Los precios del cemento experimentan un aumento temporal, con una recuperación limitada de la rentabilidad del sector

Recientemente, el mercado nacional del cemento en China ha experimentado una tendencia de aumento de precios en fases. Según informó el reportero de Securities Times en una entrevista, bajo la confluencia de múltiples factores como el soporte de los costos, la producción con limitación por turnos y la recuperación marginal de la demanda, el inicio de esta ronda de subidas estacionales se ha adelantado en comparación con años anteriores, además de mostrar una marcada diferenciación regional.

Los expertos del sector estiman que la demanda de infraestructura concentrada en el segundo trimestre podría seguir abriendo espacio para la subida de precios; sin embargo, la contradicción central de la sobrecapacidad industrial aún no se ha resuelto de manera fundamental, por lo que la corrección de precios sigue presentando características tanto por etapas como estructurales.

El precio del cemento sube

En 2025, debido a que la inversión en bienes raíces continuó tocando fondo y la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura se desaceleró, la demanda nacional de cemento siguió disminuyendo. A esto se sumó la intensificación de la competencia en el mercado, y durante todo el año los precios del cemento continuaron bajando. Según el monitoreo de CCA Digital Cemento, en 2025 el precio promedio de transacción en todo el país (PO42.5, precio de entrega para cemento a granel) fue de 367 yuanes/tonelada, 17 yuanes/tonelada menos que el año anterior, con una caída del 4,4%.

En los dos primeros meses de 2026, la tendencia general de los precios del cemento no es optimista. Sin embargo, en fechas recientes, la situación ha cambiado.

Recientemente, varias filiales de empresas cotizadas en cemento han publicado cartas de aumento de precios al mercado. Por ejemplo, el 14 de marzo, la filial de Jinyu Jidong (en manos de Jinyu Jidong), Liaoning Jinyu Jidong Cement Trading Co., Ltd., emitió una carta de ajuste de precios: a partir de las 18:00 del 15 de marzo de 2026, la empresa incrementará en 40 yuanes/tonelada el precio de fábrica de todo el cemento que venda en la región de la provincia de Jilin.

El 20 de marzo, Huaxin Cement (Daye) Co., Ltd. (perteneciente a Huaxin Building Materials) informó mediante carta que, a partir de las 18:00 del 21 de marzo de 2026, aumentará en 20 yuanes/tonelada todos los tipos de cemento a granel que venda en las regiones de Huangshi, Yangxin, Daye y Ezhou.

El 20 de marzo, Daye Jidong Cement Co., Ltd. (filial del Grupo Jinfeng) también emitió un aviso de ajuste de precios: a partir de las 12:00 del 21 de marzo de 2026, incrementará en 20 yuanes/tonelada los precios de venta del cemento en sacos y a granel en la región de Wuhan.

Al 20 de marzo, el índice de precios del cemento de Bai nian jianzhu (Red de Construcción de 100 años) se situó en 335 yuanes/tonelada, 4 yuanes/tonelada más que a principios de marzo.

Wang Long, quien realiza negocios de materiales de construcción en Changchun, comentó al reportero de Securities Times que, por primera vez desde el año pasado, recibió una notificación de aumento de precios por parte de un fabricante de cemento, y el precio de fábrica del cemento subió en 20 yuanes/tonelada.

Un empleado de la empresa de ventas de Yatai Building Materials confirmó por teléfono que el precio de fábrica del cemento de la compañía ya se ha incrementado en 40 yuanes/tonelada.

Según datos de monitoreo de Xinchuang Consulting, del 24 de febrero al 20 de marzo, las principales empresas cementeras en las regiones del noreste, Jin-Shi-Yu-Lu-Yu, la región del delta del Yangtsé, Sichuan-Chongqing y Guanzhong en Shaanxi, han ido sucesivamente aumentando sus precios. En las tres provincias del noreste se realizaron dos rondas de aumentos, con un incremento acumulado anunciado de 90 a 100 yuanes/tonelada y un aumento efectivo de 20 a 40 yuanes/tonelada; en Guanzhong y Jin-Shi-Yu-Lu-Yu, las notificaciones de aumento de 20 a 30 yuanes/tonelada en la primera quincena de marzo aún no se han materializado en transacciones reales; en la región del delta del Yangtsé, el cemento y el clínker anunciaron un aumento de 20 yuanes/tonelada, y actualmente la ejecución general está en línea con lo anunciado.

