Guolian Minsheng Securities: Recuperação em V da Procura Interna e Externa em Breve, Atenção às Oportunidades de Disposição em Maquinaria de Construção

A IQiyi Finance APP soube que a Guolian Minsheng Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que, em 2026, a demanda interna e externa no setor de máquinas de construção deve ressoar conjuntamente, com foco nas principais empresas líderes. No terceiro trimestre de 2025, a receita do setor de máquinas de construção atingiu 64,44 bilhões de yuans, um aumento de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 4,92 bilhões de yuans, um crescimento de 20% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido à recuperação moderada da demanda interna e ao crescimento contínuo da demanda externa, resultando na melhora da receita e da rentabilidade do setor. Espera-se que, em 2026, a demanda doméstica e internacional ressoem conjuntamente.

Os principais pontos da Guolian Minsheng Securities são os seguintes:

Doméstico: crescimento geral de escavadeiras e “não escavadeiras” se torna positivo, tendência de fundo se torna clara

Durante o ciclo de queda atual, as vendas de escavadeiras de médio e grande porte caíram mais de 70% em três anos, aproximando-se da queda de cinco anos do ciclo anterior, e atingiram um fundo completo em 2024-2025.

(1) Escavadeiras: em 2025, a taxa de crescimento das vendas internas de escavadeiras foi de +18%, já alcançando um crescimento considerável, mas devido ao desempenho abaixo do esperado nos investimentos imobiliários e em mineração, além da elasticidade limitada nos investimentos em infraestrutura, a estrutura de vendas internas de escavadeiras permaneceu desigual (pequenas escavadeiras > médias > grandes). 2026 será um grande ano de renovação e substituição de escavadeiras domésticas, sustentando uma lógica de longo prazo, com uma tendência de crescimento das vendas internas claramente estabelecida.

(2) Não escavadeiras: desde o segundo semestre de 2025, a taxa de crescimento das vendas dessas categorias começou a se tornar positiva, com carregadeiras, guindastes automotivos, guindastes de esteira e guindastes montados em veículos atingindo aproximadamente 20% de crescimento, sendo que os guindastes de esteira, devido à forte demanda por instalação de parques eólicos, tiveram seu crescimento mensal dobrado. Acredita-se que, no geral, as “escavadeiras” e as “não escavadeiras” domésticas estejam entrando em fase de recuperação, com uma estrutura de vendas internas claramente melhor em 2026 do que em 2025.

Internacional: crescimento de dois dígitos na Ásia, África e América Latina, e recuperação nos mercados europeu e americano

Sob o contexto de investimentos imobiliários e de infraestrutura domésticos mais fracos, a exportação pode se tornar um campo de disputa entre fabricantes nacionais de máquinas. Em 2025, as exportações de escavadeiras atingiram cerca de 117 mil unidades, com um crescimento de 16% em relação ao ano anterior, representando aproximadamente 50% das vendas (já dominando metade do mercado); além disso, as exportações de grandes escavadeiras superaram as médias, que por sua vez superaram as pequenas, apresentando maior lucratividade. Em 2024, o mercado chinês representou cerca de 11% do mercado global, com amplo espaço para crescimento internacional; segundo dados da KHL, as quatro maiores fabricantes chinesas de máquinas representam apenas 14% da receita das 50 principais fabricantes globais, indicando potencial de aumento significativo. Com o crescimento de dois dígitos nas exportações para Ásia, África e América Latina em 2025, a recuperação contínua nos mercados europeu e americano, e a entrada de 2026 em ciclo de redução de taxas de juros na América do Norte, além do retorno da manufatura, as expectativas para a demanda internacional permanecem otimistas.

Aviso de risco: recuperação da demanda doméstica abaixo do esperado, expansão internacional abaixo do esperado, aumento da concorrência no setor.