Instituto de Economía de Oxford: Los precios del petróleo mantenidos en niveles altos a largo plazo podrían hacer que la economía de EE. UU. "caiga en una estanflación"

Pregunta a la IA · ¿Por qué el punto crítico del precio del petróleo se fija en 140 dólares por barril?

Si el precio del petróleo se mantiene a largo plazo en niveles elevados, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se enfrentará a múltiples riesgos. Fuente de la imagen: Heather Diehl/Getty Images

La crisis energética global provocada por la guerra de Irán ya ha causado turbulencias en el mercado y ha impulsado el precio del petróleo a su nivel más alto en cuatro años. A medida que el conflicto se intensifica, disminuye la posibilidad de una solución rápida, y las esperanzas de que la economía estadounidense pueda mantenerse al margen se vuelven cada vez más remotas.

En realidad, esta guerra ya ha bloqueado el Estrecho de Ormuz (Strait of Hormuz): un corredor energético clave que conecta a los países productores de petróleo y gas del Golfo Pérsico (Persian Gulf) con los mercados globales. Según datos de la Agencia Internacional de la Energía (International Energy Agency), el bloqueo ha provocado la interrupción del transporte de aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo crudo al día a través de este estrecho. La Agencia Internacional de la Energía estima que este conflicto reduce en aproximadamente 8 millones de barriles el suministro diario mundial promedio, convirtiéndose en la crisis de suministro de petróleo más grave de la historia. Como resultado, el precio del petróleo fluctúa con fuerza. El petróleo crudo Brent, referencia internacional, rondaba antes de la guerra los 70 dólares por barril; la semana pasada llegó a acercarse a 120 dólares, pero luego retrocedió al rango de 90 a 100 dólares.

La volatilidad del precio del petróleo ya ha incrementado los precios de la gasolina en Estados Unidos, aunque quizá aún no sea suficiente para provocar una severa recesión económica que algunos economistas han advertido. La consultora Oxford Economics publicó el viernes pasado un informe que señala que, a largo plazo, el efecto del nivel de precios actual sobre la producción económica podría ser prácticamente insignificante.

Sin embargo, este juicio se basa en un supuesto: que en los próximos meses el precio del petróleo puede caer relativamente rápido hasta los niveles previos a la guerra. Cuanto más dure el bloqueo del Estrecho de Ormuz y cuanto más suba el precio, con más rapidez se deteriorará la economía global, incluida la de Estados Unidos.

_****

El punto crítico de la presión económica

****_

Oxford Economics utiliza una regla general habitual para estimar el impacto de la subida del precio del petróleo en la economía: si el precio del petróleo continúa aumentando 10 dólares (durante aproximadamente dos meses), debido a que se agrava la inflación y se ralentiza el crecimiento económico, provocará una caída del PIB del 0.1%. El informe indica que, si el precio del petróleo se mantiene en promedio en 100 dólares por barril durante dos meses, el ritmo de crecimiento del PIB mundial disminuirá en unos cuantos puntos porcentuales decimales, pero aún sería posible evitar una recesión.

Oxford Economics considera que el “punto crítico” de la economía depende de si el precio del petróleo se mantendrá en promedio, durante dos meses, en torno a 140 dólares por barril. Una vez que se alcance ese nivel, el efecto de contagio será más difícil de controlar, y muchas regiones del mundo se enfrentarán al riesgo de una desaceleración económica.

Los autores del informe escribieron: “La zona euro, Reino Unido y Japón tendrán una contracción moderada, mientras que la economía de Estados Unidos se aproxima a una estagnación temporal; la ola de despidos elevará la tasa de desempleo, acercándola al borde de la recesión”.

