pánico. Se sugiere adoptar una estrategia de “defensa primero, con apuestas moderadas”, manteniendo flexibilidad en las posiciones y aprovechando las caídas para adquirir acciones tecnológicas de calidad.

Caídas drásticas en acciones de recursos

En términos de rendimiento del índice, el índice de Shanghai cayó por debajo de los 4000 puntos durante la jornada, aunque al final logró recuperarse ligeramente, cerrando con una caída del 1.39% a 4006.55 puntos; el índice de ChiNext cerró con una caída del 1.11% a 3309.1 puntos; el índice de Shenzhen cayó un 2.02%. El índice de Sci-Tech 50 cerró con una caída del 2.44%, el índice de Beizheng 50 cayó un 3.33%, el índice de Shanghái 50 cayó un 1.53%, y el índice de Shenzhen 300 cerró con una caída del 1.61%.

En cuanto al volumen, el volumen de transacciones aumentó ligeramente en 662.5 millones de yuanes, con un volumen de transacciones diario total en las tres bolsas de 2.13 billones de yuanes. Recientemente, el mercado ha estado experimentando una continua volatilidad, y el tamaño de los fondos apalancados se mantiene por encima de los 2.6 billones de yuanes. Hasta el 18 de marzo, el saldo de márgenes en las bolsas de Shanghai, Shenzhen y Beijing alcanzó los 2.65 billones de yuanes.

En el mercado, los metales preciosos, tierras raras, fertilizantes y pesticidas, y la industria química han caído drásticamente, mientras que los sectores de petróleo y gas natural, bancos, recursos de petróleo y gas, gas de esquisto, carbón y telecomunicaciones han tenido un rendimiento positivo.

El efecto de pérdida en el mercado es significativo, con 4955 acciones cayendo, 14 de ellas en el límite de caída; 505 acciones cerraron en positivo, con 36 alcanzando el límite de subida. Entre las acciones activas, Zijin Mining cayó más del 7%, Baiwei Storage cayó cerca del 6%, Huadian Technology cayó más del 5%, y Goldwind Technology cayó cerca del 4%.

Solo los sectores de carbón, petróleo y servicios públicos mostraron un rendimiento positivo, mientras que 26 de los sectores de primer nivel de Shenwan cayeron más del 1%, y los sectores de bancos y telecomunicaciones cayeron ligeramente.

Recientemente, las acciones de recursos han “apagado motores”, y hoy han liderado las caídas, con el sector de metales no ferrosos cayendo más del 6%, y los sectores de acero y química básica también experimentando grandes caídas. Las acciones de equipos mecánicos, defensa y electrónica también han tenido caídas significativas.

La investigadora de Guosheng Fund, Bi Mengni, analizó para los periodistas que hoy las acciones de recursos como metales no ferrosos, acero y química cayeron colectivamente, impulsadas por tres factores principales:

Primero, la presión transmitida desde el mercado de futuros. Anoche, el mercado global de productos básicos se desplomó, con los futuros de oro y plata en COMEX cayendo bruscamente, y los metales industriales como el cobre de Shanghai y Londres también disminuyendo. El mercado de futuros en el país siguió la tendencia a la baja, lo que presionó directamente a las acciones de recursos en el mercado de valores A, especialmente en los sectores de metales preciosos y metales industriales, donde el impacto de la vinculación de precios de futuros fue más evidente.

Segundo, la inversión lógica macroeconómica se ha revertido. Las declaraciones de política monetaria agresiva de la Reserva Federal han enfriado las expectativas de reducción de tasas, y la narrativa de “altas tasas por más tiempo” domina el mercado, aumentando drásticamente el costo de oportunidad de poseer productos básicos de gran volumen como el oro y el cobre, lo que ha golpeado gravemente la lógica de valoración. Este es el motor central detrás de la caída de las acciones de recursos.

