Zhongnan Culture cruza con éxito en el sector de la energía térmica, cortando 5 tablas consecutivas, y la reina del ácido hialurónico Zhao Yan realiza una entrada "precisa" antes de la suspensión de cotización.

Las acciones de A-shares de “calefacción eléctrica” están en auge. Aprovechando esta tendencia, Zhongnan Cultural ha “cruzado fronteras” y ha adquirido la empresa de centrales eléctricas Sulong Thermal Power, lo que ha provocado un aumento significativo en su precio de las acciones. Curiosamente, antes de que la operación se concretara, la compañía controlada por Zhao Yan, de Huaxi Biological, realizó una compra precisa de acciones de Zhongnan Cultural, adelantándose en el tiempo.

El aumento tras la adquisición rápida se está convirtiendo en la nueva tendencia en las acciones de A-shares.

El 13 de marzo, Zhongnan Cultural volvió a limitarse al alza con una subida de un solo dígito, siendo ya su quinta vez consecutiva. En cuanto a las noticias, la compañía anunció recientemente un plan de reestructuración importante, en el que se propone adquirir el 57.30% de las acciones de Sulong Thermal Power, que tras la operación será su filial controlada.

En términos de escala, Sulong Thermal Power tenía activos totales superiores a 8.3 mil millones de yuanes en 2025, y hasta el tercer trimestre de ese año, Zhongnan Cultural tenía activos totales de solo aproximadamente un tercio de Sulong Thermal Power, evidenciando que se trata de una operación de tipo “serpiente devora elefante”. Además, Zhongnan Cultural y Sulong Thermal Power operan en industrias diferentes: la primera en fabricación de maquinaria, y la segunda en generación de energía térmica y calor, ambas en sectores actualmente en auge.

La adquisición de activos calientes por parte de Zhongnan Cultural ha emocionado al mercado, y algunos visionarios ya han realizado inversiones anticipadas, entre ellos Zhao Yan, controladora de Huaxi Biological.

Según el anuncio de Zhongnan Cultural, hasta el 12 de febrero, un día antes de la suspensión de cotización, la compañía controlada por Zhao Yan, Huaxi Xinyu, se convirtió en uno de los principales accionistas, con 11.89 millones de acciones. Actualmente, el valor de mercado de su participación ha subido a casi 44 millones de yuanes.

Zhongnan Cultural devora a Sulong Thermal Power

El 13 de marzo, Zhongnan Cultural volvió a limitarse al alza, siendo ya su quinta vez consecutiva, y la clave de este resultado fue un plan de reestructuración importante.

El 8 de marzo, Zhongnan Cultural anunció un plan de reestructuración de activos, en el que propone adquirir el 57.30% de Sulong Thermal Power, controlada por Jiangyin Electric Power Investment, mediante emisión de acciones y pago en efectivo, además de recaudar fondos complementarios.

El precio de compra por acción es de 2.16 yuanes, frente a un cierre previo de 2.78 yuanes, lo que representa una diferencia de aproximadamente el 22%. Tras la operación, Sulong Thermal Power será filial controlada de Zhongnan Cultural.

Es importante destacar que Sulong Thermal Power tiene una escala mucho mayor que Zhongnan Cultural, lo que indica que se trata de una operación de tipo “serpiente devora elefante”.

Según el anuncio, en 2025 Sulong Thermal Power tendrá activos totales de 8.343 mil millones de yuanes y patrimonio neto de 4.057 mil millones. En comparación, al cierre del tercer trimestre de 2025, Zhongnan Cultural tenía activos totales de 2.963 mil millones y patrimonio neto de 2.364 mil millones, aproximadamente un tercio de Sulong Thermal Power. Además, Sulong Thermal Power logró un beneficio neto de 620 millones en 2024, mientras que Zhongnan Cultural obtuvo 57.42 millones en el mismo año, casi diez veces menos. Para 2025, el beneficio neto de Sulong Thermal Power se estima en 347 millones, y en los primeros tres trimestres, Zhongnan Cultural alcanzó 82.23 millones.

