¿Wall Street quiere trasladar todo el sistema financiero a la cadena de bloques?

Wall Street está completamente en la cadena, ¿la mayor revolución de infraestructura en la historia de las finanzas tradicionales ya ha comenzado?

Escrito por: Jason Rosenthal

Traducido por: AididiaoJP, Foresight News

Wall Street ya no se limita a explorar simbólicamente la blockchain, sino que está migrando hacia ella.

Después de años de espera, diversas instituciones que son pilares del mercado de capitales global—incluyendo bolsas de valores, cámaras de compensación y plataformas de negociación electrónica—están trasladando sus operaciones a la cadena.

Lo que está ocurriendo actualmente es la actualización de infraestructura más grande en los mercados de capital desde que se pasó a la negociación electrónica hace treinta años.

Sin embargo, la mayoría de las personas no se darán cuenta de este cambio hasta que esté completo.

¿Por qué ahora: la velocidad lo cambia todo?

Cada institución que avanza en esta dirección sostiene la misma creencia: la infraestructura en la cadena mejorará significativamente la velocidad de flujo de capital. La historia ha demostrado claramente qué resultados traerá esto.

Recordemos la transformación que trajeron las bolsas electrónicas en la década de 1990: antes de la aparición de redes de comunicación electrónica y corredores en línea, una transacción podía tardar varios minutos en completarse, las diferencias de precios se cotizaban en fracciones, y el acceso al mercado estaba limitado por la ubicación geográfica y el tamaño del capital. Con la mejora de la infraestructura, las diferencias de precios se redujeron drásticamente, las comisiones bajaron de 150 dólares a 9.95 dólares, y luego a cero, lo que llevó a un crecimiento explosivo en el volumen de transacciones y una participación significativamente mayor de los inversores individuales. Al entrar en el siglo XXI, la cara del mercado es completamente diferente a la de los años noventa—no solo los costos han disminuido drásticamente, sino que el tamaño del mercado también ha crecido enormemente.

La tokenización aplicará la misma lógica a todo el sistema financiero global: permitirá transacciones las 24 horas, liquidaciones instantáneas y circulación transfronteriza sin problemas, dividirá en partes activos que antes requerían un umbral de capital de seis cifras, y hará que los colaterales puedan fluir en tiempo real, en lugar de estar inactivos durante la noche. Esto llevará a una mayor velocidad de flujo de capital, una participación más amplia y un mayor tamaño total del mercado.

¿Qué significa específicamente la tokenización? Los activos tokenizados son representaciones digitales de activos del mundo real—como bonos del Tesoro de EE. UU., acciones de Apple, o contratos de bienes raíces—registradas en la blockchain en forma de tokens programables. A diferencia del modelo tradicional, en el que las instituciones de custodia rastrean la propiedad a través de una base de datos centralizada durante las horas de operación de una única zona horaria, los activos tokenizados existen en la cadena: pueden ser transferidos, programados y liquidados instantáneamente en cualquier lugar del mundo, en cualquier momento.

No son derivados, sino que son los propios activos reales con una infraestructura subyacente superior.

Las instituciones ya están en acción

En diciembre de 2025, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) recibió una carta de no acción de la Comisión de Valores de EE. UU., permitiéndole tokenizar activos del mundo real en una blockchain aprobada. La DTCC manejó un volumen total de transacciones de 37 billones de dólares en 2024. La empresa planea lanzar un servicio de tokenización en producción para bonos del Tesoro de EE. UU. en la primera mitad de 2026.

El 19 de enero de 2026, la Bolsa de Valores de Nueva York anunció el lanzamiento de una plataforma para el comercio y liquidación en cadena de acciones y fondos cotizados en bolsa de EE. UU. las 24 horas—apoyando operaciones fraccionadas, liquidaciones instantáneas y financiamiento con stablecoins—y colaborando con BNY Mellon y Citibank para proporcionar soporte de depósitos tokenizados para la cámara de compensación de Intercontinental Exchange. Las bolsas de valores más emblemáticas del mundo están migrando a la cadena.

