El Banco de Inglaterra reduce el precio de la herramienta de ventana de descuento

Investing.com - El Banco de Inglaterra anunció el viernes que reducirá y fijará el precio de su herramienta de ventana de descuento (DWF) para reforzar su papel como un instrumento de liquidez accesible bajo demanda.

Estos cambios tienen como objetivo apoyar la gestión de liquidez de las empresas, al tiempo que mantienen los incentivos para un funcionamiento prudente diario.

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La herramienta de ventana de descuento ofrece liquidez por un período de hasta 30 días contra una amplia gama de colaterales, diseñada específicamente para empresas que enfrentan necesidades inesperadas de liquidez entre las liquidaciones de operaciones de mercado completo que se realizan dos veces por semana. Esta herramienta está destinada a ser una de las múltiples opciones para financiamiento en el mercado privado, amortiguadores internos y más allá de las herramientas del Banco de Inglaterra para el mercado completo.

Bajo la nueva estructura de precios, la herramienta de ventana de descuento cobrará un margen fijo sobre la tasa bancaria según el tipo de colateral. La fijación del precio para los colaterales de categoría A será 15 puntos básicos por encima de la tasa bancaria, por debajo del rango anterior de 25 a 41 puntos básicos. La fijación del precio para los colaterales de categoría B será de 25 puntos básicos, en comparación con el rango anterior de 50 a 75 puntos básicos. La fijación del precio para los colaterales de categoría C será de 50 puntos básicos, por debajo del rango anterior de 75 a 150 puntos básicos.

El Banco de Inglaterra indicó que el método de precios variable anterior, que cambiaba según la escala de los retiros, no logró apoyar eficazmente la función de esta herramienta. La inteligencia de mercado y la comparación con alternativas en el mercado privado sugieren que los precios anteriores de la herramienta de ventana de descuento eran demasiado altos para desempeñar un papel práctico en la gestión de liquidez.

Estos cambios se han realizado tras una revisión de las herramientas de operación permanente en diciembre, y están en línea con la reciente comunicación de la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) sobre la modernización de la regulación de liquidez. La consulta de la PRA reconoce explícitamente que las herramientas del banco central deben considerarse como parte del paquete de herramientas de liquidez de las empresas.

El Banco de Inglaterra sigue avanzando hacia un sistema impulsado por la demanda y dominado por el repos, que ahora proporciona aproximadamente una cuarta parte de las reservas. Los préstamos de repos a corto plazo alcanzan con frecuencia alrededor de £100 mil millones, con más de 30 empresas participando normalmente en las licitaciones. El uso de repos a largo plazo indexados es de aproximadamente £700 mil millones, con un total de alrededor de 80 empresas participando.

El programa de financiamiento periódico que proporciona incentivos adicionales a las pequeñas y medianas empresas ha llegado a su fin, con un saldo de préstamos diferidos de solo £42 mil millones, por debajo del pico de £193 mil millones en 2021. La pérdida de reservas ahora está impulsada principalmente por la contracción cuantitativa, mientras que la venta de bonos del gobierno continúa gradualmente junto con grandes redenciones periódicas.

El Banco de Inglaterra estima que el rango mínimo preferido de reservas es de £365 mil millones a £515 mil millones, por debajo de la actual cifra de aproximadamente £640 mil millones. La reciente maduración de bonos del gobierno en enero ha generado una pérdida de reservas de aproximadamente £20 mil millones, y ha pasado sin problemas, con una volatilidad muy baja en el mercado de repos.

Las empresas han depositado más de £450 mil millones en colaterales en el Banco de Inglaterra para retiros adicionales. La institución también está desarrollando un nuevo sistema de subastas y transacciones de repos en libras esterlinas (SMARTS) para modernizar la forma en que las empresas interactúan con las herramientas. Este sistema está previsto para lanzarse en 2027 para herramientas bilaterales.

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