Según los datos, la principal actividad de Zhongnan Cultural es la fabricación de maquinaria, incluyendo producción y venta de accesorios metálicos, bridas, tuberías y recipientes a presión. Además, la compañía cuenta con segmentos de medios culturales y energías renovables, involucrándose en proyectos de cine y televisión, así como en el desarrollo y operación de parques fotovoltaicos distribuidos.

Por su parte, Sulong Thermal Power se dedica principalmente a generación térmica y calor, y ha realizado inversiones diversificadas en el sector energético, con un enfoque en grandes proyectos de energías renovables. Por lo tanto, la adquisición de Sulong Thermal Power sin duda representa una “transacción cruzada” para Zhongnan Cultural.

En cuanto a los posibles efectos sinérgicos, Zhongnan Cultural mencionó en su anuncio que anteriormente, su negocio de componentes para la industria eléctrica enfrentaba altos costos de adquisición de clientes, poca fidelidad en la cooperación y una lenta expansión del mercado; tras la adquisición, la compañía podrá aprovechar la influencia de Sulong Thermal Power en la industria para ampliar su base de clientes en generación térmica regional y fortalecer su segmento de maquinaria.

Desde el punto de vista del momento, esta operación de Zhongnan Cultural coincide con el auge de la “sinergia eléctrica”; en este contexto, los activos de generación térmica, que ofrecen ventajas de costos a largo plazo y funciones de regulación de energía, son actualmente un tema candente. Por ello, la incorporación de Sulong Thermal Power también refleja la voluntad de la compañía de aprovechar la tendencia del mercado.

La “reina del ácido hialurónico” Zhao Yan se adelantó

El plan de “serpiente devora elefante” hizo que Zhongnan Cultural subiera rápidamente, y algunos inversores experimentados ya han obtenido beneficios.

Según las regulaciones, Zhongnan Cultural publicó oportunamente la situación de sus principales accionistas antes de la suspensión de cotización, correspondiente al 12 de febrero de 2026, un día antes de la reanudación.

De acuerdo con información de Qichacha, Huaxi Xinyu Investment Co., Ltd. (“Huaxi Xinyu”) es la nueva accionista principal.

Según la información, Huaxi Xinyu se dedica a inversión en proyectos, gestión de inversiones, consultoría, gestión empresarial, planificación de imagen corporativa y diseño gráfico, entre otros. Zhao Yan, controladora de Huaxi Biological, es la principal de Huaxi Xinyu.

En cuanto a la participación accionaria, Zhao Yan posee directamente el 66.8% de Huaxi Xinyu. Además, a través de Beijing Huaxi Huimei Cultural & Creative Investment Co., Ltd., posee indirectamente el 33.2% restante.

Hasta el 12 de febrero, Huaxi Xinyu tenía 11.89 millones de acciones de Zhongnan Cultural, representando el 0.5% del total, con un valor de mercado de aproximadamente 33.06 millones de yuanes. Si no hubo cambios en su participación, su valor de mercado actual sería cercano a 44 millones de yuanes, lo que significa que Zhao Yan habría ganado aproximadamente 11 millones en solo un mes.

De hecho, esta inversión precisa de Zhao Yan no fue una simple casualidad. Su experiencia en el mercado de capitales es extensa, con un olfato agudo para las oportunidades, y ya ha realizado inversiones de mayor escala que Zhongnan Cultural.

Un ejemplo típico es First Venture, en la que Zhao Yan participó como inversión financiera pura.

Según el prospecto, en 2007, First Venture inició su tercera ronda de aumento de capital, con un precio de 1.50 yuanes por acción, y Huaxi Xinyu obtuvo una inversión de 270 millones de yuanes. En 2011, en la cuarta ronda, con un precio de 2.60 yuanes por acción, la inversión de Huaxi Xinyu ascendió a 337 millones. Estimando, el costo de Zhao Yan para invertir en First Venture fue de menos de 600 millones de yuanes.

