Bosera Fund Wang Xiang: O ouro cai pelo terceiro semana consecutiva, sendo dominado a curto prazo por emoções do mercado e jogos de especulação

Sob a influência dupla da mudança nas expectativas de taxa de juros e do aumento da demanda por liquidez em dólares, o mercado de ouro caiu pela terceira semana consecutiva. E à medida que a tendência técnica se deteriora, os traders de estratégias de tendência CTA (Consultores de Transações de Commodities) começaram a sair em massa, acelerando a saída de fundos dos ETFs na Europa e EUA. Os investidores domésticos continuam a operar de forma relativamente estável, com variações nas participações não muito evidentes.

Na perspectiva do mercado, na semana passada (16.03~20.03), o ouro internacional caiu acumuladamente 525,56 dólares, com uma queda de 10,47%, a maior queda semanal desde março de 1983. Desde o início da guerra este mês, a queda acumulada do preço do ouro já ultrapassou 14%, atingindo o pico de recuo dos últimos 3 anos.

Os bancos centrais dos EUA, Reino Unido e Europa mantiveram as taxas de juros inalteradas durante a semana, mas as perspectivas sobre a inflação e a política monetária são predominantemente negativas. O gráfico de pontos do Federal Reserve mostra que há 7 autoridades que não esperam cortes nas taxas este ano, e uma autoridade até prevê um possível aumento no próximo ano. Os bancos centrais do Reino Unido e da Europa também apontaram que o aumento dos preços globais de energia já começou a se refletir nos preços da gasolina, enfatizando que o comitê está preparado para agir quando necessário, para garantir que a inflação do IPC ainda retorne à meta estabelecida. Após os bancos centrais do Reino Unido e da Europa emitirem uma tendência mais hawkish, o ouro cotado em euros e libras caiu mais de 4% na quinta-feira passada, indicando que parte dos investimentos está migrando do ouro para ativos em euros e libras. Isso significa que a queda do ouro na semana passada não foi apenas uma resposta à fraqueza do dólar, mas que, de forma mais ampla, suportou a pressão causada pela reavaliação das principais políticas monetárias.

Outra camada de pressão no mercado de ouro vem da “compressão de liquidez”. Com a escalada da situação no Oriente Médio, obstruções no transporte do Estreito de Ormuz e a contaminação de riscos nas regiões circunvizinhas, alguns fundos começaram a priorizar liquidez e segurança dos ativos, levando os detentores de ouro a vender ouro físico até mesmo a preços de desconto em mercados locais. Embora essas vendas passivas possam não representar uma visão negativa no médio e longo prazo, são suficientes para amplificar a volatilidade dos preços em um curto período. E com a deterioração da tendência técnica, os traders de estratégias de tendência CTA começaram a sair em massa, e os ETFs na Europa e EUA também mostraram uma aceleração nas saídas.

O desempenho do mercado de ouro a curto prazo já está sendo dominado pelo sentimento do mercado e pela especulação, afastando-se da lógica de proteção e de desglobalização, mas para investidores de médio e longo prazo, isso também significa uma melhoria na relação custo-benefício na alocação.

Na dinâmica do mercado da semana passada, as perspectivas de taxa de juros do Federal Reserve reduziram as expectativas de afrouxamento. No dia 12, o Federal Reserve anunciou que manteria a taxa de política monetária na faixa de 3,5%-3,75%, em linha com as expectativas do mercado.

A situação no Oriente Médio não mostra sinais de desescalada. Na semana passada, os EUA e Israel bombardearam o campo de gás e petróleo de South Pars no Irão, levando o Irão a retaliar contra as instalações petrolíferas de países vizinhos, e a situação se intensificou ainda mais durante a semana. Enquanto isso, há relatos de que os EUA estão enviando forças de desembarque anfíbio para o Oriente Médio, com o objetivo de disputar o estratégico campo de petróleo e gás de Khark Island no Irão.

( Aviso de risco: Recentemente, a volatilidade do ouro tem sido alta, e investir em fundos de ouro requer uma compreensão adequada dos riscos, combinando com a capacidade de suportar riscos de cada um ao tomar decisões cautelosas. Além disso, é importante continuar a monitorar a tendência da economia macro global, a situação de compra de ouro pelos bancos centrais globais, a situação geopolítica e as dinâmicas relevantes.)

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Editor: Guo Xutong