Costo total integral del préstamo personal con exhibición obligatoria: ¿La regulación normativa combinada con políticas de respaldo que aseguren un respaldo impulsa un punto de inflexión en los créditos minoristas?

问AI · ¿Puede la política de apoyo revertir la contracción del crédito a los hogares?

Texto丨吴海珊 Editora丨林伟萍

La noche del 15 de marzo, la Administración Nacional de Supervisión Financiera y el Banco Popular de China publicaron conjuntamente la 《Regulación sobre la divulgación de costos de financiamiento integral en préstamos personales》 (en adelante, la “Regulación”), abordando directamente los problemas de opacidad y falta de normas en los costos de préstamo personal.

Desde la prórroga de subsidios para préstamos de consumo personal hasta la divulgación completa de costos de financiamiento integral, se han implementado políticas de supervisión y apoyo en el campo de los préstamos personales. En los últimos años, en un contexto de “debilidad de los hogares y fortaleza de las empresas” en la estructura del crédito, ha aumentado la presión para ajustar la estructura de los préstamos personales de los bancos. Con la normalización de la divulgación de información y el refuerzo de las políticas de estímulo del consumo, el mercado de préstamos personales está entrando en una nueva fase de desarrollo regulado y optimización estructural.

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Publicación de nuevas regulaciones de préstamos personales

Los costos de financiamiento integral deben ser claros

Los responsables de la Administración Nacional de Supervisión Financiera y del Banco Popular de China afirmaron que el mercado de préstamos personales en nuestro país se ha desarrollado rápidamente, desempeñando un papel positivo en la promoción del consumo personal, la operación productiva y el impulso del desarrollo estable y saludable de la economía nacional. Al mismo tiempo, la divulgación de información sobre los costos de los préstamos personales también ha expuesto algunos problemas de falta de normas y opacidad, que pueden provocar disputas en el consumo financiero, así como afectar la efectividad de las políticas de tasas de interés y debilitar la calidad y eficacia de los servicios financieros a la economía real, por lo que es necesario formular regulaciones de supervisión relacionadas.

La regulación exige que, a partir del 1 de agosto de 2026, las instituciones de préstamo mostrarán a los prestatarios un formulario de divulgación de costos de financiamiento integral, que debe revelar claramente los costos de los intereses y tarifas de los préstamos personales. El formulario de costos de financiamiento integral debe indicar el monto del capital del préstamo y enumerar uno por uno los ítems de intereses y tarifas cobrados por el prestamista y sus instituciones asociadas, así como su forma de cobro, estándares de cobro y entidades que cobran, y sobre esta base calcular el costo de financiamiento integral anual que el prestatario asumirá en condiciones de cumplimiento normal. Al mismo tiempo, debe enumerar uno por uno los ítems de costos contingentes en situaciones de incumplimiento, como retrasos en el pago o uso indebido, así como sus estándares de cobro y entidades que cobran.

No es la primera vez que las autoridades reguladoras emiten políticas relacionadas con los préstamos personales en los últimos años.

En agosto de 2025, el Ministerio de Finanzas, el Banco Popular de China y la Administración Nacional de Supervisión Financiera publicaron conjuntamente un plan de implementación de la política de subsidios fiscales para préstamos de consumo personal: entre el 1 de septiembre de 2025 y el 31 de agosto de 2026, los préstamos de consumo personal (excluyendo las tarjetas de crédito) emitidos por las instituciones de préstamo a los hogares que se utilicen efectivamente para consumo, y donde las instituciones de préstamo puedan identificar la información de transacciones de consumo del prestatario a través de cuentas de préstamo, podrán disfrutar de subsidios de acuerdo con las regulaciones. El rango de subsidios incluye consumos individuales de menos de 50,000 yuanes, así como consumos en áreas clave de 50,000 yuanes o más. La tasa de subsidio anual es de 1 punto porcentual (calculada sobre el capital de los préstamos de consumo personal utilizados efectivamente para consumo que cumplen los requisitos), y no excederá el 50% de la tasa de interés del contrato de préstamo, siendo financiados por el gobierno central y provincial en un 90% y 10% respectivamente.

El 20 de enero de 2026, el Ministerio de Finanzas, el Banco Popular de China y la Administración Nacional de Supervisión Financiera publicaron un aviso sobre la optimización de la implementación de la política de subsidios fiscales para préstamos de consumo personal, con un total de 12 artículos, que extienden el período de implementación de la política de subsidios fiscales para préstamos de consumo personal hasta finales de 2026. Tras el ajuste, el período de implementación de la política de subsidios fiscales para préstamos de consumo personal será del 1 de septiembre de 2025 al 31 de diciembre de 2026; se incluirá el negocio de fraccionamiento de facturas de tarjetas de crédito en el ámbito de apoyo, con una tasa de subsidio anual del 1%.

