Las últimas operaciones de Warren Buffett revelan un cambio masivo en la venta de acciones a medida que sale de Berkshire Hathaway

Warren Buffett cerró el capítulo de su carrera legendaria a finales de 2025, dejando su puesto como CEO de Berkshire Hathaway y entregando el liderazgo a Greg Abel. Los informes trimestrales presentados en febrero de 2026 cuentan una historia fascinante: la estrategia de venta de acciones de Buffett experimentó una transformación drástica en sus últimos trimestres, y sus movimientos de inversión generaron una atención significativa en el mercado.

Durante 13 trimestres consecutivos desde octubre de 2022 hasta finales de 2025, la leyenda de la inversión se convirtió en un vendedor neto persistente de acciones, un cambio notable para alguien sinónimo de la filosofía de comprar y mantener. Pero lo que hace que su estrategia de salida sea particularmente interesante es el marcado contraste entre lo que estaba liquidando y lo que estaba acumulando simultáneamente antes de su retiro.

Deshaciéndose de Tres Cuartas Partes de Apple: Por qué la Mayor Participación de Buffett Perdió Atractivo

En septiembre de 2023, Berkshire Hathaway controlaba más de 915 millones de acciones de Apple, lo que representaba más del 40% de toda su cartera de inversiones. La gigante tecnológica no era solo una posición—era la joya de la corona. Pero algo cambió en el pensamiento de Buffett.

En los nueve trimestres siguientes hasta su anuncio de retiro, Berkshire llevó a cabo una campaña metódica de reducción, vendiendo aproximadamente 688 millones de acciones de Apple. Cuando se suman las 10.3 millones de acciones vendidas en su último trimestre como CEO, la reducción total alcanzó el 75%, una reestructuración de cartera asombrosa para una posición tan cuidadosamente cultivada.

Buffett nunca evitó explicar su razonamiento. En cartas a los accionistas y en reuniones anuales, reconoció las fortalezas de Apple: lealtad del cliente, el poder de precios premium del iPhone y un programa agresivo de recompra de acciones que ha devuelto más de 841 mil millones de dólares a los accionistas desde 2013. Sin embargo, las fortalezas por sí solas no justifican mantener una posición cada vez más cara.

El problema de valoración se volvió cada vez más difícil de ignorar. Cuando Buffett entró en Apple en el primer trimestre de 2016, la acción cotizaba a solo 10-15 veces las ganancias de los últimos 12 meses. Para febrero de 2026, ese múltiplo se había expandido a 34.5, más del doble de lo que pagó inicialmente. Para un inversor de valor legendario, tal elevación de precio indica oportunidad perdida, no oportunidad encontrada.

La innovación en dispositivos también se estancó. Aunque los servicios por suscripción mostraron un crecimiento constante, las ventas del iPhone y los ingresos de hardware en general permanecieron relativamente estables desde 2022 hasta 2024. Sumado a las valoraciones récord, el caso de inversión se debilitó significativamente. Además, los comentarios de Buffett durante la reunión de accionistas de Berkshire en 2024 sugirieron que vender Apple antes de un posible aumento en los impuestos corporativos tenía sentido estratégico—una decisión fiscalmente astuta que parecería premonitoria si las tasas suben en los próximos años.

La Estrategia de Domino’s Pizza: Seis Trimestres de Compra Consistente Antes del Retiro

Mientras los medios financieros dedicaron mucho tiempo a analizar la notable adquisición de acciones de The New York Times por parte de Buffett, su patrón de inversión más revelador estuvo en otro lado: Domino’s Pizza. Aquí había una empresa que Warren Buffett compraba activamente, trimestre tras trimestre, justo hasta su retiro.

Entre el tercer trimestre de 2024 y el último de 2025, Berkshire Hathaway acumuló aproximadamente 3.35 millones de acciones de Domino’s Pizza en seis trimestres consecutivos:

• Q3 2024: 1,277,256 acciones
• Q4 2024: 1,104,744 acciones
• Q1 2025: 238,613 acciones
• Q2 2025: 13,255 acciones
• Q3 2025: 348,077 acciones
• Q4 2025: 368,055 acciones

Esta ola de compras culminó en una participación del 9.9%, lo suficientemente significativa como para indicar una fuerte convicción, pero estructurada cuidadosamente para evitar activar umbrales regulatorios.

La tesis de inversión en Domino’s comienza con un factor simple pero poderoso: confianza y transparencia de marca. A finales de los 2000, cuando la compañía enfrentó críticas por la calidad de sus productos, en lugar de negar las preocupaciones, Domino’s admitió el problema y prometió mejorar. Esa campaña de marketing honesta, mantenida de manera constante durante más de 15 años, ha demostrado ser altamente efectiva para construir relaciones duraderas con los consumidores. La prueba está en el precio de la acción: desde su IPO en julio de 2004, las acciones de Domino’s han apreciado un 6,700% incluyendo dividendos, un validador notable de la estrategia basada en la transparencia.

Otra perspectiva convincente es la oportunidad internacional. Domino’s reportó un crecimiento en ventas iguales del 1.9% en mercados internacionales en 2025, marcando 32 años consecutivos de crecimiento positivo en ventas comparables en el extranjero. Ese historial demuestra el atractivo universal de la marca y la durabilidad de su modelo de negocio en diferentes geografías y demografías de consumidores.

Operativamente, Domino’s ejemplifica el patrón de Buffett: recompras de acciones consistentes, dividendos confiables y un equipo directivo enfocado en el valor para el accionista. El plan estratégico “Hungry for MORE” muestra una gestión con visión de futuro que aprovecha la inteligencia artificial para mejorar la eficiencia y la optimización de la cadena de suministro—no una transformación llamativa, sino una mejora constante.

Quizá lo más revelador es que el ratio precio-beneficio futuro de Domino’s, de aproximadamente 19 a finales de febrero, representa un descuento del 31% respecto a su múltiplo promedio de cinco años. Buffett construyó su fortuna reconociendo exactamente este tipo de dislocaciones de precios, y Domino’s parecía ofrecer un valor convincente en el momento de su actividad de compra.

Lo que el Cambio en la Cartera de Buffett Señala para Inversores a Largo Plazo

Las acciones de cartera de alguien que concluye una carrera de inversión de más de 60 años ofrecen lecciones que vale la pena considerar. La leyenda no perseguía el crecimiento o las narrativas de moda. Estaba rotando sistemáticamente lejos de una posición valorada que se había vuelto sobrevalorada, mientras acumulaba deliberadamente participaciones en negocios que demostraban disciplina en precios, lealtad de marca y ejecución constante.

La estrategia de Buffett de vender acciones en sus últimos capítulos no se trataba de pánico ni de sincronización del mercado—era reconocer cuándo el valor se había evaporado y cuándo aún existía oportunidad. Para los inversores que observan los ciclos del mercado, esa distinción puede ser el mensaje más importante de todos.