A coordenação pela Agência Internacional de Energia do desbloqueio das reservas estratégicas de petróleo foi eficaz?

(Origem: China Electric Power News)

Reproduzido de: China Electric Power News

O Escritório Internacional de Energia anunciou recentemente que, após 32 países membros concordarem unânime e oficialmente em utilizar 400 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo, essas reservas começaram a ser liberadas no mercado. Com base no desempenho do mercado, após o anúncio do maior volume de liberação de reservas já registrado pelo Escritório Internacional de Energia, os preços internacionais do petróleo inicialmente recuaram, mas logo voltaram a subir, aproximando-se de máximos recentes, demonstrando que a liberação de reservas tem efeito limitado na estabilização dos preços do petróleo. Por que essa situação ocorreu? A liberação de reservas realmente funciona? Se o efeito não for significativo, por que ainda assim liberar reservas?

A liberação de reservas pode preencher a lacuna de oferta?

“Liberação de reservas pode ganhar tempo, mas não resolve a crise”, afirmou um relatório de análise da Bernstein, uma instituição de investimentos dos EUA. Segundo o relatório, a coordenação do Escritório Internacional de Energia na liberação de reservas de petróleo “não consegue preencher” completamente a lacuna causada pela interrupção do fornecimento, tendo impacto limitado na tendência dos preços do petróleo.

Se o estreitamento do Estreito de Hormuz bloquear o trânsito, quanto petróleo o mundo perderia? Dados de organizações como o Escritório Internacional de Energia indicam que o bloqueio no transporte pelo estreito pode reduzir a oferta global em até 20 milhões de barris de petróleo bruto e produtos relacionados por dia. Mesmo que parte do petróleo possa ser transportada por oleodutos na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos, devido às limitações na capacidade de transporte dos oleodutos e à capacidade máxima de escoamento dos portos do Mar Vermelho, ainda haverá uma lacuna de mais de 10 milhões de barris por dia na oferta de petróleo bruto e produtos relacionados.

Os países membros do Escritório Internacional de Energia concordaram em liberar 400 milhões de barris de reservas de petróleo, o que, no papel, poderia compensar a quantidade de petróleo que deixaria de ser transportada pelo Estreito de Hormuz por dezenas de dias. No entanto, na prática, a liberação de reservas de petróleo envolve múltiplos fatores.

Jason Bordoff, fundador do Centro de Políticas de Energia Global da Universidade Columbia, afirmou que a liberação de reservas é muito mais complexa do que se imagina. Por exemplo, nos EUA, muitas reservas estão armazenadas em cavernas subterrâneas de sal no Golfo do México, e a extração dessas reservas é limitada pela capacidade técnica. Além disso, a maior parte do petróleo do Oriente Médio é destinada à Ásia, e as reservas liberadas em outras regiões precisam passar por capacidade ociosa de transporte para chegar ao mercado asiático.

Samantha Gross, especialista em energia do Conselho de Relações Exteriores dos EUA, analisou que a reserva estratégica de petróleo do Escritório Internacional de Energia pode ser liberada de forma uniforme ao longo de dois meses, representando cerca de 7% da demanda global, enquanto o impacto real do bloqueio no transporte pelo estreito afeta de 15% a 17% da demanda mundial. “Essa liberação de reservas envia um sinal positivo, mas não consegue preencher a lacuna do mercado.”

Histórico da eficácia da liberação de reservas

A Reuters, ao reportar sobre a liberação de reservas pelos países membros do Escritório Internacional de Energia, analisou que essa ação é como “colocar um band-aid sobre uma ferida”, ou seja, uma solução temporária que pode ajudar a estancar o sangramento a curto prazo, mas não resolve o problema de fundo.

A experiência mostra que a liberação de reservas energéticas realmente tem efeito no curto prazo, mas quase sempre funciona como um “analgésico temporário”, aliviando o pânico do mercado inicialmente, mas sem substituir o fornecimento contínuo. “Cada liberação ajuda, mas o efeito nunca é suficiente.”

Durante a Guerra do Golfo na década de 1990, cerca de 4 milhões de barris de petróleo por dia foram interrompidos, e o Escritório Internacional de Energia coordenou a liberação de reservas pelos EUA e outros países. Analistas afirmam que, na época, após a liberação, os preços do petróleo recuaram rapidamente, mas a verdadeira razão não foi a liberação de reservas, e sim o aumento da produção por parte de países como a Arábia Saudita.

Em 2005, após o impacto do furacão Katrina, que interrompeu entre 1 milhão e 1,5 milhão de barris de produção diária, a liberação de reservas ajudou a conter temporariamente os preços do petróleo, mas não resolveu problemas estruturais, como danos à infraestrutura, servindo apenas como uma “transição de curto prazo”.

Durante a guerra na Líbia em 2011, cerca de 1,6 milhão de barris de petróleo por dia foram interrompidos. Após a liberação de reservas, os preços do petróleo caíram temporariamente, mas logo voltaram a subir. O mercado percebeu que a Líbia tinha dificuldades para retomar suas exportações, e o aumento de produção de outros países era limitado, tornando a liberação de reservas insuficiente para resolver problemas de longo prazo.

Em 2022, com a escalada da crise na Ucrânia, a exportação diária de petróleo da Rússia foi interrompida em mais de 5 milhões de barris. O Escritório Internacional de Energia coordenou a liberação de aproximadamente 240 milhões de barris de reservas. No entanto, assim como na crise na Líbia, uma liberação maciça de reservas não conseguiu resolver a expectativa de uma escassez de oferta a longo prazo. Além disso, essa liberação excessivamente esgotou as reservas de petróleo dos países ocidentais, levando a uma redução significativa dos estoques, que ainda não se recuperaram totalmente.

Por que, mesmo com pouco efeito, ainda assim liberar reservas?

Se o efeito é limitado, por que liberar reservas? Alguns analistas afirmam que o verdadeiro papel da liberação de reservas não está na “oferta”, mas na “expectativa”. No cenário atual, a maior função da liberação de reservas é “ganhar tempo”. Ao liberar reservas, os EUA e outros países podem, a curto prazo, deixar mais espaço para manobras militares e diplomáticas, além de aliviar a pressão política sobre seus governos.

Em muitas análises estratégicas ocidentais, a função do estoque estratégico de petróleo é “gerenciar expectativas”, fazendo o mercado acreditar que “o governo tem capacidade de intervir na oferta”, o que, na essência, funciona como um “estabilizador psicológico”. A curto prazo, a liberação de reservas também ajuda a aliviar parcialmente a pressão sobre os preços de gasolina e outros produtos, acalmando a opinião pública e respondendo às preocupações políticas internas.

Além disso, a liberação de reservas envia um sinal internacional de que o sistema de alianças liderado pelos EUA ainda possui capacidade de coordenação. Esse sinal pode, em certa medida, estabilizar a confiança dos aliados e reparar as fissuras no mundo ocidental causadas pelo ataque de Israel aos iranianos.

No entanto, a liberação de reservas nunca foi uma solução definitiva para a crise de abastecimento de petróleo. O Escritório Internacional de Energia afirma que a única solução de longo prazo é a retomada do trânsito pelo Estreito de Hormuz. A liberação de reservas não consegue preencher a lacuna de oferta nem estabilizar o mercado energético a longo prazo. Em outras palavras, possuir reservas não garante que o mercado global de energia esteja “sem preocupações”. O que realmente importa é que o conflito seja rapidamente resolvido e a normalidade seja restabelecida.