Tercero, la realización de ganancias y la redistribución de fondos. Desde el inicio del año, algunas acciones líderes en el sector de recursos han acumulado grandes aumentos, creando abundantes fondos de ganancias. Bajo la presión negativa de factores externos, los fondos se han concentrado en realizar ganancias, lo que ha llevado a un “efecto de venta en masa”. Al mismo tiempo, los fondos activos en el mercado actualmente están altamente concentrados en la línea de crecimiento tecnológico, lo que dificulta que las acciones de recursos atraigan fondos incrementales y carecen de soporte, lo que lleva a que sus precios sean fáciles de caer y difíciles de subir.

Perturbaciones externas + Juego de fondos internos

En el contexto del conflicto entre EE. UU. e Irán, el mercado de acciones A había mostrado cierta resistencia, pero hoy cayó significativamente, con el índice de Shanghai rompiendo brevemente el umbral de 4000 puntos, transmitiendo un sentimiento más cauteloso al mercado. Combinando el rendimiento del volumen, ¿cómo se debe ver la tendencia de apertura baja y caída de hoy en el mercado de acciones A?

Sui Dong, investigador del sitio de riqueza Paipai, dijo a los periodistas de “International Financial News” que la principal razón externa de la caída del mercado de acciones A es que la postura agresiva de la Reserva Federal está presionando la liquidez global, junto con la situación en el Medio Oriente que ha elevado los precios del petróleo, lo que genera preocupaciones sobre la inflación importada. La lógica interna es que los fondos de ganancias acumulados anteriormente se están realizando en puntos clave, desencadenando una presión técnica de venta. Desde la perspectiva de la ruptura del volumen, aunque durante la caída del mercado ha habido fondos que han respaldado, la mayoría son fondos en el mercado que están realizando un “cambio brusco” entre altos y bajos, y la disposición de los fondos incrementales para ingresar es insuficiente, lo que se considera un intercambio pasivo bajo un juego de fondos existente.

Li Shiyu, gerente de inversiones de Xiaoyu Investment, también analizó para los periodistas que desde marzo, el mercado de acciones A ha mantenido un ajuste de oscilación en el rango, y en teoría, el impacto del conflicto entre EE. UU. e Irán en el mercado de acciones A debería disminuir gradualmente. Sin embargo, anoche la situación volvió a escalar, y el mercado teme que esto se convierta en una crisis energética: los precios del petróleo persistentemente altos pueden causar un aumento en la inflación global, y a su vez, enfriar aún más las expectativas de reducción de tasas de la Reserva Federal. En otras palabras, la disputa entre EE. UU. e Irán ha trascendido el simple nivel de confrontación militar, evolucionando hacia un “estrangulamiento económico”.

“La razón central de la gran caída del mercado de acciones A se puede resumir en dos aspectos: perturbaciones externas y el juego de fondos internos”, señaló Bi Mengni. En el aspecto externo, tres malas noticias se han concentrado: primero, las señales agresivas de la Reserva Federal continúan emitiéndose, manteniendo las tasas de interés sin cambios en la reunión de política monetaria, y el gráfico de puntos sugiere que solo habrá una reducción de tasas en 2026, superando ampliamente las expectativas del mercado. Esto ha llevado a un aumento en las expectativas de un endurecimiento de la liquidez global, con el rendimiento de los bonos del tesoro de EE. UU. aumentando y el índice del dólar fortaleciéndose, lo que presiona directamente las valoraciones de los activos de riesgo en el mercado de acciones A, siendo los sectores de pesos pesados más atacados por ventas. Segundo, la tensión geopolítica en el Medio Oriente ha aumentado, y después de un ataque en el campo de gas South Pars de Irán, la seguridad de las instalaciones energéticas en la región se ha visto amenazada, lo que ha llevado a un aumento drástico en los precios internacionales del petróleo, superando los 103 dólares por barril para el crudo Brent, intensificando las preocupaciones sobre el aumento de costos importados y presionando aún más la aversión al riesgo. Tercero, los mercados extranjeros han caído en conjunto, con los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cerrando a la baja, y los principales mercados bursátiles de Asia-Pacífico debilitándose simultáneamente, lo que ha transmitido un sentimiento pesimista al mercado de acciones A, causando una apertura a la baja sin rebote efectivo durante todo el día. En el aspecto interno, la liberación concentrada de presión de venta se ha convertido en un motor clave de la caída.

