【Cube Debt Market】Henan divulga 169 projetos de dívida especial aprovados/Ampliação de títulos corporativos de variedades especiais/ Zhongzhou Water Services seleciona underwriters para emissão de dívida corporativa de 5 bilhões de yuans

第 288 期

2024-12-27

焦点关注

As bolsas de Xangai e Shenzhen revisaram as orientações sobre títulos corporativos de variedades especiais

No dia 27 de dezembro, as bolsas de Xangai e Shenzhen revisaram e publicaram orientações sobre a emissão de títulos corporativos de variedades especiais, mencionando que se deve reforçar o apoio preciso à inovação tecnológica, alargar o alcance dos emissores de títulos de inovação tecnológica nas categorias de investimento em ciência e tecnologia e incubação de inovação; aumentar o apoio financeiro a áreas-chave e empresas de qualidade, expandir o escopo de emissores de títulos de revitalização rural e títulos corporativos de curto prazo, e diversificar as formas de utilização dos fundos levantados por títulos de apoio a pequenas e médias empresas, com arranjos de prazo mais flexíveis para a substituição de despesas iniciais com fundos próprios em títulos verdes e títulos de apoio a pequenas e médias empresas.

As bolsas de Xangai e Shenzhen revisaram as orientações sobre títulos corporativos de variedades especiais

A Bolsa de Valores de Xangai: Extensão do horário de serviço de liquidação total de títulos até 31 de dezembro

No dia 27 de dezembro, a Bolsa de Valores de Xangai publicou um comunicado informando que, de acordo com os requisitos do Banco Popular da China sobre a realização do trabalho de liquidação de pagamentos no dia do fechamento do exercício de 2024, o horário de término do serviço de liquidação total de títulos em 31 de dezembro de 2024 foi prorrogado das 17:00 para as 18:00.

11 regiões pilotas iniciarão projetos de títulos especiais com “autoavaliação e autoemissão”, ritmo de emissão de títulos aumentará no próximo ano

Recentemente, o Gabinete do Conselho de Estado divulgou “Opiniões sobre a otimização e aprimoramento do mecanismo de gestão de títulos especiais do governo local”, destacando a delegação de autoridade para a revisão de projetos de títulos especiais. As províncias de Guangdong, Jiangsu e outras 11 cidades foram selecionadas como regiões piloto para a “autoavaliação e autoemissão” de projetos de títulos especiais. Liu Yu, economista-chefe da Huaxi Securities, analisou que, sob o modelo “autoavaliação e autoemissão”, a emissão de títulos especiais não precisa mais ser submetida à revisão da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e do Ministério das Finanças, e a delegação da autoridade de revisão é benéfica para que as províncias organizem autonomamente a autorização de fundos de títulos especiais, melhorando a eficiência de emissão e utilização, acelerando assim o ritmo geral de emissão de títulos.

Dinâmicas Macroeconômicas

Nos primeiros 11 meses, foram emitidos novos títulos locais no valor de 46.740 bilhões de yuanes em todo o país

Os dados do Ministério das Finanças mostram que, em novembro de 2024, foram emitidos novos títulos no valor de 105,1 bilhões de yuanes, dos quais 19,5 bilhões de yuanes foram títulos gerais e 85,6 bilhões de yuanes foram títulos especiais. Foram emitidos títulos de refinanciamento no total de 1.209 bilhões de yuanes, incluindo 63,9 bilhões de yuanes de títulos gerais e 1.145,1 bilhões de yuanes de títulos especiais. No total, foram emitidos títulos do governo local no valor de 13.141 bilhões de yuanes, com 834 bilhões de yuanes em títulos gerais e 12.307 bilhões de yuanes em títulos especiais.