El analista de Xinchuang Consulting, Hou Linlin, considera que, en comparación con las subidas estacionales anteriores, el inicio de esta ronda de aumento de precios ha sido más temprano y la diferenciación regional es más marcada. En años anteriores, las subidas estacionales tradicionales comenzaban entre mediados y finales de marzo hasta principios de abril, acompañadas de la reanudación total de obras en los sitios y la liberación concentrada de la demanda. En esta ocasión, la diferenciación regional también es más evidente, mostrando la característica de “sube en el norte y baja en el sur”; en años anteriores, el este de China lideraba las subidas y luego impulsaba la coordinación nacional. Este año, en cambio, es el noreste el que primero sube, mientras que el este, el sur y el suroeste de China continúan bajando. Cuando el noreste realiza la segunda ronda de aumentos, el este de China empieza a subir, pero la tendencia bajista en el sur aún no se detiene.

El analista de China Cement Network, Li Kunming, señala que en el este de China, el cemento y el clínker en general han anunciado aumentos de 20 yuanes/tonelada, pero el efecto de materialización no ha cumplido con las expectativas. Aunque la demanda marginal se ha recuperado, en conjunto todavía se mantiene en niveles bajos; el proceso de aumento avanza gradualmente, pero aún no se ha concretado completamente.

Concurrencia de múltiples factores

Respecto a la reciente subida de precios del cemento, Li Kunming opina que los tres principales impulsores de esta ronda de aumento son: primero, que tras el Festival de los Faroles mejoró el clima; los trabajadores volvieron formalmente a sus puestos; las obras en los sitios aceleraron su reanudación, y la demanda marginal se recuperó; segundo, que desde la caída general en 2025, el cemento ya se encuentra en niveles bajos cercanos a mínimos recientes, y la voluntad del sector de subir precios es fuerte; y tercero, que el precio del carbón se mantiene relativamente alto, lo que genera un soporte rígido en los costos.

“Las principales razones de esta subida son el aumento de costos y el ajuste coordinado de precios con las empresas líderes”, afirmó Hou Linlin. Actualmente, la recuperación de la demanda real es más lenta que en años anteriores en el mismo periodo lunar; en el norte, los inventarios de clínker son suficientes y en realidad el mercado no tiene condiciones para impulsar una subida. Sin embargo, en febrero, el precio del carbón subió considerablemente, elevando los costos de producción; además, antes de las vacaciones, el precio del cemento se acercó e incluso cayó por debajo de la línea de costos, comprimiendo aún más el margen de utilidad de las empresas. Por ello, las principales empresas del noreste, Norte y Este de China intensificaron la autodisciplina para detener hornos, coordinando así el impulso para subir precios.

El analista de Bai nian jianzhu, Jiang Yuanlin, considera que, en el lado de la oferta, la producción con limitación por estacionalidad durante la temporada de calefacción hizo que el inventario promedio de clínker en el noreste, Henan, y otras regiones disminuyera en un 21%; en regiones como Zhejiang, se implementó una gestión de control de capacidad autodisciplinada, reduciendo proactivamente la oferta; en el lado de los costos, el aumento del precio del petróleo en marzo elevó en 26 a 39 yuanes el costo de transporte por tonelada de cemento, y los costos de energía y materias primas elevados brindan soporte; en el lado de la demanda, tras las vacaciones, la reanudación y puesta en marcha de proyectos de infraestructura se aceleró, y las compras de cemento en proyectos clave aumentaron más de un 30% intermensual, contribuyendo a la transmisión de precios mediante la mejora de la demanda; además, la recuperación de la rentabilidad de las empresas también fue un impulso importante.