Bi Mengni indicó que por encima de los 4000 puntos se ha acumulado una gran cantidad de posiciones perdedoras y de ganancias recientes. El índice ha estado oscilando en esta posición durante varios días sin lograr superar efectivamente, y la paciencia de los fondos se ha ido agotando gradualmente. Ante el estímulo de factores externos negativos, los fondos de ganancias se han realizado y las posiciones perdedoras han sido liquidadas, lo que ha llevado a una presión de venta combinada que resulta en una caída general del índice. Actualmente, el sentimiento de aversión al riesgo se ha convertido en el factor central que domina el mercado.

Alta volatilidad y rápida rotación a corto plazo

Actualmente, el mercado de acciones A se ve perturbado por conflictos geopolíticos, con un impacto emocional evidente, y aún existen factores de incertidumbre externos. Con la temporada de publicación de resultados a la vista, ¿qué riesgos deben tener en cuenta los inversores? ¿Cómo se desarrollará la tendencia del mercado de acciones A a corto plazo?

“Considerando el entorno del mercado actual, el movimiento de los fondos y el grado de digestión de las malas noticias, es poco probable que el mercado de acciones A experimente una fuerte reversión a corto plazo. En general, se centrará en la oscilación y la digestión de la presión. Los 4000 puntos son un umbral psicológico clave, y es muy probable que las futuras tensiones giren en torno a este punto”. Según Bi Mengni, el principio central para la disposición de las posiciones a corto plazo es mantener una posición ligera, defensiva, evitar riesgos y no intentar comprar en la parte baja de forma imprudente.

Sui Dong prevé que a corto plazo, el mercado de acciones A entrará en un patrón de oscilación y ajuste, con un enfoque en la estabilidad. El índice de Shanghai tiene soporte técnico cerca de los 4000 puntos, pero debido a la insuficiencia de fondos incrementales y al sentimiento bajo del mercado, la capacidad de rebote es limitada, siendo probable que se consolide en el rango para solidificar el fondo.

Yuan Huaming, gerente general de Huahui Chuangfu Investment, también anticipa que a corto plazo, el mercado de acciones A probablemente mostrará un movimiento de oscilación lento hacia arriba. Considera que, aunque el punto de cambio aún no ha llegado, se está acercando. Las señales de cambio deben prestar atención a la combinación de volumen de transacciones y si el mercado forma una línea principal clara. Si solo hay rotaciones entre sectores, será difícil que haya una gran tendencia. Actualmente, el volumen de transacciones refleja un sentimiento cauteloso en el mercado, y es poco probable que haya grandes oportunidades de aumento del índice en su conjunto. Sin embargo, considerando la flexibilización de la liquidez y el apoyo de políticas, el mercado tiene un fuerte soporte en el fondo y cierta dinámica de aumento.

“A corto plazo, el mercado de acciones A continuará con un patrón de alta volatilidad y rápida rotación”, considera Pan Jun, gerente de inversiones de Cheese Fund. Los eventos geopolíticos como el conflicto entre EE. UU. e Irán son los principales elementos perturbadores a corto plazo, y a través de la transmisión de sentimientos de aversión al riesgo, pueden provocar fluctuaciones temporales en el mercado de acciones A y una diversificación sectorial, aunque el espacio de descenso del índice en general es limitado. Además, actualmente se acerca la temporada de informes anuales y trimestrales, y el mercado está cambiando de la recuperación de valor a la verificación del rendimiento, exigiendo más a las empresas que cumplan con las expectativas de ganancias.

