Zhao Wei, economista jefe de Shenwan Hongyuan Securities: Construir instituciones financieras sólidas consolidará la base microeconómica de una potencia financiera fuerte

(Origen: Shenwan Hongyuan Rongcheng)

Texto | Zhao Wei

Resumen:

El reciente “Plan Quinquenal para el Desarrollo Económico y Social de la República Popular China” propone acelerar la construcción de un país financiero fuerte. Optimizar el sistema de instituciones financieras, promover que todas las instituciones financieras se enfoquen en su actividad principal, mejoren su gobernanza y desarrollen una estrategia diferenciada, apoyar a las grandes instituciones financieras estatales para elevar su nivel de servicio integral, establecer estándares estrictos de entrada y requisitos regulatorios para las instituciones financieras pequeñas y medianas, y cultivar bancos de inversión e instituciones de inversión de primera clase.

Recientemente, Zhao Wei, economista jefe de Shenwan Hongyuan Securities, en una entrevista exclusiva con el periódico Shanghai Securities, afirmó que construir instituciones financieras fuertes es de gran importancia, ya que consolidará la base microeconómica para un país financiero fuerte, impulsará la transformación del sistema financiero de “grande” a “fuerte”, resolverá los cuellos de botella en el desarrollo, apoyará el desarrollo económico de alta calidad y contribuirá a que el camino del desarrollo financiero con características chinas sea estable y duradero.

Cuerpo del texto

1. Nuestras instituciones financieras son “grandes pero no fuertes”

Shanghai Securities News: En comparación con los grupos financieros internacionales de primera clase, ¿en qué aspectos necesita mejorar aún el desarrollo de nuestras instituciones financieras?

Zhao Wei: Actualmente, las instituciones financieras de China mantienen el primer lugar en el mundo en volumen total de activos, logrando una rápida expansión en escala, pero persisten problemas estructurales de “grande pero no fuerte”, destacando la falta de competitividad central y capacidad de resistencia al riesgo en comparación con las instituciones de clase mundial. Desde la perspectiva del tamaño de los activos, los principales bancos estatales de China ya están en la cima mundial, pero ser “grande” no equivale a ser “fuerte”; la superioridad en volumen no significa que tengan una ventaja competitiva dominante. En comparación con grupos financieros internacionales como JPMorgan Chase, HSBC, Goldman Sachs, nuestras instituciones financieras de gran tamaño aún tienen cierta brecha en diversificación de negocios y capacidad de distribución global. Esta diferencia afecta directamente nuestra influencia y poder de decisión en el escenario financiero global.

Los bancos de inversión y bancos de élite internacionales tienen como clave su modelo de rentabilidad diversificado, con una proporción muy alta de ingresos no por intereses, sustentados en un fuerte poder de fijación de precios de activos globales, capacidades en fusiones y adquisiciones transfronterizas, y gestión de patrimonio a nivel mundial. Nuestras grandes instituciones financieras aún dependen en gran medida del tradicional margen entre depósitos y préstamos para obtener beneficios, con modelos de negocio relativamente simples y estabilidad de ganancias insuficiente.

Shanghai Securities News: En el contexto de la aceleración de la “salida al extranjero” de las empresas, ¿qué importancia tiene fortalecer la internacionalización y la capacidad de gestión global de las instituciones financieras?

Zhao Wei: En el proceso de convertir las instituciones financieras de grandes a fuertes y construir un país financiero fuerte, la capacidad de gestión internacional es un soporte estratégico imprescindible, alineado con los requisitos de diseño de alto nivel. La gestión internacional es el núcleo para que las instituciones financieras implementen la estrategia nacional; también es la clave para superar los cuellos de botella y pasar de ser grandes a ser fuertes; además, es una vía importante para que las instituciones financieras contrarresten riesgos operativos y mejoren su resistencia.

Actualmente, la internacionalización de las instituciones financieras chinas todavía está en una etapa inicial, con problemas como concentración en ciertos mercados exteriores y capacidad de servicio integral insuficiente, lo que las deja rezagadas respecto a las instituciones financieras de primera clase internacional. De cara al futuro, estas instituciones deben aprovechar sus ventajas, centrarse en la estrategia nacional, avanzar con paso firme en su expansión global, aprender de experiencias internacionales, mantener las características chinas, enfocarse en la gestión de riesgos y el cumplimiento normativo, optimizar la asignación de activos en el extranjero, mejorar la capacidad de servicios transfronterizos y lograr una mejora en la calidad y eficiencia a través de la internacionalización. Solo así podrán realmente pasar de grandes a fuertes, proporcionando un apoyo sólido para la construcción de un país financiero fuerte y promoviendo una apertura de alto nivel.

2. Los bancos chinos están en proceso de transformación hacia “proveedores integrales de servicios financieros”

Shanghai Securities News: En el actual entorno internacional complejo y cambiante, ¿qué oportunidades sin precedentes y desafíos sistémicos enfrentan las instituciones financieras chinas en su proceso de globalización?

