Kalshi, Polymarket unem-se para investir em um novo fundo, um grande passo na «ecologização» do mercado de previsões

Original｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

Autor｜Wenser（@wenser 2010）

O volume de transações nos mercados de previsão continua a aumentar, e o seu ecossistema também está a expandir rapidamente.

Ontem, a firm de capital de risco 5c© Capital, fundada por dois ex-colaboradores da Kalshi, anunciou o seu mais recente plano de angariação de fundos, com o objetivo de levantar 35 milhões de dólares para investir em startups relacionadas com mercados de previsão. É notável que esta entidade já recebeu apoio de Tarek Mansour, CEO da Kalshi, e Shayne Coplan, CEO da Polymarket, entre outros investidores, incluindo pessoas da a16z, Ribbit Capital e Multicoin Capital.

Ao mesmo tempo, esta entidade é o primeiro fundo de capital de risco focado exclusivamente no investimento na indústria dos mercados de previsão, e é também a mesma entidade que recebeu investimentos simultâneos das duas grandes empresas do setor, Kalshi e Polymarket, o que a torna um caso “inédito na indústria”. Tendo em conta a recente formação da aliança dos mercados de previsão pela Kalshi, a futura realização de uma conferência sobre mercados de previsão, e as várias plataformas de dados de mercados de previsão que surgem constantemente no mercado, os mercados de previsão estão a desvincular-se gradualmente do mercado de criptomoedas nativo, tornando-se um ecossistema de indústria emergente.

Quando o volume de transações de uma indústria cresce dezenas de vezes em apenas um ano, e quando o volume de transações de uma plataforma em um mês é suficiente para rivalizar com o volume total da indústria de alguns meses atrás, os mercados de previsão estão a invadir o território das plataformas de apostas tradicionais de forma avassaladora.

CEO da Polymarket investe em ex-colaborador da Kalshi: a escolha comum dos dois gigantes dos mercados de previsão

Sabe-se que o nome da entidade 5c© Capital provém das disposições sobre mercados de previsão na Lei de Comércio de Mercadorias dos EUA.

Além disso, os dois fundadores são figuras veteranas da Kalshi — Adhi Rajaprabhakaran foi o segundo trader da divisão de market making da Kalshi Trading e é também o criador do famoso podcast sobre mercados de previsão, “50 Cent Dollars”; Noah Zingler-Sternig atuou como chefe de operações da Kalshi (semelhante a um COO) e foi responsável pela integração da Kalshi com a Robinhood Markets Inc.

Adicionalmente, o fundo tem planos para investir em cerca de 20 empresas nos próximos dois anos, com um foco particular em market makers, design de índices e outras infraestruturas de mercados de previsão; a sua primeira ronda de angariação de fundos deverá ser concluída no próximo mês.

Um grupo de investidores de luxo: abrangendo capital de risco tradicional, capital de risco em criptomoedas, mercados de previsão e plataformas de apostas desportivas tradicionais

Além do já confirmado Tarek Mansour, CEO da Kalshi, e de Shayne Coplan, CEO da Polymarket, que não deu uma resposta clara, os outros investidores da 5c© Capital podem ser considerados um “grupo de luxo” — incluindo o veterano do capital de risco da A16z, Marc Andreessen (que investiu através do fundo Moneta Luna), assim como o fundador da Ribbit Capital, Micky Malka, e o ex-sócio-gerente da Multicoin Capital, Kyle Samani, entre outros veteranos da indústria, incluindo gestores de fundos de hedge da Millennium, com mais de 70 bilhões de dólares em ativos sob gestão, e o fundador da plataforma de mercados de previsão PredictIt.

Se a lista de investidores acima parece mais focada nos interesses das firmas de capital de risco, as ações dos dois investidores abaixo podem ser vistas como um comportamento de “demanda da indústria”, semelhante à Kalshi e Polymarket. Sabe-se que Jeremy Levine, CEO da plataforma de desporto Fantasy Underdog, e Jacob Fortinsky, CEO da plataforma de previsões desportivas Novig, estão também na lista.

É evidente que, à medida que a indústria se desenvolve rapidamente, as plataformas de mercados de previsão e até as plataformas de apostas desportivas tradicionais estão a encontrar maneiras de solidificar as suas bases de desenvolvimento.

A ambição do novo fundo de mercados de previsão: o volume de transações da indústria pode atingir 10 trilhões de dólares no futuro

Vale a pena mencionar que os dois fundadores da 5c© Capital mencionaram duas informações-chave neste documento de investimento:

Primeiro, eles afirmaram que “esperamos utilizar a plataforma que construímos para criar mais efeitos de segundo, terceiro e até quarto nível.” Entre as linhas, não é difícil perceber que eles visam não apenas o investimento direto na construção da plataforma de mercados de previsão, mas também o investimento de capital em várias trilhas de nicho que surgem a partir da plataforma de mercados de previsão, gestão de riscos, transações de ações e até atração e circulação de liquidez em níveis mais profundos.

Em segundo lugar, no que diz respeito ao futuro desenvolvimento da indústria, o documento aponta que “atualmente, os mercados de previsão parecem limitados ao setor desportivo, mas isso é apenas uma parte da indústria; no futuro, o volume de transações dessa indústria pode alcançar 10 trilhões de dólares.”