“El índice del mercado de acciones A comienza a mostrar señales de ruptura, lo que indica que podría entrar en una fase de ajuste a medio plazo”, afirma Li Shiyu. "Debido a la influencia de las acciones de peso, el índice de Shanghai tiene poco valor de referencia. Para esta ronda de mercado, siempre hemos considerado al índice de Shenzhen como un indicador de referencia. El índice de Shenzhen ha retrocedido varias veces al promedio móvil de 60 días, pero no ha caído por debajo de él, por lo que juzgamos que el mercado aún está en desarrollo; si en un plazo de 3 a 5 días de negociación el precio de cierre no puede volver a estar por encima del promedio móvil de 60 días, entonces el mercado confirmará que ha entrado en una fase de ajuste a medio plazo, lo que significa que el índice necesita buscar un nivel de soporte hacia abajo.

Wang Zheng, gerente general de Shangyi Fund, analiza que el mercado reciente ha estado influenciado por perturbaciones geopolíticas externas, la incertidumbre de políticas en el extranjero y la ventana de resultados en el país, lo que ha llevado a que las características del juego de fondos sean evidentes, y la aversión al riesgo del mercado en general es débil. Los fondos, debido a la incertidumbre, no se atreven a agruparse a una sola línea principal a largo plazo, y solo pueden rotar rápidamente entre sectores como tecnología, cíclicos y defensivos en niveles bajos; al mismo tiempo, aunque las políticas se están implementando en múltiples frentes, carecen de una línea principal fuerte, lo que ha exacerbado la frecuencia de cambio de puntos calientes y acelerado la rotación sectorial.

Mirando hacia el futuro, Wang Zheng cree que el mercado seguirá centrado en la oscilación para crear un fondo y la diversificación estructural a corto plazo, con un espacio de descenso limitado para el índice, aunque las perturbaciones externas y la divulgación de resultados continuarán generando volatilidad. A medio plazo, la lógica de impulso del mercado cambiará de la emoción y los temas hacia un impulso dual de “resultados + políticas”, y las oportunidades estructurales seguirán siendo una característica central.

Mantener flexibilidad en las posiciones

En un mercado volátil, ¿cómo deben los inversores gestionar sus posiciones?

Li Shiyu sugiere que los inversores deben controlar las posiciones de manera adecuada, y aquellos con posiciones excesivas deben buscar oportunidades para reducir su exposición, ya que el mercado ya muestra signos de entrar en un ajuste a medio plazo. Analiza que hoy las acciones de recursos como los metales no ferrosos han caído drásticamente, principalmente debido a que las expectativas de reducción de tasas de la Reserva Federal se han enfriado aún más, y el mercado ha comenzado a negociar la lógica de “aumentar las tasas para contener la inflación”. A corto plazo, las acciones tecnológicas que no están relacionadas con la guerra y las acciones de recursos (petróleo, química) que están relacionadas con la guerra forman un efecto de “balancín”, alternando entre sí; sin embargo, si se confirma que el mercado entra en una fase de ajuste a medio plazo, los sectores fuertes eventualmente “tendrán que ajustarse”. Por lo tanto, actualmente los inversores deben gestionar sus posiciones y esperar señales de recuperación en el mercado.

“En el actual entorno de oscilación donde hay un ‘techo (presión geopolítica) arriba y un suelo (apoyo de políticas) abajo’, se sugiere adoptar una estrategia de posiciones en forma de mancuernas, combinando defensa y ataque, evitando seguir la tendencia de compra y venta. Mantener una posición neutra y ligeramente activa, aprovechando las oportunidades de retroceso del mercado para comprar a precios bajos, en lugar de vender por pánico”, analiza Pan Jun. El sector tecnológico se ha beneficiado en el último año del reflejo de la revolución de la inteligencia artificial a nivel mundial y de las expectativas de políticas nacionales de autosuficiencia, acumulando un gran aumento. La reciente disminución del apetito por riesgo ha llevado a una salida significativa de fondos de ganancias. Por otro lado, las acciones de recursos, representadas por el carbón y la petroquímica, se han beneficiado de los conflictos geopolíticos globales que han llevado a un aumento en los costos sistémicos de productos básicos como el petróleo y a una prima de aversión al riesgo.