En agosto de 2025, Tradeweb completó la primera transacción en tiempo real, completamente basada en la cadena y financiada con USDC, para bonos del Tesoro de EE. UU.—la transacción se ejecutó un sábado, fuera de la ventana de liquidación tradicional, y los participantes incluyeron a Bank of America, Castle Securities, DTCC y Virtu Financial. Su alcance comercial sigue expandiéndose cada trimestre, y ahora abarca liquidaciones transfronterizas y liquidaciones intradía. Nasdaq también presentó su propuesta de cambio de reglas ante la Comisión de Valores de EE. UU. en septiembre de 2025.

Esta serie de movimientos refleja cada vez más una tendencia de migración general, en lugar de intentos experimentales aislados.

Costos ocultos en el sistema existente

Impulsando este proceso hay una segunda fuerza: la estructura del mercado existente se construye en torno a intermediarios, en lugar de centrarse en el mercado en sí.

Tomemos como ejemplo una transacción típica de valores: los inversores pagan el diferencial de compra-venta a sus corredores. En el comercio institucional, el corredor principal cobra tarifas de financiamiento. Las bolsas y los agentes de transferencia cobran tarifas correspondientes. Las instituciones de custodia cobran tarifas de custodia de activos. La DTCC cobra tarifas en las etapas de compensación, liquidación y reconciliación. Incluso si EE. UU. finalmente logra la liquidación T+1 en 2024—una reforma que ha tardado décadas, debido a que los ciclos de liquidación anteriores duraban varios días—los fondos aún deben ser bloqueados durante la noche, lo que representa un “costo estructural” para todas las partes involucradas.

Los contratos inteligentes y la tecnología de liquidación atómica pueden comprimir estas múltiples etapas. Hoy en día, las partes en una transacción pueden completar instantáneamente el comercio en la cadena y lograr la liquidación final.

La extracción de rentas en el sistema existente—es decir, su margen de ganancias—no desaparecerá… sino que se convertirá en oportunidades para nuevos entrantes. En otras palabras, el margen de ganancias de las instituciones existentes es donde reside tu oportunidad para construir nueva infraestructura.

La clave final es la claridad regulatoria—y esta condición finalmente está comenzando a cumplirse. Si este impulso continúa, el impacto del “CLARITY Act” en las finanzas tradicionales podría ser tan significativo como el que el “GENIUS Act” ya ha tenido en la adopción y desarrollo de stablecoins.

La protección institucional que esperan las grandes instituciones está a la vuelta de la esquina. Entonces, ¿qué significa esto para los constructores?

La migración de la infraestructura financiera global a la cadena creará demanda para nuevas categorías de productos y servicios.

Las instituciones más rápidas en actuar no son tus competidores, sino tus clientes. La DTCC no tiene intención de desarrollar middleware por su cuenta, la Bolsa de Valores de Nueva York no tiene intención de construir herramientas de cumplimiento, y Tradeweb no tiene intención de crear una capa de distribución transfronteriza.

Estas instituciones están construyendo una capa base regulada y de estándares institucionales. Y los fundadores son responsables de construir todas las aplicaciones que funcionen sobre esta base.

Esto es similar al modelo de desarrollo de la década de 1990. Las bolsas no crearon ETRADE, ni Bloomberg, y tampoco desarrollaron los sistemas de gestión de órdenes y plataformas de corredores principales que definirían la próxima era. Estos logros fueron realizados por fundadores que vieron las tendencias futuras.

Más participantes, mayor velocidad de flujo de capital, menor fricción en las transacciones.

Mayor liquidez, mayor espacio en el mercado.

La historia ya ha revelado claramente la dirección final de este proceso.

Se ha abierto la ventana para construir la infraestructura del mercado financiero tokenizado.