Ações de Hong Kong "filho" dizem | Depois das ações de tecnologia, as ações de seguros começaram a arrastar o mercado

O repórter do 每经: 曾子建 ｜ Editor do 每经: 袁东

Acabou de haver uma recuperação de dois dias; hoje (26 de março) as ações de Hong Kong voltaram a sofrer uma forte queda.

Além das ações de tecnologia e redes (科网), o mercado foi igualmente pressionado pelas ações do setor segurador, que também se juntaram ao grupo a vender em massa. Entre todas, a pior performance foi a da China Life (HK02628), cuja cotação chegou a cair mais de 9% durante o pregão. Além disso, a Xinhua Life, a China Ping An, a China Taiping (中国太保) e outras também registaram quedas consideráveis.

Pelos relatórios anuais, a China Life registou, no ano passado, receitas de 6160,65 mil milhões de yuan, um aumento de 16,54%; o lucro líquido atribuível à controladora foi de 1540,78 mil milhões de yuan, com alta de 44,09%. Em termos de dados, tudo parece um crescimento estável. Mas o ponto-chave é que, no quarto trimestre do ano passado, a China Life registou um prejuízo de 137 mil milhões de yuan apenas naquele trimestre, o que ficou abaixo da expectativa do mercado, desencadeando diretamente as vendas de hoje. Antes de fevereiro deste ano, a cotação das ações H da China Life estava em forte tendência, tendo atingido o valor máximo de 36,16 dólares de Hong Kong; mas hoje chegou a cair, durante o pregão, até 24,82 dólares de Hong Kong, com uma queda acumulada superior a 31%.

As razões para o prejuízo da China Life no quarto trimestre do ano passado devem-se, sobretudo, ao facto de o mercado de capitais ter passado por um ajustamento estrutural; as ações e fundos do tipo capital que a empresa detém tiveram uma forte retração, o que levou ao aparecimento de um prejuízo apenas naquele trimestre. A volatilidade periódica dos resultados de investimento, embora não possa representar a tendência operacional de longo prazo de uma seguradora, entendo que o impacto negativo no mercado, a curto prazo, causado pela situação acima, continua a não dever ser desconsiderado.

Para as seguradoras, os resultados de investimento são uma fonte de lucro muito importante, e também o principal motor do crescimento dos lucros. E a volatilidade dos resultados de investimento está estreitamente ligada ao mercado de valores mobiliários. As seguradoras, na verdade, tal como os fundos públicos, os fundos privados, as corretoras e as instituições estrangeiras, são igualmente os investidores institucionais mais importantes no mercado de valores mobiliários. Porém, no que se refere ao mercado A-share, o maior volume de investimento em ações é feito pelos fundos públicos; logo a seguir vêm os fundos provenientes de capital de seguradoras. Assim, quando o mercado acionista está em alta, o crescimento do desempenho das seguradoras é muito evidente. E quando o mercado bolsista recua, os resultados de investimento das seguradoras também caem de forma marcante.

Atualmente, parece que o mercado entrou num ciclo vicioso. A queda da bolsa faz com que os resultados de investimento das instituições seguradoras diminuam, e até surjam prejuízos num único trimestre. Os prejuízos num trimestre fazem com que o preço das ações das seguradoras caia fortemente. E as ações seguradoras, como a China Life, a China Ping An e a Xinhua Insurance, por terem um peso relevante no índice Hang Seng, a sua queda acentuada arrasta diretamente a queda do próprio Hang Seng. No caso do Hang Seng, a indústria com maior peso é a banca, com cerca de 20%; enquanto que a seguradora tem um peso superior a 9%, pertencendo ao segundo escalão.

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Fonte da imagem de capa: 涂颖浩