Pressões inflacionárias aquecem silenciosamente, preços de importação dos EUA registam maior aumento desde 2022

Os custos de importação dos EUA registaram em fevereiro o maior aumento mensal em quase quatro anos, o que aumentou de forma abrupta as preocupações do mercado com uma segunda onda de inflação nos EUA e pressionou ainda mais o espaço de corte de juros do Federal Reserve.

Dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA na quarta-feira mostram que os preços de importação subiram 1,3% em relação ao mês anterior, o maior aumento mensal desde março de 2022, sendo o aumento nos preços do petróleo e do gás natural o principal impulsionador. No mesmo período, os preços de exportação subiram significativamente 1,5% em relação ao mês anterior, atingindo o maior aumento mensal desde maio de 2022, com uma alta anual de 3,5%, o nível mais alto desde setembro de 2025.

Estes dados foram coletados antes do início do conflito no Médio Oriente, e a pressão adicional de alta nos preços de energia ainda não foi refletida na estatística. Analistas apontam que, à medida que o risco geopolítico continua a se intensificar, as expectativas de mudança na política do Federal Reserve serão ainda mais pressionadas, e as apostas de cortes de juros até 2026 quase desapareceram.

Preços de importação sobem em todos os setores, petróleo e commodities canadenses lideram

Dados mais recentes do Departamento do Trabalho dos EUA mostram que os preços de importação subiram pelo terceiro mês consecutivo em fevereiro, com um aumento de 1,3% em relação ao mesmo mês do ano anterior, atingindo o nível mais alto desde fevereiro de 2025. Do ponto de vista estrutural, o aumento nos preços de petróleo, minerais e bens não manufaturados foi a principal contribuição para o aumento mensal, com destaque para os preços de bens não manufaturados provenientes do Canadá.

Excluindo o petróleo, os preços de importação subiram 1,2% em relação ao mês anterior, atingindo um novo pico desde janeiro de 2022, impulsionados principalmente pelo aumento nos preços de bens de capital e automóveis, além de bens de consumo. Isso indica que a pressão de preços se estendeu do setor de energia para uma gama mais ampla de produtos.

Exportações também sobem forte, com destaque para bens industriais e combustíveis

As exportações também apresentaram forte crescimento. Em fevereiro, os preços de exportação subiram 1,5% em relação ao mês anterior, o maior aumento mensal desde maio de 2022, com uma alta anual de 3,5%, atingindo o nível mais alto desde setembro de 2025.

Analisando os detalhes, bens industriais e combustíveis e óleos lubrificantes foram os principais fatores que impulsionaram a alta nos preços de exportação. A subida simultânea nos preços de importação e exportação indica que a pressão de preços não é apenas de entrada, mas ocorre em ambos os lados da cadeia de suprimentos.

Dados antes do conflito aumentam preocupações com inflação, expectativa de corte de juros ainda mais reduzida

A interpretação do mercado em relação a esses dados é especialmente sensível, pois eles foram coletados antes do início do conflito no Médio Oriente. Especialistas acreditam que, à medida que o impacto do conflito na cadeia de suprimentos de energia e commodities se intensifica, há risco de os preços continuarem a subir.

Atualmente, as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve até 2026 praticamente desapareceram. A reavivada expectativa de inflação, combinada com o crescimento econômico desacelerado, reacende o risco de estagflação e pode pressionar as trajetórias de taxas de juros e a precificação de ativos cruzados.