El crédito enfrenta la continuación de “debilidad de los hogares y fortaleza de las empresas”

En los últimos años, desde la perspectiva de los bancos comerciales, los préstamos se enfrentan a una tendencia de “debilidad de los hogares y fortaleza de las empresas”.

Los datos del Banco Popular de China muestran que en 2025, el aumento total de los préstamos en yuanes fue de 16.27 billones de yuanes. En comparación, en 2024, el aumento total de los préstamos en yuanes fue de 18.09 billones de yuanes. Casi 2 billones de yuanes de diferencia se produjeron principalmente en el sector de los hogares.

Los datos del Banco Popular de China indican que en 2025, los préstamos a los hogares aumentaron en 441.7 mil millones de yuanes, de los cuales los préstamos a corto plazo disminuyeron en 835.1 mil millones de yuanes y los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron en 1.28 billones de yuanes; mientras que en 2024, los préstamos a los hogares aumentaron en 2.72 billones de yuanes, de los cuales los préstamos a corto plazo aumentaron en 473.2 mil millones de yuanes y los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron en 2.25 billones de yuanes. La diferencia entre 2025 y 2024 fue de 2.3 billones de yuanes.

En comparación, los préstamos a empresas mostraron un crecimiento más fuerte. En 2025, los préstamos a empresas aumentaron en 15.47 billones de yuanes, de los cuales los préstamos a corto plazo aumentaron en 4.81 billones de yuanes y los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron en 8.82 billones de yuanes. En 2024, los préstamos a empresas aumentaron en 14.33 billones de yuanes, de los cuales los préstamos a corto plazo aumentaron en 2.61 billones de yuanes y los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron en 10.08 billones de yuanes.

En 2026, esta tendencia sigue continuando. Un informe de investigación macroeconómica y de activos de gran escala del Banco de Ningbo muestra que en febrero los bancos comerciales otorgaron 900 mil millones de yuanes en nuevos préstamos en yuanes, en comparación con 1.01 billones de yuanes en el mismo período del año pasado. Continúa mostrando las características de “debilidad de los hogares y fortaleza de las empresas”, donde los préstamos a los hogares mostraron un nuevo descenso de -650.7 mil millones de yuanes (en el mismo período del año pasado -389.1 mil millones de yuanes), mostrando una fuerte contracción; mientras que los préstamos a empresas aumentaron en 1.49 billones de yuanes (en el mismo período del año pasado 1.04 billones de yuanes).

El informe señala que esta diferenciación refleja la situación actual de la economía, que presenta un enfriamiento desigual: por un lado, la industria manufacturera está relativamente activa, apoyada por inversiones en IA y demanda externa, mientras que, por otro lado, el consumo y las compras de viviendas por parte de los hogares siguen siendo cautelosos.

El crecimiento de los préstamos personales de los bancos podría estar cerca de un punto de inflexión

Para los bancos, la presión sobre los préstamos personales se refleja claramente en los informes financieros.

Según datos de Wind, en el informe del tercer trimestre de 2025, 32 bancos publicaron los montos de sus préstamos personales, de los cuales 13 bancos tenían saldos de préstamos personales en tendencia a la baja, concentrándose principalmente en bancos pequeños y medianos, incluyendo el Banco Industrial, el Banco Ping An, el Banco Minsheng, el Banco de Ningbo, el Banco de Hangzhou, el Banco Agrícola de Shanghái, el Banco de Suzhou, el Banco Qilu, el Banco de Qingdao, el Banco de Xiamen, el Banco Zijin, el Banco de Wuxi y el Banco de Jiangyin.

En 2024, entre 42 bancos en el mercado A, 11 bancos tuvieron saldos de préstamos personales en tendencia a la baja.

Desde la perspectiva de los bancos comerciales, los préstamos personales incluyen varios aspectos: préstamos hipotecarios, préstamos de consumo y préstamos de operación. Los préstamos de consumo, que se centran en préstamos hipotecarios, son la parte más importante de los préstamos personales de los bancos comerciales, donde antes de 2023, la proporción de los préstamos hipotecarios en los préstamos personales de algunos bancos se acercaba a la mitad. Con el ajuste de las políticas inmobiliarias, el crecimiento de los préstamos personales de los bancos comerciales se ha desacelerado gradualmente debido a la desaceleración de los préstamos hipotecarios.

Los bancos comerciales se han visto obligados a aumentar la concesión de préstamos de consumo. En 2023, los préstamos personales de consumo y los préstamos personales de operación de los bancos comerciales experimentaron un crecimiento rápido. En particular, los bancos estatales lograron un crecimiento considerable.

Los informes anuales indican que en 2023, los préstamos personales de consumo y de operación del Banco Industrial crecieron más del 40%; los préstamos personales de consumo del Banco Agrícola crecieron un 75.9% interanual y los préstamos de operación crecieron un 29.4% en comparación con el final del año anterior; los préstamos personales de consumo del Banco de Transporte crecieron un 86.25% interanual y los préstamos de operación crecieron un 43%, y el Banco de Transporte declaró en su informe que “el incremento de préstamos de consumo y de operación personales alcanzó el nivel más alto en la historia”; el préstamo personal de operación del Banco de Construcción creció un 87.19% interanual y el préstamo personal de consumo creció un 42.71%.

