¿Cómo se percibe la tentación de los altos precios del petróleo? Ejecutivos de CNOOC: nadie sabe cuánto durará la persistencia de los altos precios del petróleo, mantienen una estrategia de bajo costo

“Los precios del petróleo no podemos controlarlos, pero sí los costos. Controlando los costos, la ventaja competitiva de la empresa puede existir siempre.” El 26 de marzo, durante la reunión de resultados anuales de 2025, el vicepresidente, director ejecutivo, presidente y CEO de CNOOC (600938.SH/00883.HK), Huang Yongzhang, afirmó que el riesgo geopolítico ha agravado la volatilidad de los precios del petróleo y ha aumentado la incertidumbre en el panorama energético internacional. Las fluctuaciones cíclicas son la norma en la industria, y la clave para enfrentar estos ciclos radica en las capacidades internas de la empresa.

CNOOC es el mayor productor de petróleo y gas natural en alta mar de China. En comparación con las empresas integradas como China National Petroleum Corporation (601857.SH/00857.HK) y Sinopec (600028.SH/00386.HK), los resultados de CNOOC, que se dedica exclusivamente a la exploración y desarrollo de petróleo y gas, están más estrechamente relacionados con las fluctuaciones de los precios del petróleo. Desde finales de febrero, cuando Estados Unidos e Israel llevaron a cabo ataques militares contra Irán, la situación en Medio Oriente se ha mantenido tensa, con los precios internacionales del petróleo “en niveles elevados”. Actualmente, el contrato de futuros de petróleo crudo Brent, que es el referente global, sigue cerca de los 110 dólares/barril, un aumento de casi el 50% en comparación con los niveles previos al conflicto. Según cálculos de The Paper, desde principios de marzo, las acciones A y H de CNOOC han registrado un aumento acumulado de aproximadamente el 15%.

El vicepresidente senior y CFO de CNOOC, Mu Xiuping, mencionó en la reunión de resultados que los precios del petróleo han fluctuado considerablemente recientemente, y que el precio de venta de la compañía está vinculado a un tipo de petróleo de referencia internacional. “El precio de venta del petróleo de la compañía generalmente se liquida con un mes de antelación, el reciente aumento en los precios internacionales del petróleo es beneficioso para la compañía en su conjunto, y a medida que se contabilice, también se reflejará gradualmente en los beneficios de la empresa.”

¿Las compañías petroleras aumentarán rápidamente la producción bajo la tentación de precios altos?

“Si el reciente aumento de precios afectará nuestros gastos de capital este año o en el futuro, depende del desarrollo de la situación general. Desde el punto de vista actual, la situación sigue siendo incierta; ¿cuánto tiempo podrán mantenerse los precios del petróleo en niveles altos? Nadie puede responder eso.” El vicepresidente senior de CNOOC, Yan Hongtao, indicó que seguirán monitoreando y evaluando el desarrollo de la situación general para determinar los próximos pasos a seguir. En este momento, siguen avanzando de manera estable según el ritmo habitual, los objetivos establecidos y la carga de trabajo.

El informe anual divulgado ese día mostró que, en un contexto donde el precio del Brent disminuyó un 14.6% interanual, CNOOC logró ingresos operativos de 398.220 millones de yuanes en 2025, una disminución del 5.3% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa madre fue de 122.082 millones de yuanes, un 11.5% menos, con una caída de las ganancias inferior a la caída del precio del petróleo en el mismo período, ya que el aumento de reservas y producción, y la mejora de la calidad y eficiencia mitigaron parte del impacto negativo de la caída de los precios; el costo principal por barril de petróleo fue de 27.9 dólares/barril, una disminución del 2.2% interanual. El año pasado, las reservas y la producción de petróleo y gas de CNOOC alcanzaron un máximo histórico, con un aumento interanual del 7%, completamente impulsado por el crecimiento interno.

The Paper observó que, en comparación con el año 2021, cuando los precios del petróleo eran similares, la rentabilidad de CNOOC mejoró significativamente el año pasado: con una disminución del 3.8% en el precio del Brent, la producción neta de la empresa aumentó un 35.7% en comparación con 2021, y el costo principal por barril disminuyó un 5.4%, lo que llevó a un aumento del 73.7% en el beneficio neto atribuible a la empresa madre.

Huang Yongzhang enfatizó que CNOOC se adhiere a la estrategia de recursos y bajo costo. “Como empresa de E&P (exploración y producción), las reservas son la base más importante para un crecimiento sostenible. La inversión en exploración de la compañía se mantiene en un nivel relativamente alto cada año, y a nivel internacional también buscaremos activamente recursos de calidad para fortalecer nuestra base de reservas.” Dijo que la producción es crucial, y que al aumentar la producción se pueden diluir muchos costos. Además de la gestión, la empresa también está mejorando el nivel de control de costos mediante mejoras tecnológicas, como plataformas no tripuladas y AI+, para mantener su ventaja de costos en la industria.

“El aumento de reservas y producción siempre ha sido el negocio más central.” Yan Hongtao reveló que el plan “Quince Quince” de CNOOC aún se está elaborando, y los datos específicos no han sido publicados, pero tanto la producción de petróleo como la de gas mostrarán un aumento significativo.

También mencionó que, con un enfoque en los objetivos de crecimiento de reservas y producción a largo plazo, en los últimos uno o dos años, CNOOC ha intensificado su esfuerzo por adquirir bloques de exploración en el extranjero. “Ahora tenemos un flujo de efectivo considerable; si no fuera por la reciente escalada de la situación en Medio Oriente, en realidad los precios internacionales del petróleo estarían en un mínimo, y los precios bajos son más favorables para encontrar oportunidades ideales de adquisición de activos en el extranjero.”

El informe anual muestra que el flujo de efectivo neto de operación de CNOOC ha superado los 200 mil millones de yuanes durante cuatro años consecutivos, con un flujo de efectivo libre de 97.4 mil millones de yuanes; la tasa de deuda a finales de período fue del 26.7%, y la tasa de deuda de capital se redujo al 8.0%; la tasa de dividendos para todo el año 2025 será del 45%.