Jiang Yuanlin enfatizó que este aumento de precios solo puede aliviar de forma temporal la competencia de precios bajos y la presión sobre las utilidades en el sector, pero no resuelve de raíz las contradicciones entre oferta y demanda. A corto plazo, el ajuste de precios amplía directamente el margen de utilidad de las empresas, siendo más evidente en las principales. A largo plazo, el patrón de sobrecapacidad no ha cambiado: en algunas regiones del sur, los inventarios superan el 60% de la línea de alerta. Si la recuperación de la demanda no cumple con las expectativas, no se descarta que las empresas vuelvan a reducir precios para ganar cuota de mercado. Además, la presión de costos persistirá; la capacidad de traspaso de costos de las pequeñas y medianas empresas es débil, y la recuperación de utilidades será menor que en las principales, lo que profundizará la diferenciación en el sector.

Recuperación de utilidades limitada en el sector

El reportero observó que, aunque en 2025 la demanda de cemento continuó debilitándose y los precios cayeron, gracias a la reducción de costos, algunas empresas cotizadas del sector cemento lograron cierta recuperación de utilidades.

Huaxin Building Materials prevé alcanzar en 2025 una utilidad neta de entre 27,0 y 29,5 mil millones de yuanes, lo que representa un aumento interanual del 11,6% al 21,9%. Una de las razones de este crecimiento en utilidad neta es la disminución de los costos de combustible y la profundización de las medidas de la empresa para reducir costos y mejorar la eficiencia; las ganancias por unidad de sus principales productos han mostrado cierta recuperación.

En una conferencia telefónica celebrada el 19 de marzo, Ta牌 Group explicó que la reducción del costo promedio de venta de cemento en 2025 fue mayor que la caída del precio, lo que mejoró el nivel de utilidad del negocio principal en comparación con el año anterior; además, el margen de utilidad bruta total aumentó en 2,37 puntos porcentuales respecto al año anterior.

Al hablar sobre las perspectivas de precios del cemento para 2026, Ta牌 Group indicó que, por el momento, los precios tras el Festival de Primavera se han relajado algo; el mercado del Delta del Perla ha tenido una fuerte corrección reciente, con una caída de aproximadamente 40 yuanes/tonelada, ligeramente menor que en el mismo periodo del año pasado, principalmente debido a la lenta reanudación de la actividad inmobiliaria tras el Festival y a los efectos de la reforma del impuesto al valor agregado del concreto. La decisión de si habrá nuevos aumentos dependerá de la recuperación de la demanda de cemento en fechas recientes.

Jiang Yuanlin predice que en 2026, el precio del cemento en general mostrará una tendencia de estabilidad con una ligera subida y diferenciación regional; en el segundo trimestre, con la concentración de la demanda de infraestructura, el precio medio nacional del cemento podría subir entre un 5% y un 8%, con espacio para aumentos en regiones con equilibrio ajustado entre oferta y demanda como el noreste y el noroeste, mientras que en regiones con suficiente capacidad, como el delta del Yangtsé, prevalecerá la estabilidad, y la probabilidad de una subida significativa será baja. En cuanto a la oferta y la demanda, la producción con limitación y la autodisciplina del sector seguirán impulsándose, manteniendo la tasa de utilización de capacidad en torno al 55%, sin una presión de oferta a gran escala; en la demanda, la inversión en infraestructura jugará un papel de soporte, con una ligera mejora en la demanda inmobiliaria, aunque con espacio de recuperación limitado. En conjunto, la caída total de la demanda se reducirá aún más, y la oferta y la demanda del sector se mantendrán en un equilibrio débil, con una recuperación progresiva de las utilidades hasta aproximarse a la media de los últimos tres años.

“En el segundo trimestre, la demanda de cemento mejorará estacionalmente respecto al primer trimestre, pero aún tendrá una diferencia significativa en comparación con el mismo periodo del año pasado; la recuperación por etapas de la demanda impulsará la subida de precios, pero no podrá volver a los niveles del primer semestre del año pasado”, afirmó Li Kunming. Él señala que la contradicción central del sector sigue siendo que el patrón de oferta y demanda permanece débil; aunque el control de capacidad ha reducido la capacidad registrada de clínker a menos de 1,7 mil millones de toneladas, la caída de la demanda ha sido mayor, y la contradicción entre oferta y demanda solo se ha aliviado marginalmente, sin corregirse de raíz.