Suspeita de divulgação irregular, o controlador real desta empresa A-shares e o secretário do conselho foram detidos preventivamente

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Após quatro anos consecutivos de falsificação de dados financeiros e sanções, as violações de divulgação de informações da Tonghui Information continuam a ter impacto.

A Tonghui Information anunciou em 16 de março que seu acionista controlador e controlador efetivo, Dai Fuhao, e a secretária do conselho de administração, Wang Wei, foram detidos criminalmente pelas autoridades policiais por suspeita de divulgação irregular ou omissão de informações importantes, e o caso está em investigação.

A Tonghui Information afirmou que, até a data da divulgação do aviso, não recebeu notificação de nenhuma autoridade solicitando cooperação na investigação, e o controle acionista da empresa permanece inalterado. Dai Fuhao, além de ser acionista controlador e controlador efetivo, não ocupa nenhum cargo na empresa; ele atua como presidente interino e secretário do conselho de administração, e essas circunstâncias não afetarão as operações diárias da empresa.

Falsificação de dados financeiros por 4 anos acumulou mais de 31,86 milhões de yuans

A Tonghui Information é considerada a “primeira ação de aplicações de VR” na Bolsa de Valores de Beijing. Segundo seu relatório anual de 2024, a empresa foca na integração profunda de tecnologias de exibição digital, realidade virtual, acústica e inteligência artificial com cenários industriais, oferecendo soluções inteligentes e de alto valor em uma plataforma única para clientes. Durante o período de relatório, seus principais setores de atuação foram educação, finanças, treinamento de talentos para saúde e bem-estar, e automação portuária.

As violações de divulgação de informações da empresa já eram evidentes. Em 29 de março de 2024, a Tonghui Information, Dai Fuhao e o ex-controlador conjunto Cui Zhenying receberam uma notificação de investigação do Conselho de Supervisão do Mercado de Valores Mobiliários da China, por suspeita de violação das leis de divulgação de informações. O órgão decidiu abrir processo contra a empresa e ambos os indivíduos.

Após avaliação regulatória, foi constatado que, entre 2018 e 2021, a Tonghui Information e suas subsidiárias, Keying Shi Xun e Beijing Weirwen Education Technology Co., Ltd. (posteriormente renomeada para Tonghui (Beijing) Digital Intelligence Cloud Technology Co., Ltd.), falsificaram receitas e lucros por meio de contratos fictícios e reconhecimento antecipado ou postergado de receitas, levando à divulgação de relatórios anuais de 2018 a 2021 e do prospecto de emissão de ações com informações financeiras falsas.

O valor de fraude financeira da Tonghui Information é elevado. Entre 2018 e 2021, a empresa inflou seus lucros em 10,46 milhões, 8,15 milhões, 7,37 milhões e 5,88 milhões de yuans, respectivamente, totalizando 31,86 milhões de yuans.

Em resposta, a Comissão de Supervisão do Mercado de Valores de Pequim aplicou uma multa de 9 milhões de yuans à empresa, e Dai Fuhao e Cui Zhenying foram multados em 11,5 milhões e 7 milhões de yuans, respectivamente, além de serem proibidos de atuar no mercado de valores por 10 e 7 anos. O então diretor financeiro Ji Haiyan, o diretor Zhao Gengfei e o diretor Li Gang receberam multas de 3 milhões, 2,5 milhões e 2,5 milhões de yuans, respectivamente.

Continua a apresentar prejuízos desde a abertura de capital ou pode ser *ST

Dados públicos indicam que a Tonghui Information foi fundada em 2008 e entrou na Bolsa de Beijing em 2021. Devido às falsificações anteriores, seu prospecto de emissão continha informações falsas relevantes. Desde então, a empresa tem apresentado prejuízos anuais consecutivos: -46,502 milhões, -128 milhões e -71,94 milhões de yuans, respectivamente, em 2022, 2023 e 2024.

Atualmente, a empresa enfrenta risco de inadimplência de dívidas e possível deslistagem, com crescente pressão operacional e de conformidade.

Por exemplo, o Industrial Bank exige que a Tonghui liquide antecipadamente 10 milhões de yuans de principal mais 75 mil yuans de juros até 26 de fevereiro; o Bank of China informou que um empréstimo de 2 milhões de yuans, incluindo principal e juros, vencerá em 25 de fevereiro, e a empresa deve pagar pontualmente. Até 27 de fevereiro, a Tonghui não conseguiu pagar devido à escassez de liquidez, configurando inadimplência. Em 11 de fevereiro, o saldo de caixa era de apenas 3,27 milhões de yuans.