Zhao Wei: La estructura económica mundial está atravesando cambios sin precedentes en un siglo, con el auge del unilateralismo y el proteccionismo, profundas reestructuraciones en las cadenas de producción y suministro globales, y transformaciones silenciosas en el orden financiero internacional. Pero es importante aclarar que la globalización no ha terminado; más bien, está siendo profundamente reformulada estructuralmente. Aunque los límites en el flujo de capital, tecnología y talento se han ajustado, las necesidades centrales de asignación transfronteriza de recursos no han desaparecido. Para las instituciones financieras chinas en plena transformación global, este cambio representa tanto un desafío sin precedentes como una oportunidad estratégica para adelantar a la competencia y aumentar su influencia global. La coexistencia de oportunidades y riesgos pone a prueba su juicio estratégico y su competitividad central.

Shanghai Securities News: ¿Qué cambios nuevos se observan en la construcción de capacidades de internacionalización de las instituciones financieras chinas?

Zhao Wei: En el pasado, el modelo de “salida al extranjero” de las instituciones financieras chinas era relativamente simple, concentrándose en áreas básicas como liquidación transfronteriza y financiamiento comercial, atendiendo principalmente a pequeñas y medianas empresas exportadoras, con márgenes de beneficio limitados y una dependencia muy fuerte de las cadenas comerciales tradicionales. Hoy en día, con la continua actualización industrial de China, las empresas chinas han mejorado significativamente su competitividad en sectores estratégicos como energías renovables, manufactura avanzada, economía digital y biomedicina, logrando dejar atrás la etiqueta de capacidad de producción de bajo nivel. Estas empresas están expandiendo de manera organizada su capacidad productiva hacia mercados emergentes en el sudeste asiático, Oriente Medio y América Latina, formando un nuevo patrón de “salida de la cadena industrial” con empresas líderes en el centro y empresas complementarias en la cadena de valor que colaboran en la internacionalización. Este nuevo modelo de salida al extranjero genera una demanda financiera diversificada y masiva, brindando un terreno natural para que los bancos chinos se transformen de simples “proveedores de fondos” a “proveedores integrales de servicios financieros”.

3. Mejorar la capacidad de fijación de precios de riesgos globales y la integración de recursos financieros de las instituciones

Shanghai Securities News: Para que las instituciones financieras chinas pasen de ser “participantes importantes” a convertirse en uno de los “líderes” en el escenario global, ¿cuál es el principal cuello de botella que deben superar?

Zhao Wei: Para que las instituciones financieras chinas logren esa transición, el cuello de botella más importante es la capacidad de fijación de precios de riesgos globales y de integración de recursos financieros. Un verdadero “líder” no solo proporciona fondos, sino que también, mediante sólidas capacidades de investigación y análisis y de integración de recursos, diseña esquemas de negociación personalizados según las características de riesgo de diferentes mercados, equilibra la eficiencia en la asignación de fondos y activos globales, e incluso participa en la formulación de reglas y estándares de las transacciones financieras internacionales. La raíz de este cuello de botella radica en la insuficiencia de los sistemas de gestión, mecanismos de incentivos y la integración con estándares internacionales, lo que provoca que las instituciones chinas en el extranjero carezcan de una mentalidad de banca de inversión y de capacidades de servicio en toda la cadena industrial, dificultando una respuesta rápida a los cambios del mercado global y limitando su competitividad central.

En este contexto, el desarrollo global de las grandes instituciones financieras chinas debe orientarse claramente, con esfuerzos precisos, para lograr una transición de expansión en escala a mejora en calidad.

En cuanto a la distribución regional, es necesario profundizar en la iniciativa de la Franja y la Ruta y en los mercados del sur global, enfocándose en Asia Sudoriental, Oriente Medio y Asia Central, regiones estrechamente vinculadas a las cadenas industriales chinas. Aprovechar las ventajas de la cadena industrial china para ampliar gradualmente la cuota de mercado y aspirar a convertirse en la principal institución financiera local. Se puede aprovechar la posición de liderazgo en pagos móviles y créditos digitales en China para promover la adaptación local de productos fintech, usando servicios digitales para romper barreras geográficas, reducir costos y mejorar la competitividad en los mercados locales, además de impulsar la circulación y el uso del renminbi en la región, sentando las bases para su internacionalización.

En cuanto al modelo de negocio, es necesario acelerar la transformación de “banco comercial dominante” a una integración de banca comercial y banca de inversión, rompiendo los límites tradicionales, desarrollando en gran medida negocios de alto valor añadido como emisión de bonos, sindicaciones de préstamos, consultoría en fusiones y adquisiciones transfronterizas y titulización de activos, elevando progresivamente la proporción de ingresos no por intereses y reduciendo la dependencia del margen entre depósitos y préstamos.

En infraestructura, se debe construir un ecosistema de renminbi en el extranjero, promoviendo la adopción global del Sistema de Pagos en Renminbi (CIPS), ampliando la participación de instituciones, mejorando la eficiencia de las transacciones y reduciendo los costos de liquidación en renminbi en el extranjero. Además, se debe fortalecer el mercado de bonos en renminbi offshore, aprovechando centros financieros internacionales como Hong Kong y Singapur para atraer inversores globales a asignar activos en renminbi, convirtiendo a las instituciones chinas en centros clave para la asignación global de activos en renminbi, incrementando gradualmente su participación en la fijación de precios y liquidación en transacciones financieras globales, y fortaleciendo la influencia de China en el escenario financiero mundial.