Bernstein: O mercado mal interpretou o impacto da regulação das stablecoins, a correção do preço das ações da Circle pode ter sido excessiva

金色财经_ · 2026-03-25T16:04:04+00:00

Relatório da Golden Finance: Em resposta à queda acentuada do preço das ações da Circle, o banco de investimento Bernstein indicou que existe uma interpretação enviesada do mercado relativamente ao anteprojeto de regulação de stablecoins nos EUA, e a atual liquidação pode ter excedido os riscos fundamentais. Anteriormente, o preço das ações da Circle caiu aproximadamente 20% num único dia, aproximando-se da marca de 100 dólares americanos, afectado principalmente pela cláusula do anteprojeto da Lei de Clareza (Clarity Act) que propõe limitar os rendimentos dos saldos de stablecoins. No entanto, Bernstein apontou que esta regra visa os distribuidores (distributor) e não os emissores (issuer). Os analistas enfatizam a necessidade de distinguir entre emissores de stablecoins e plataformas de distribuição: Circle obtém receita de spread investindo aproximadamente 800 mil milhões de dólares em reservas de USDC em dívida do tesouro norte-americano de curto prazo, com receitas relacionadas de aproximadamente 2,64 mil milhões de dólares em 2025, mas não paga juros directamente aos utilizadores que detêm as moedas.

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2026-03-25 16:04:04

De acordo com a Golden Finance, em resposta à forte queda no preço das ações da Circle, o banco de investimento Bernstein afirmou que há uma interpretação equivocada do projeto de regulamentação de stablecoins nos Estados Unidos pelo mercado, e que a venda atual pode já ter excedido os riscos fundamentais. Anteriormente, o preço das ações da Circle caiu cerca de 20% em um único dia, chegando a quase US$ 100, principalmente devido às disposições do projeto de lei “Clarity”, que propõe limitar os rendimentos de saldo de stablecoins. No entanto, Bernstein destacou que essa regra se aplica à parte de distribuição (distributor), e não ao emissor (issuer). Os analistas enfatizaram que é importante distinguir entre o emissor de stablecoins e a plataforma de distribuição: a Circle investe aproximadamente US$ 80 bilhões em reservas de USDC em títulos do governo de curto prazo para obter rendimento de spread, o que deve gerar cerca de US$ 2,64 bilhões em receitas em 2025, mas não paga juros diretamente aos detentores de tokens.

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