Não é necessário dizer que os dados operacionais mais recentes da Kalshi podem corroborar isso: até 22 de março, o volume de transações nominais mensal da Kalshi já ultrapassou os 9 bilhões de dólares. A este ritmo, o volume de transações da Kalshi em março superará os 12,7 bilhões de dólares, um aumento de 21,5% em relação ao mês anterior. Para comparação, o volume de transações nominais anual da Kalshi em 2025 é estimado em cerca de 23,8 bilhões de dólares, o que significa que, apenas em um mês (apenas em março), o volume de transações da Kalshi pode atingir cerca de 53,4% do total do volume de transações do ano passado. Além disso, em outubro do ano passado, o volume total de transações da indústria de mercados de previsão rondava os 10 bilhões de dólares, enquanto agora, apenas o volume de transações da plataforma Kalshi já ultrapassou esse número.

Anteriormente, o Odaily 星球日报 previu em vários artigos que os mercados de previsão se tornariam outra trilha de indústria de um trilhão de dólares, distinta do mercado de criptomoedas, e agora parece que essa previsão está a tornar-se realidade passo a passo.

Os mercados de previsão desvinculam-se do mercado de criptomoedas, formando um ecossistema independente: fundos, alianças da indústria, serviços de dados, APIs, etc., formam um ciclo fechado

Num momento em que a IA se torna uma força motriz importante da economia global, os mercados de previsão emergem como outra trilha de crescimento rápido, e o seu ecossistema fechado também está a ser rapidamente aprimorado.

Além do fundo da indústria mencionado acima, que levanta 35 milhões de dólares, a indústria dos mercados de previsão está a preencher cada vez mais as suas infraestruturas básicas, organizações da indústria e plataformas de aplicação.

Em dezembro do ano passado, a Coinbase anunciou a aquisição da plataforma de mercados de previsão The Clearing Company, fundada por ex-colaboradores da Kalshi e Polymarket. Embora o valor exato da aquisição não tenha sido divulgado, a empresa havia completado anteriormente uma ronda de financiamento de sementes de 15 milhões de dólares, tornando-se um dos desafiantes com mais ímpeto na indústria.

Nesse mesmo período, cinco instituições de renome — Kalshi, Crypto.com, Robinhood, Coinbase e Underdog — anunciaram a formação da aliança dos mercados de previsão (Coalition for Prediction Markets, abreviada como CPM). Leitura recomendada: “Kalshi une-se à Coinbase, Robinhood, etc., com o objetivo de acabar com a ‘teoria do cassino’”.

No final do ano passado, Tarek Mansour, cofundador e CEO da Kalshi, fez um apelo para a realização da primeira conferência de mercados de previsão (Prediction Market Conference) em março de 2026. Na ocasião, investigadores, economistas, formuladores de políticas e traders discutirão questões centrais em torno dos mercados de previsão e da agregação de conhecimento.

Em fevereiro deste ano, a Polymarket anunciou publicamente a sua segunda aquisição oficial, revelando a compra da startup de API de mercados de previsão Dome, que é um projeto incubado no Y Combinator no outono de 2025, oferecendo uma API unificada de mercados de previsão para ajudar desenvolvedores a construir aplicações, bots de trading e painéis de dados que podem interagir simultaneamente com várias plataformas como Polymarket e Kalshi. Anteriormente, a Dome recebeu um investimento de 500 mil dólares do Y Combinator e completou uma ronda de financiamento de sementes de 4,7 milhões de dólares. A sua primeira aquisição oficial foi a compra da QCEX, uma bolsa de derivativos licenciada nos EUA, permitindo assim um retorno à sua operação no mercado dos EUA.

Com o aumento contínuo do volume de transações na indústria, plataformas de análise de dados voltadas para mercados de previsão também estão a surgir como cogumelos, incluindo: Parity, Predictefy e KalshiData.

Além disso, as ferramentas de negociação on-chain para a Polymarket, assim como as ferramentas de negociação AI Agent, são inúmeras, como Insiders.bot, Hubble ai e o AgentCard lançado pela Alchemy.

Não é exagero dizer que atualmente o upstream, midstream e downstream dos mercados de previsão estão repletos de oportunidades de investimento e empreendedorismo; posteriormente, também iremos discutir isso gradualmente na nossa série de artigos “Guia de Empreendedorismo no Mercado de Criptomoedas em Bear Market”.

O rumo está definido, aguardando a floração

Anteriormente, a Kalshi foi avaliada em 22 bilhões de dólares, ocupando o primeiro lugar em valor de mercado entre as plataformas de mercados de previsão, superior às várias plataformas de apostas desportivas tradicionais como FanDuel (também conhecido como Flutter, 19 bilhões de dólares), DraftKings (127,5 bilhões de dólares) e bet365 (120 bilhões de dólares).

Além disso, o presidente da CFTC dos EUA, Mike Selig, já havia declarado anteriormente que os mercados de previsão poderiam tornar-se “máquinas de verdade” e está a trabalhar na formulação de regras regulatórias e na contratação de pessoal relacionado. Assim, é claro que os mercados de previsão já não são mais um nicho no mercado de criptomoedas, mas tornaram-se uma nova indústria emergente significativa, um marco na era de ouro do mercado financeiro dos EUA.

Embora haja notícias de que legisladores dos EUA apresentarão um projeto de lei bipartidário para proibir mercados de previsão como Polymarket e Kalshi de prever eventos desportivos, isso é mais uma evidência de como os mercados de previsão estão a passar de marginais a mainstream.

Afinal, o fato de que mais de 36% dos eleitores americanos são usuários de plataformas de mercados de previsão não pode ser ignorado, e os dados de volume de transações em constante aumento da Kalshi, Polymarket e outras plataformas de mercados de previsão não mentem.

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