La presión inflacionaria se intensifica silenciosamente, los precios de importación de EE.UU. registran el mayor aumento desde 2022

Los costos de importación en Estados Unidos registraron en febrero su mayor aumento mensual en casi cuatro años, lo que elevó de manera abrupta las preocupaciones del mercado sobre una segunda ola de inflación en EE. UU. y redujo aún más el espacio para que la Reserva Federal pueda reducir las tasas de interés.

Los datos publicados por el Departamento de Trabajo de EE. UU. el miércoles muestran que los precios de importación subieron un 1.3% respecto al mes anterior en febrero, siendo el mayor aumento mensual desde marzo de 2022. El aumento en los precios del petróleo y del gas natural fue el principal impulsor. En el mismo período, los precios de exportación aumentaron un 1.5% respecto al mes anterior, alcanzando el mayor incremento mensual desde mayo de 2022, con un aumento interanual del 3.5%, el nivel más alto desde septiembre de 2025.

Estos datos fueron recopilados antes del estallido del conflicto en Oriente Medio, y la presión adicional al alza en los precios de la energía aún no se refleja en las estadísticas. Los analistas señalan que, a medida que se intensifican los riesgos geopolíticos, las expectativas de una política de la Reserva Federal que cambie de rumbo se ven aún más presionadas, y las apuestas del mercado por una reducción de tasas en 2026 casi han desaparecido.

Los precios de importación suben en todos los ámbitos, siendo el petróleo y los productos canadienses los principales impulsores

Los últimos datos del Departamento de Trabajo muestran que los precios de importación en EE. UU. subieron por tercer mes consecutivo en febrero, con un aumento interanual del 1.3%, alcanzando el nivel más alto desde febrero de 2025. Desde una perspectiva estructural, el aumento en los precios de petróleo, minerales y bienes no manufacturados fue la principal contribución al incremento mensual, destacando especialmente los precios de los bienes no manufacturados provenientes de Canadá.

Excluyendo el petróleo, los precios de importación subieron un 1.2% respecto al mes anterior, también alcanzando un máximo desde enero de 2022, impulsados principalmente por el aumento en los precios de bienes de consumo, excluyendo bienes de capital y automóviles, lo que indica que la presión de precios se ha extendido desde los energéticos a un espectro más amplio de productos.

Los precios de exportación también se disparan, liderados por productos industriales y combustibles

En el lado de las exportaciones, también se observa un fuerte aumento. En febrero, los precios de exportación subieron un 1.5% respecto al mes anterior, siendo el mayor incremento mensual desde mayo de 2022. El aumento interanual fue del 3.5%, alcanzando el nivel más alto desde septiembre de 2025.

Analizando los segmentos específicos, los productos industriales y los combustibles y lubricantes son los principales impulsores del aumento en los precios de exportación. La subida simultánea de los precios de importación y exportación indica que la presión inflacionaria no es unidireccional, sino que se manifiesta en ambos extremos de la cadena de suministro.

Datos previos a la guerra intensifican las preocupaciones por la inflación, y las expectativas de recorte de tasas se reducen aún más

La interpretación del mercado respecto a estos datos es especialmente sensible, ya que fueron recopilados antes del estallido del conflicto en Oriente Medio. Los analistas consideran que, a medida que la tensión geopolítica afecta la cadena de suministro de energía y materias primas, los datos de precios futuros enfrentan un riesgo de seguir subiendo.

Actualmente, las expectativas del mercado de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en 2026 se han disipado prácticamente por completo. La reactivación de las expectativas inflacionarias, sumada a un crecimiento económico que se desacelera, reaviva el riesgo de estanflación y ejerce potencial presión sobre las rutas de las tasas de interés y la valoración de activos cruzados.