Algunos bancos de acciones también lograron un crecimiento rápido en los préstamos personales de consumo y de operación en 2023. Por ejemplo, los préstamos de consumo del Banco de Comercio crecieron un 49% interanual, y los préstamos a micro y pequeñas empresas orientados al comercio minorista crecieron un 19.06% interanual. Además, los préstamos de consumo y de operación del Banco de Zhejiang, el Banco de Citic y el Banco Industrial también mostraron una tendencia de crecimiento.

Sin embargo, debido a su baja proporción, el crecimiento de los préstamos personales de consumo y de operación aún es difícil de compensar completamente el déficit causado por la contracción de los préstamos hipotecarios. Especialmente después de la continua reducción de tasas de interés en 2023, comenzó una ola de pagos anticipados de hipotecas por parte de los hogares. Según datos de la agencia de calificación de crédito联合资信, a finales de junio de 2025, la tasa de crecimiento de los préstamos personales se desaceleró al 1.40%, y la proporción de activos totales cayó al 20.97%.

De hecho, los préstamos personales, especialmente los préstamos de consumo personal, tienen tasas más altas en comparación con los préstamos a empresas, lo que representa una forma importante para que los bancos enfrenten la disminución del margen de interés neto.

La buena noticia es que en el informe de trabajo del gobierno de 2026 se indicó que se asignarán 250 mil millones de yuanes en fondos de bonos especiales a largo plazo para seguir apoyando el intercambio de productos de consumo, optimizando el mecanismo de implementación en comparación con el año anterior, y liberando continuamente el potencial de productos duraderos como automóviles y electrodomésticos. Al mismo tiempo, se ha propuesto establecer un fondo especial de “colaboración financiera del gobierno para promover la demanda interna” de 100 mil millones de yuanes, utilizando combinaciones de subsidios a préstamos, garantías de financiamiento y compensaciones de riesgos para apoyar la expansión de la demanda interna, lo que podría generar un efecto de palanca en el crédito a los hogares.

联合资信 indicó en su informe de investigación que “esta combinación de subsidios a bienes y subsidios a personas tiene como objetivo reducir los costos de consumo, permitiendo que los hogares ‘se atrevan a gastar’”.

En el ámbito inmobiliario, el informe de trabajo del gobierno de 2026 propuso “explorar múltiples canales para revitalizar el stock de viviendas”, lo que el mercado interpretó como una señal positiva. De hecho, desde que el 1 de enero de 2026 la revista《求是》publicó el artículo “Mejorar y estabilizar las expectativas del mercado inmobiliario”, en el que se señala que “la industria inmobiliaria es una industria importante en la economía nacional y una fuente importante de riqueza para los hogares, teniendo un papel crucial en el desarrollo de la economía nacional”. Posteriormente, muchas regiones, incluidas Beijing y Shanghái, implementaron algunas medidas de relajación. El economista jefe de UBS en China, Song Yu, afirmó que hasta ahora, la intensidad del ajuste de políticas no ha sido particularmente grande, pero cada vez más inversores han reconocido que las políticas han mostrado un cambio de dirección, y las señales de colaboración en el ajuste de políticas han alterado las expectativas del mercado, lo que a su vez ha influido en el comportamiento de los inversores, permitiendo que el mercado inmobiliario forme gradualmente un proceso de auto-realización.

Chen Xutong, analista del departamento de calificación financiera de 联合资信, señaló que en el futuro, con la recuperación de la economía macro, la estabilización del mercado inmobiliario, el avance de la tecnología financiera y el impulso de las políticas de financiamiento al consumo, la calidad de los préstamos personales se espera que tienda a estabilizarse, los préstamos hipotecarios mantendrán su posición básica en los negocios de préstamos personales de los bancos comerciales, y los préstamos de consumo esperan convertirse en el principal motor del desarrollo de los préstamos personales, aunque los préstamos de operación aún enfrentan una presión considerable, y la tendencia de diferenciación en la estructura y calidad de los negocios de préstamos personales de los diferentes tipos de bancos comerciales podría continuar. “La implementación de múltiples políticas como la política de subsidios fiscales para préstamos de consumo personal y las políticas para desarrollar financiamiento al consumo para impulsar el consumo brindan una buena oportunidad para el desarrollo de los préstamos de consumo, y se espera que los escenarios de aplicación de los préstamos de consumo se amplíen aún más, lo que podría convertirse en el principal motor del desarrollo de los préstamos personales.”

(Este artículo fue publicado el 21 de marzo en el “Semanal del Mercado de Valores”. Las acciones mencionadas son solo ejemplos de análisis y no constituyen recomendaciones de inversión.)