O livro de registos de posições do fundo de segurança social chegou, revelando os 10 principais acionistas de 77 ações.

À medida que a temporada de relatórios anuais de 2025 avança no mercado A-share, a situação mais recente das participações do fundo de seguridade social, considerado uma “âncora” do mercado, está gradualmente a emergir.

Dados da Tonghuashun mostram que, até 25 de março de 2026, entre as 419 empresas listadas que divulgaram relatórios anuais, o fundo de seguridade social (incluindo o portfólio do fundo básico de pensões) apareceu nas listas dos dez principais acionistas de 77 empresas, com uma participação total de 1,93 mil milhões de ações, e um valor de mercado de 31,54 mil milhões de yuan.

O fundo de seguridade social aparece entre os dez principais acionistas de 77 ações

O fundo de seguridade social tem sido sempre um “atirador de elite” no mercado A-share. Até ao final de 2024, a escala do fundo nacional de seguridade social era de 3,32 trilhões de yuan, e desde a sua criação, a taxa média de retorno sobre investimento do fundo de seguridade social atingiu 7,39%, com um retorno total de investimento superior a 1,9 trilhões de yuan. Portanto, cada movimento do fundo de seguridade social é muito observado pelo mercado.

Os dados da Tonghuashun mostram que o fundo de seguridade social apareceu em 77 ações. Em termos de movimentação de carteira, no quarto trimestre do ano passado, o fundo de seguridade social entrou em 25 ações, aumentou a participação em 22 ações e reduziu a participação em 15 ações, mantendo a quantidade de ações em 15 ações.

Entre as novas ações adquiridas pelo fundo de seguridade social, a que possui o maior número de ações é o Banco Agrícola de Chongqing, onde o fundo nacional de seguridade social 116 comprou um total de 9.383.230 ações no quarto trimestre, com um valor de mercado superior a 60 milhões de yuan até o final do ano passado, tornando-se o décimo maior acionista do Banco Agrícola de Chongqing.

Em termos de porcentagem de participação, entre as novas ações, a mais alta é a da Shouhua Gas, com uma participação de 4,05% das ações em circulação. Em seguida está a Ruoyu Chen, onde o fundo básico de pensões 16032 e o fundo de seguridade social 116 aumentaram a participação em um total de 7.027.000 ações no quarto trimestre, alcançando uma participação de 3,11%. Além disso, empresas como Gaoneng Environment, Huitong Energy, e Kelun Pharmaceutical também têm uma alta porcentagem de participação do fundo de seguridade social.

Em termos de desempenho, entre as novas ações, 21 empresas tiveram um crescimento do lucro líquido em relação ao ano anterior, sendo o maior crescimento da Shouhua Gas, que alcançou um lucro líquido de 169,3189 milhões de yuan no ano passado, com um crescimento de 123,82% em relação ao ano anterior. Outras empresas com crescimento significativo do lucro líquido incluem a Putailai e a Ruoyu Chen, com crescimentos de 98,14% e 84,03%, respectivamente.

Se analisarmos a participação em termos absolutos, entre as empresas que já divulgaram relatórios anuais de 2025, a Shantui Co. é a “favorita” do fundo de seguridade social, onde cinco fundos de seguridade social estão presentes, totalizando 97.301.200 ações. Com base no preço das ações no final de 2025, o valor de mercado da participação é de até 1,165 bilhões de yuan.

Os cinco fundos de seguridade social são o fundo nacional de seguridade social 406, o fundo de seguridade social 17022, o fundo de seguridade social 107, o fundo de seguridade social 413 e o fundo de seguridade social 117. Eles ocupavam, no final de 2025, a quarta, quinta, sexta, sétima e nona posição entre os maiores acionistas da Shantui Co. O fundo de seguridade social 406 foi o que entrou na lista dos dez principais acionistas no quarto trimestre de 2025, com uma participação de 29.622.800 ações. Por outro lado, o número de ações dos fundos de seguridade social 17022, 413 e 117 permaneceu inalterado em relação ao trimestre anterior. É importante notar que, neste movimento geral de aumento de participação, surgiram também vozes discordantes. O fundo nacional de seguridade social 107 reduziu sua participação em 6.902.200 ações no quarto trimestre de 2025, diminuindo a quantidade de ações de 23.400.000 para 16.498.600 ações.

De acordo com a quantidade de ações, o fundo de seguridade social possui mais de 100 milhões de ações nas empresas China Merchants Shekou, Nanshan Aluminum, CNOOC Development e Nanjing Steel, com 222 milhões de ações, 164 milhões de ações, 122 milhões de ações e 108 milhões de ações, respetivamente. No final do quarto trimestre de 2025, havia seis ações cujo valor de mercado da participação do fundo de seguridade social ultrapassou 1 bilhão de yuan, incluindo China Merchants Shekou, Zangge Mining e China Jushi.