De janeiro a novembro, foram emitidos novos títulos do governo local no valor de 46.740 bilhões de yuanes, com 6.763 bilhões de yuanes em títulos gerais e 39.977 bilhões de yuanes em títulos especiais. Foram emitidos títulos de refinanciamento no valor de 40.283 bilhões de yuanes, incluindo 13.089 bilhões de yuanes em títulos gerais e 27.194 bilhões de yuanes em títulos especiais. No total, foram emitidos 87.023 bilhões de yuanes em títulos do governo local, com 19.852 bilhões de yuanes em títulos gerais e 67.171 bilhões de yuanes em títulos especiais.

A Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais do Conselho de Estado: Está estudando e elaborando diretrizes para ajustes de classificação dos gerentes de empresas estatais e para a saída de pessoal incompetente

No dia 27 de dezembro, o membro do Comitê do Partido e vice-presidente da Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais do Conselho de Estado, Gou Ping, afirmou na quarta reunião de promoção da ação de aprofundamento e aprimoramento da reforma das empresas estatais de 2024 que, até o final de 2025, as empresas estatais implementarão amplamente o sistema de ajuste de classificação de gerentes e a saída de pessoal incompetente, que é uma exigência clara da ação de aprofundamento e aprimoramento da reforma. A Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais do Conselho de Estado está estudando e elaborando diretrizes relacionadas, reforçando a orientação política.

Destaques Regionais

Zhao Qingye, diretor do Departamento de Finanças da Província de Henan: Promover a redução anual no número de plataformas de financiamento e na escala da dívida

No dia 26 de dezembro, Zhao Qingye, secretário do Partido e diretor do Departamento de Finanças da Província de Henan, em entrevista a jornalistas, afirmou que, em 2025, todo o sistema financeiro da província se empenhará em implementar uma política fiscal mais proativa, continuando a trabalhar com mais força para promover a recuperação contínua e positiva da economia da província. Aproveitar a oportunidade da política central de substituição de dívidas ocultas existentes, promovendo a redução gradual das dívidas ocultas, do número de plataformas de financiamento e da escala da dívida anualmente.

Zhao Qingye, diretor do Departamento de Finanças da Província de Henan: Promover a redução anual no número de plataformas de financiamento e na escala da dívida

234,37 bilhões de yuanes! Henan publica 169 projetos de títulos especiais aprovados

No dia 27 de dezembro, o Departamento de Finanças da Província de Henan publicou a sexta série de projetos de títulos especiais aprovados para 2024 (não são projetos propostos para emissão). Esta publicação envolve 169 projetos aprovados, com um total de emissão de 234,37 bilhões de yuanes. O período de publicação é de 27 de dezembro de 2024 a 31 de dezembro de 2024.

234,37 bilhões de yuanes! Henan publica 169 projetos de títulos especiais aprovados

Cidade de Anyang: 109,73 bilhões de yuanes em novos títulos especiais para 2024

Reportagens do Departamento de Finanças da Cidade de Anyang indicam que, desde o início do ano, a cidade tem buscado ativamente recursos de novos títulos do governo local. Até o momento, a cidade conseguiu um total de 109,73 bilhões de yuanes em novos títulos do governo local para 2024, dos quais 54,08 bilhões de yuanes foram destinados à construção de projetos, 16,75 bilhões de yuanes para complementar os recursos financeiros do fundo governamental, e 38,9 bilhões de yuanes para mitigar riscos de dívida, apoiando a construção de 99 projetos, incluindo o projeto do hub de transporte ferroviário de alta velocidade de Anyang e o Museu das Ruínas de Yin, ao mesmo tempo que contribuiu efetivamente para a mitigação dos riscos de dívida oculta da cidade de Anyang.

Dinâmicas de Emissão

O Grupo de Investimentos de Xuchang concluiu a emissão de 2,2 bilhões de yuanes em notas de médio prazo, com taxa de 2,85%

No dia 27 de dezembro, a Xuchang Investment Group Co., Ltd. anunciou a conclusão da emissão da segunda série de notas de médio prazo para 2024.