Luego, en 2016, First Venture salió a bolsa, y Huaxi Xinyu llegó a poseer 540 millones de acciones, con un valor de mercado que superó los 10 mil millones de yuanes. Hasta el tercer trimestre de 2025, sin contar las ganancias por reducción de participación, Huaxi Xinyu aún mantiene 162 millones de acciones, valoradas en más de 1 mil millones de yuanes.

Por otro lado, la gestión de Huaxi Biological por Zhao Yan también es similar. Desde su salida a Hong Kong en 2008, la compañía alcanzó un valor de mercado cercano a los 10 mil millones de HKD en su punto máximo; en 2017, Zhao Yan impulsó su privatización y rápidamente dirigió su atención hacia el mercado de ciencia y tecnología para obtener una mayor prima de valoración.

Finalmente, la realidad se ajustó a sus expectativas: tras su exitosa entrada en el mercado de ciencia y tecnología en 2019, Huaxi Biological alcanzó un pico de valor de más de 120 mil millones de yuanes.

La transformación de Huaxi Biological

El rendimiento de Zhongnan Cultural ha dado un impulso a Zhao Yan, pero su “activo principal”, Huaxi Biological, aún muestra cierta lucha.

El 27 de febrero, Huaxi Biological publicó un informe de resultados preliminar para 2025, que muestra ingresos de 4.217 mil millones de yuanes, una caída del 21.49% respecto al año anterior, pero un beneficio neto atribuible a los accionistas de 291 millones, lo que representa un crecimiento del 67.03% en comparación con los ingresos.

Este “aumento de beneficios sin aumento de ingresos” se atribuye principalmente a la optimización de la estructura de negocio y la reducción de gastos de ventas y administración. Según el anuncio, en 2025, los gastos administrativos disminuyeron más del 10% y los gastos de ventas más del 30% respecto al año anterior.

Estos datos reflejan también un cambio en la estrategia de Zhao Yan respecto a la gestión de Huaxi Biological.

Históricamente, Huaxi Biological apostó por la expansión rápida, entrando en sectores como cosméticos funcionales, alimentos funcionales y colágeno entre 2018 y 2022. La compañía lanzó varias marcas como Kuadi, Mibeier, BM Muscle y Black Zero, además de adquirir el 51% de Yierkang.

Sin embargo, debido a la presión macroeconómica y de consumo, la división de cosméticos, que fue una de sus principales áreas de expansión, empezó a resentirse, y la compañía redujo rápidamente su alcance. Por ejemplo, en 2024 y 2025, marcas como Runxi Quan, Runxi He y Dema Run cerraron sus operaciones.

En el informe de resultados de 2025, Huaxi Biological aclaró que está reorganizando sus negocios en torno a la innovación en ciencias de la piel (antiguo negocio de cosméticos funcionales) y en ciencias de la nutrición (antiguo negocio de alimentos funcionales), reduciendo actividades de inversión que solo medían por ventas y eliminando marcas y proyectos con baja eficiencia de inversión.

Al mismo tiempo, Zhao Yan realizó cambios en la alta dirección. En marzo de 2025, volvió a centrarse en el negocio, y los antiguos principales científicos y ejecutivos, como Guo Xueping, Fan Yuan y Zou Songyan, dejaron sus cargos. También, Liu Aihua, Xu Guixin y Luan Yizheng dejaron sus puestos de vicepresidentes. En su lugar, se eligieron nuevos directores con experiencia en finanzas: Wang Hui, Yu Jing y Chen Yuxin.

En conjunto, Zhao Yan ahora busca mejorar la calidad de rentabilidad de Huaxi Biological desde una perspectiva interna, y probablemente continuará en modo de espera hasta que surjan nuevas oportunidades en el mercado de cosméticos médicos y consumo.