La dificultad para calcular las consecuencias económicas del petróleo caro radica en que su efecto tiene una amplificación “exponencial”. Cuanto mayor sea el aumento del precio del petróleo, más reacciones en cadena provocará en la economía. El precio del petróleo persistentemente alto y los costos de transporte se irán transmitiendo gradualmente a los sectores de alimentos y otros bienes, haciendo que la inflación, que inicialmente se concentra principalmente en el combustible y la energía, se convierta en un problema integral. Si el mercado en general considera que el precio del petróleo se mantendrá alto durante mucho tiempo, la Reserva Federal (Federal Reserve) y otros bancos centrales tenderán aún más a endurecer las políticas de tasas de interés, frenando así la actividad económica.

El último factor complejo está en el plano psicológico. El informe señala que, si el precio del petróleo se mantiene alto de manera sostenida, cuando las expectativas de los consumidores ante precios altos se consoliden, podría llevar a un “deterioro del estado de ánimo colectivo”. En Estados Unidos, que depende del uso del automóvil para desplazarse, los consumidores son especialmente sensibles a los precios de la gasolina; el aumento del precio del combustible reduce el ingreso disponible de los hogares y disminuye el gasto en otras áreas, lo que a su vez agrava aún más la desaceleración económica.

_****

Resultados inciertos

****_

Según las simulaciones del modelo de Oxford Economics, en el peor de los casos la tasa de inflación de Estados Unidos podría pasar del 2.4% actual y subir hasta aproximadamente el 5% en el segundo trimestre de 2026, lo que marcaría el nivel más alto desde marzo de 2023. Este nivel de inflación probablemente llevaría a la Reserva Federal a adoptar una postura más “hawkish” y podría inclinarla a subir las tasas este año. Aunque la Reserva Federal probablemente mantendrá las tasas sin cambios esta semana, el conflicto con Irán también hace que muchos pronosticadores piensen que este año, en realidad, no habrá recortes de tasas.

Aunque el escenario de 140 dólares por barril constituye una advertencia grave, Oxford Economics señala que la probabilidad de que ocurra este resultado sigue siendo baja. Los autores del informe consideran que es más probable que el precio del petróleo se mantenga en promedio en torno a 100 dólares por barril, lo cual también coincide con el nivel de precios durante la mayor parte de las últimas semanas. La trayectoria final dependerá en gran medida de cuándo se calme el conflicto y de cuándo el Estrecho de Ormuz recupere el paso seguro, permitiendo que el petróleo y el gas del Golfo vuelvan a exportarse. Funcionarios del gobierno de Trump señalaron recientemente que las hostilidades podrían requerir todavía varias semanas para atenuarse.

El lunes, después de que Estados Unidos anunciara una serie de noticias sobre el aumento de la oferta, el precio del petróleo cayó. Estas medidas incluyen relajar temporalmente las sanciones a las exportaciones de petróleo ruso, permitir que los petroleros iraníes salgan del Golfo y que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, inste a otros países a ayudar a mantener la seguridad del estrecho. Además, las 400 millones de barriles de reservas mundiales de petróleo de emergencia que coordina liberar la Agencia Internacional de la Energía brindan un amortiguador limitado al mercado, ayudando a aliviar la ansiedad del mercado.

Sin embargo, durante este conflicto, el precio del petróleo ya ha logrado adaptarse a una volatilidad intensa. A principios de la segunda semana del conflicto, Trump afirmó en Truth Social que, para lograr los objetivos de Estados Unidos en Irán, el alto precio del petróleo era un “pequeño costo que debe pagarse”, y luego el precio del petróleo se disparó 25% de una noche a otra, acercándose a 120 dólares por barril, pero más tarde durante esa misma semana volvió a caer un poco. (China Fortune Network)

Traductor: Liu Jinlong

**** En Fortune Plus, los usuarios han expresado muchas opiniones profundas y con ideas sobre este artículo. Veámoslas juntos. También te invitamos a unirte a nosotros y compartir tus ideas. Otros temas candentes de hoy: ****

Ver las opiniones destacadas de “El ex CEO de Goldman Sachs dice que la guerra entre Irán no se convertirá en una guerra prolongada”

Ver las opiniones destacadas de “En Irán, Trump ni pierde ni gana”