As notas deste período são denominadas “24 Xuchang Investment MTN002”, com um volume de emissão de 2,2 bilhões de yuanes, taxa de 2,85%, e prazo de 5 anos; o principal subscritor é o Banco de Comunicações, e os co-subscritores são o Banco Postal da China e a Guotai Junan Securities. O rating de crédito da entidade emissora é AA+, e os fundos levantados serão utilizados para reembolsar instrumentos de dívida existentes da emissora.

A Zhongyuan Aviation Leasing concluiu a emissão de 3 bilhões de yuanes em títulos corporativos verdes, com taxa de 3,15%

No dia 27 de dezembro, a Zhongyuan Aviation Financing Leasing Co., Ltd. completou a emissão de títulos corporativos verdes (segunda série) direcionados a investidores profissionais em 2024.

As notas deste período são denominadas “G24 Zhonghang2”, com um volume de emissão de 3 bilhões de yuanes, taxa de 3,15%, e prazo de 5 (3+2) anos; o principal subscritor é a Changjiang Securities, com co-subscritores sendo a Western Securities e a Shenwan Hongyuan Securities. O rating de crédito da entidade emissora é AA+ e os fundos levantados serão utilizados para reembolsar empréstimos bancários utilizados em projetos da indústria verde.

O Grupo de Investimentos Urbanos de Luoyang concluiu a emissão de 1,2 bilhões de yuanes em títulos corporativos, com taxa de 2,38%

No dia 27 de dezembro, o Luoyang Urban Construction Investment Group Co., Ltd. completou a emissão da primeira série de títulos corporativos direcionados a investidores profissionais em 2024 (categoria um).

As notas deste período são denominadas “24 Luojian01”, com um volume de emissão de 1,2 bilhões de yuanes, taxa de 2,38%, e prazo de 3 anos; o principal subscritor é a Haitong Securities e a Guangdong Securities. A China Chengxin International atribuiu à entidade emissora um rating de crédito de AA+, e os fundos levantados estão previstos para serem utilizados no reembolso de principal de títulos corporativos que estão vencendo ou que foram resgatados.

A Xuchang Assets pretende emitir 10 bilhões de yuanes em títulos corporativos, recebendo aprovação da Bolsa de Valores de Shenzhen

No dia 27 de dezembro, o projeto de emissão de títulos corporativos da Xuchang Assets Management Co., Ltd. dirigido a investidores profissionais em 2024 foi aceito pela Bolsa de Valores de Shenzhen. O valor de emissão proposto é de 10 bilhões de yuanes, com os subscritores/gestores sendo Guotai Junan e Western Securities. A Xuchang Assets Management Co., Ltd. tem um capital registrado de 20 bilhões de yuanes e é uma subsidiária integral do grupo de operação de capital estatal da cidade de Xuchang.

Entidades do Mercado de Títulos

O Grupo de Gás de Henan recebeu um rating de crédito de entidade de AA+

No dia 27 de dezembro, após avaliação rigorosa pela agência de classificação de crédito autorizada no país, o Henan Gas Group Co., Ltd. obteve com sucesso o nível de crédito de “AA+”, com perspectiva de classificação estável. O Henan Gas Group foi fundado em 26 de outubro de 2023, com um capital registrado de 10 bilhões de yuanes, sendo 100% detido pelo Henan Investment Group.

A Zhongzhou Water pretende emitir 5 bilhões de yuanes em títulos corporativos atrelados à transição de baixo carbono, selecionando subscritores

No dia 27 de dezembro, a Zhongzhou Water Holding Co., Ltd. publicou um aviso de licitação para a seleção aberta de subscritores para o projeto de emissão de títulos corporativos atrelados à transição de baixo carbono. O prazo para apresentação de propostas é até 20 de janeiro de 2025 às 14:30, permitindo propostas conjuntas. A emissão dos títulos desta vez está prevista para não ultrapassar 5 bilhões de yuanes, com um prazo não superior a 5 anos, e a taxa de subscrição anual não superior a 2‰. O rating de crédito da entidade emissora é AA+.