O valor de mercado da participação do fundo de seguridade social na China Merchants Shekou no final de 2025 atingiu 1,921 bilhões de yuan, com dois fundos de seguridade social ocupando a quinta e sexta posição entre os principais acionistas. O fundo nacional de seguridade social 112 aumentou sua participação nesse ativo no quarto trimestre, e este fundo tem mantido uma forte posição na China Merchants Shekou desde o terceiro trimestre de 2022. A empresa realizou recentemente uma reunião de apresentação de resultados e, em relação às perspetivas do setor, a empresa afirmou que, no futuro, o setor imobiliário e os retornos da empresa começariam a estabilizar-se gradualmente, saindo lentamente da tendência de queda acentuada e entrando numa fase de estabilização.

O fundo de seguridade social mantém participação em 15 ações por mais de dois anos

Entre as empresas que divulgaram relatórios anuais de 2025, 25 ações foram mantidas pelo fundo de seguridade social por mais de quatro trimestres consecutivos. Destas, 15 ações foram mantidas por mais de dois anos, e três ações, incluindo China Jushi e Nanshan Aluminum, foram mantidas por mais de cinco anos.

A ação com a mais longa duração de participação do fundo de seguridade social é a China Jushi, que tem sido mantida por 36 trimestres consecutivos desde o primeiro trimestre de 2017. Os fundos nacionais de seguridade social 114 e 401 ocupam a quarta e a sétima posição entre os principais acionistas da empresa, com uma participação total de 85.519.600 ações, representando 2,14% das ações em circulação. Outras ações com uma longa duração de participação do fundo de seguridade social incluem Nanshan Aluminum, Chifeng Gold e Anhui Huaxing, que foram mantidas por 22, 20 e 19 trimestres, respetivamente.

Das 25 ações que foram mantidas por mais de quatro trimestres consecutivos pelo fundo de seguridade social, em termos da quantidade de ações no final do quarto trimestre do ano passado, China Merchants Shekou, Nanshan Aluminum e Nanjing Steel estão entre as que possuem as maiores quantidades de ações, com 222 milhões de ações, 164 milhões de ações e 108 milhões de ações, respetivamente. As empresas com as maiores porcentagens de participação do fundo de seguridade social incluem Shantui Co., Focus Technology e China National Pharmaceutical, com porcentagens de 7,40%, 5,10% e 4,12%, respetivamente.

Rong Hao, parceiro da 排排网 Wealth Management, acredita que as participações do fundo de seguridade social têm as seguintes características: primeiro, a manutenção a longo prazo. O fundo de seguridade social tem um ciclo de manutenção muito longo, não realiza transações frequentes e não se preocupa com o desempenho do preço das ações a curto prazo; segundo, busca retornos estáveis. O fundo de seguridade social geralmente escolhe empresas listadas com operações mais estáveis para investir, valorizando muito fatores como governança corporativa e avaliação; terceiro, diversificação. O fundo de seguridade social detém uma carteira diversificada de ações, dispersa entre setores, segmentos e ações individuais; quarto, empresas líderes. O fundo de seguridade social geralmente opta por empresas listadas com uma posição clara no setor e alta visibilidade; quinto, investimento estratégico. O fundo de seguridade social, para apoiar o desenvolvimento sustentável do sistema de seguridade social, prioriza a escolha de setores e empresas relacionadas ao sistema de seguridade social para investimentos estratégicos.

Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Kylin, também afirmou: “O fundo de seguridade social, a Huijin e outras entidades nacionais são verdadeiros investidores de valor, não se deixam afetar pelas flutuações do sentimento do mercado, conseguem realmente comprar baixo e vender alto. Quando o mercado está em baixa, os investidores individuais estão a observar, enquanto as entidades nacionais aumentam suas posições, e quando o mercado flutua, o fundo de seguridade social e outros realizam reduções. No mercado A-share, apenas insistindo na pesquisa de fundamentos e na estratégia de investimento em valor, os investidores conseguirão vencer no final. Estratégias como especulação em conceitos e temas frequentemente não conseguem proporcionar bons retornos de investimento.”

Quanto à possibilidade de seguir o fundo de seguridade social e “copiar os deveres”, Rong Hao acredita que as ações em que o fundo de seguridade social tem grandes participações e suas movimentações de carteira têm um certo valor de referência para os investidores. No entanto, não se deve copiar cegamente as ações do fundo de seguridade social. Primeiro, há um certo atraso nas informações; quando os investidores ficam a saber, as ações podem já ter acumulado um certo aumento, e os investidores não sabem o custo de aquisição e a situação atual das participações do fundo de seguridade social; segundo, o fundo de seguridade social constrói uma carteira diversificada de ações, com o retorno baseado na combinação de investimentos; mesmo que uma instituição estude uma única empresa em profundidade, sempre haverá riscos. A característica do investimento do fundo de seguridade social é buscar retornos estáveis a longo prazo, com expectativas de retorno não muito altas. Portanto, o fundo de seguridade social prefere escolher empresas com alta certeza de crescimento de desempenho futuro ou características de altos dividendos, sendo que as líderes do setor são as preferidas do fundo de seguridade social.