Sui Dong sugiere adoptar una estrategia de “defensa primero, con apuestas moderadas”. La tarea principal es controlar la posición general y mantener cierta flexibilidad. En la asignación, se deben considerar sectores defensivos de alto dividendo como petróleo y carbón como base, evitando acciones en niveles altos. Al mismo tiempo, se pueden realizar inversiones ligeras en sectores tecnológicos como telecomunicaciones y computación, donde los precios ya se han ajustado adecuadamente y las valoraciones son razonables, realizando compras por etapas a precios bajos.

“Bajo la resonancia de múltiples factores, es posible que los fondos roten entre los dos enfoques de tecnología y recursos”, señala Yuan Huaming. La tecnología tiene un crecimiento destacado, pero es susceptible a las emociones del mercado y tiende a ser volátil, siendo adecuada como una dirección de asignación más agresiva. Las acciones de recursos están impulsadas principalmente por los precios de los productos y los ciclos de oferta y demanda, y las empresas líderes tienen una gestión y dividendos estables, con valoraciones relativamente bajas, lo que las convierte en activos de asignación defensiva atractivos. Dada la actual rotación y diversificación del mercado, una asignación equilibrada entre tecnología y recursos es una buena opción que considera la elasticidad de los ingresos y el control de la volatilidad. Al mismo tiempo, se puede ajustar dinámicamente la proporción entre ambos, incrementando el peso del sector tecnológico cuando el apetito por riesgo del mercado aumenta, y viceversa, aumentando la proporción del sector de recursos.

Bi Mengni sugiere evitar operar con posiciones completas, reservando fondos para enfrentar ajustes futuros y prevenir liquidaciones por pánico. Analiza que las acciones de recursos aún no han digestado completamente múltiples malas noticias a corto plazo, y es probable que continúen ajustándose, con ciertos tipos de alta elasticidad que han tenido grandes aumentos en el pasado aún teniendo espacio para retroceder. Se recomienda mantener una postura de espera, sin intentar comprar en la parte baja de forma imprudente. Esperar la aparición de tres señales: disminución del volumen de transacciones de los sectores, estabilización de los precios de futuros y mejora marginal de las expectativas de políticas de la Reserva Federal, antes de realizar inversiones ligeras en acciones de calidad con valoraciones razonables y certeza en las ganancias. En cuanto a las acciones tecnológicas, podrían experimentar una ligera oscilación a corto plazo, pero a largo plazo tienen soporte; se sugiere aprovechar las caídas para invertir en acciones de calidad, siendo clave que el sector cuente con una lógica dual de “apoyo de políticas + explosión de demanda”. En el sector de consumo, los factores de catalización a corto plazo son relativamente débiles, y aunque los datos de consumo nacional tienen un amplio margen de mejora, aún hay oportunidades para los líderes en ciertos subsectores.

Wang Zheng también sugiere adoptar una estrategia de asignación que equilibre ataque y defensa: usar sectores de bajo valor como base defensiva; realizar inversiones a precios bajos en direcciones como la capacidad de cálculo de IA, semiconductores y la sinergia de cálculo; y complementar moderadamente con sectores de consumo y farmacéuticos en recuperación de niveles bajos para suavizar la volatilidad del portafolio. En términos de operación, controlar las posiciones y evitar niveles altos, centrándose en comprar a precios bajos.

Reportero: Zhu Denghua

Editor de texto: Chen Si