Mu Huitao foi nomeado gerente geral do Grupo de Investimentos de Zhoukou

No dia 26 de dezembro, a Zhoukou City Investment Group Co., Ltd. anunciou que, após deliberação do Comitê do Partido do grupo e decisão do Conselho de Administração, Mu Huitao foi nomeado como gerente geral da empresa. O currículo indica que Mu Huitao trabalhou anteriormente no escritório do governo da cidade de Zhoukou.

Opinião Pública do Mercado de Títulos

Emissão de títulos não comercial, a Chongqing Qianjiang Urban Investment recebeu uma carta de advertência

No dia 27 de dezembro, foi noticiado que, devido à prática de emissão de títulos corporativos não comercial, a Comissão de Valores Mobiliários de Chongqing decidiu aplicar uma medida administrativa de supervisão, emitindo uma carta de advertência à Chongqing Qianjiang Urban Construction Investment (Group) Co., Ltd.

Pontos de Vista do Mercado

Guotai Junan Renda Fixa: A pressão de vencimento dos títulos de crédito não bancário no próximo ano concentra-se em março e abril

A equipe de pesquisa de renda fixa da Guotai Junan analisou a situação dos vencimentos de títulos de crédito em 2025 da seguinte maneira: a pressão de vencimento dos títulos de crédito não bancário em 2025 se manifestará principalmente em março e abril. Como o vencimento e o resgate são os tipos de reembolso mais comuns para títulos de crédito, este artigo utilizará a soma dos montantes de vencimento e dos montantes que entram na fase de resgate para indicar a pressão de vencimento. Com base nos títulos de crédito existentes em 23 de dezembro de 2024, o total de montantes de vencimento e resgate de títulos de crédito em 2025 será de 10,32 trilhões de yuanes, sendo 7,83 trilhões de yuanes para vencimento e 2,49 trilhões de yuanes para resgate. A pressão de vencimento em 2025 será principalmente em março e abril, com montantes de vencimento e resgate de 1,37 trilhões de yuanes e 1,24 trilhões de yuanes, respectivamente.

Qual é a pressão de vencimento dos títulos de investimento urbano em 2025?

Em 2025, os títulos de investimento urbano com rating de AA+ e AA enfrentarão uma pressão de vencimento considerável. Em 2025, os montantes de vencimento e resgate dos títulos de investimento urbano com ratings AAA, AA+, AA, e AA- e abaixo serão de 1,76 trilhões de yuanes, 2,41 trilhões de yuanes, 1,32 trilhões de yuanes e 33,2 bilhões de yuanes, respectivamente, com os montantes de vencimento e resgate correspondendo a 31%, 38%, 38% e 32% da proporção dos títulos existentes.

Qual é a pressão de vencimento dos títulos da indústria em 2025?

Em 2025, os títulos da indústria com ratings de médio a alto enfrentarão uma pressão de vencimento considerável. Em 2025, os montantes de vencimento e resgate dos títulos da indústria com ratings AAA, AA+, AA, e AA- e abaixo serão de 4,07 trilhões de yuanes, 0,52 trilhões de yuanes, 0,15 trilhões de yuanes e 49,3 bilhões de yuanes, respectivamente, com os montantes de vencimento e resgate correspondendo a 37%, 41%, 38% e 7% da proporção dos títulos existentes.

A pressão de vencimento dos títulos da indústria em 2025 se manifestará principalmente nas empresas estatais centrais. Em 2025, os montantes de vencimento e resgate dos títulos da indústria das empresas estatais centrais, estaduais, privadas e de outras categorias serão de 2,16 trilhões de yuanes, 2,14 trilhões de yuanes, 0,27 trilhões de yuanes e 0,22 trilhões de yuanes, respectivamente, com os montantes de vencimento e resgate correspondendo a 36%, 36%, 30% e 41% da proporção dos títulos existentes, sendo a pressão de vencimento mais evidente nas entidades estatais centrais.

Edição: Shi Jian | Revisão: Li Zhen | Supervisão: Wan Junwei

(Responsável: Wang Zhiqiang HF013)

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