O relatório de desempenho rápido da Tonghui mostra que, para 2025, o lucro total, o lucro líquido atribuível aos acionistas e o lucro líquido ajustado serão, respectivamente, -63,92 milhões, -61,15 milhões e -52,54 milhões de yuans. A empresa pode ser alertada de risco de deslistagem por violar regras que determinam que, se o lucro do último exercício auditado, o lucro líquido ou o lucro líquido ajustado forem negativos e a receita operacional for inferior a 50 milhões de yuans, pode ocorrer a suspensão de negociação.

A crise não surgiu de um dia para o outro. Desde sua abertura de capital, problemas como uso indevido de fundos pelos controladores e conflitos internos na gestão têm sido frequentes.

Em 2022, o então controlador e presidente Dai Fuhao transferiu fundos da empresa para duas pessoas físicas, totalizando 73,49 milhões de yuans. A Comissão de Supervisão do Mercado de Pequim adotou medidas administrativas, emitindo advertências, e Dai Fuhao renunciou ao cargo de presidente.

Até o terceiro trimestre de 2025, Dai Fuhao possui diretamente 36,15 milhões de ações, representando 18,14% do capital social. Em 13 de fevereiro, a Tonghui informou que 394.4 mil ações de Dai Fuhao estão judicialmente congeladas, representando 0,20% do capital social.

Além disso, conflitos internos na gestão da Tonghui também atraem atenção do mercado, tendo se intensificado na troca de diretoria de março de 2026. Segundo anúncio, o diretor Li Xinghua votou contra todas as propostas de nomeação de novos membros do conselho e acusou publicamente o presidente interino Zhao Qigao de manipulação de mercado e outras irregularidades, planejando até uma denúncia criminal. O conselho respondeu que ele estaria perturbando o processo de troca de diretoria sem fundamentos. Diante da detenção criminal do controlador Dai Fuhao e da secretária Wang Wei, a governança da empresa é motivo de preocupação.

Como se configura o crime de divulgação irregular ou omissão de informações importantes?

Nos últimos anos, vários executivos de empresas listadas na A-share foram detidos ou sofreram medidas penais por violar a lei de divulgação de informações. Entre eles, Zhuang Yuxin, ex-diretor da *ST Jin Gang, foi detido; Li Yuejie e Zhu Chuncheng, do conselho da Riscon, sofreram medidas penais; e Ma Xing Tian, ex-controlador da Kangmei Pharmaceutical, foi alvo de ação policial.

Do ponto de vista regulatório e judicial, a punição rigorosa a esses casos não é casual. Wang Shuhe, fundador do escritório de advocacia Houpu em Xangai, afirmou à Reuters que o artigo 161 do Código Penal da China estabelece que empresas que, por violação das obrigações de divulgação, fornecem relatórios financeiros falsos ou omitem informações importantes, prejudicando gravemente os interesses de acionistas ou do público, podem ser responsabilizadas criminalmente, com penas de até 10 anos de prisão e multas. Casos graves podem resultar em penas superiores a cinco anos.

Ele explicou que o objetivo dessa legislação é proteger a ordem de divulgação de informações do mercado de capitais e os direitos dos investidores. Para que uma conduta seja considerada criminosa, deve envolver a divulgação de informações falsas ou a omissão de informações essenciais, que tenham impacto substancial na decisão de investimento. Além disso, é necessário verificar se a conduta viola regras legais ou regulatórias obrigatórias; se viola apenas regulamentos internos ou regras de auto-regulação, não configura crime. Também é importante distinguir entre erros menores ou imprecisões que não induzam a erro os investidores.

Como determinar se a conduta atinge o padrão criminal?

Segundo as normas do Ministério Público e da Polícia de 2022, para que o crime seja configurado, é preciso que haja perdas econômicas diretas superiores a 1 milhão de yuans, ou que a falsificação de ativos, receitas ou lucros represente mais de 30% do total divulgado na época, ou que o valor de informações não divulgadas ultrapasse 50% do patrimônio líquido mais recente.

Autor: Chai Liubin