Mercado primario de inversión y financiamiento muy activo, proyectos de tecnología dura son favorecidos por capitalistas

Desde principios de este año, la inversión y financiación en el mercado primario han mostrado un auge, con un grupo de empresas de tecnología avanzada que atraen mucho capital, logrando en el corto plazo múltiples rondas de financiación y valoraciones post-inversión que superan los 10 mil millones de yuanes.

Mercado primario en auge: aparición frecuente de unicornios de más de 100 mil millones de yuanes

El 12 de febrero, se registró la mayor financiación en una sola operación de una empresa privada de cohetes, Stellar Glory Aerospace Technology Group Co., Ltd. (en adelante, “Stellar Glory”), que completó una ronda D++ por 5,037 millones de yuanes.

“El cohete reutilizable de tamaño mediano a grande de doble curva número tres de Stellar Glory está en fase de pruebas relacionadas, y se espera que en este año realice su primer vuelo orbital y recuperación marítima”, dijo a un periodista de Shanghai Securities un representante del sector de capital de riesgo. La compañía también está en proceso de una nueva ronda de financiación, con una valoración previa a la inversión que ya supera los 20 mil millones de yuanes.

Se sabe que los fondos recaudados por Stellar Glory se destinarán principalmente a acelerar el desarrollo y comercialización de su modelo de cohete reutilizable de oxígeno líquido y metano, centrado en la tecnología de “lanzamiento terrestre y recuperación marítima”, aumentando la capacidad de producción y prueba de ensamblaje, perfeccionando sistemas clave como estructura, electricidad y propulsión, fortaleciendo la capacidad de recuperación marítima, y participando activamente en la construcción de capacidades de lanzamiento.

Este año, empresas de tecnología de frontera como robots con cuerpo físico, interfaces cerebro-máquina y fusión nuclear controlada han reportado noticias positivas, acelerando claramente su ritmo de financiación. Solo en el campo de robots inteligentes con cuerpo físico, varias empresas como Zhihui Ping, Ziyang Robots, Galaxy General y Pasini Perception Technology han obtenido nuevas rondas de financiación, con valoraciones post-inversión que superan los 10 mil millones de yuanes.

Según ZERONE, la inversión en el mercado primario continúa en ascenso, con 1176 eventos de inversión y financiación en enero, un aumento del 26% respecto al año anterior. La mayoría de estos proyectos corresponden a rondas A, de ángeles y semillas, representando más del 60%.

Inversionistas activos, enfoque en tecnología dura

“Desde principios de este año, nuestro ritmo de trabajo ha sido muy rápido, recibiendo muchas propuestas de planes de negocio de empresas de tecnología dura, al menos 60 cada mes. La frecuencia de evaluación de proyectos también ha aumentado notablemente, dedicando la mitad del tiempo semanal a viajes y diligencias”, comentó un representante de una firma de capital de riesgo.

Según ZERONE, el interés en el sector de semiconductores se mantiene alto, principalmente en rondas A; la inversión en biomedicina se ha reactivado, con inversores que pasan de perseguir el “valor de línea de producción” a centrarse en la rentabilidad; la cadena completa de inteligencia artificial se enfoca en apoyar proyectos emergentes, con énfasis en inversión en infraestructura y aplicaciones de IA; y el sector de energía renovable, representado por la fusión nuclear controlada, recibe gran atención, con instituciones líderes mostrando entusiasmo.

La lógica de inversión en el mercado se vuelve más clara: proyectos con la única tecnología del mundo, equipos emprendedores de élite y descubrimientos originales en la base son los objetivos principales de los capitales.

Un representante de Songhe Capital afirmó: “Las inversiones actuales son más racionales. Los proyectos en sectores de tendencia y liderados por científicos de primera clase son los principales objetos de diligencia”.

El director general de Nanling Venture Capital, Zhou Sen, dijo: “Los equipos emprendedores con formación en universidades de primera, experiencia en empresas de primer nivel, tecnologías clave innovadoras y tecnologías disruptivas que están cambiando o tienen potencial para cambiar las reglas del juego, así como tecnologías originales esenciales para la industria, son las principales áreas de inversión”.

Optimismo en el mercado, atención a posibles burbujas de valoración

El capital en el mercado primario favorece sectores como robots con cuerpo físico, aeroespacial comercial y chips, impulsando la aparición de varios unicornios valorados en más de 100 mil millones de yuanes. Entre ellos, empresas tecnológicas como Zhihui Ping y Ziyang Robots han visto sus valoraciones crecer aproximadamente diez veces en un año, lo que genera preocupaciones sobre si el entusiasmo del mercado está demasiado inflado.

“Existen ciertas burbujas estructurales en los proyectos de tecnología avanzada”, opina Yang Huan, presidente de Nuoer Medical. Actualmente, las valoraciones de las empresas tecnológicas presentan tres tipos de situaciones:

Primero, “sobrevaloración”, donde los proyectos se empaquetan con historias, y el capital y los proyectos se entrelazan para inflar las valoraciones, enfrentando dificultades en la implementación de resultados tecnológicos y en la industrialización, lo que puede generar riesgos de ruptura de burbujas.

Segundo, “subvaloración estructural”, donde los proyectos tienen una base sólida de I+D y capacidades de innovación, pero no logran reflejar su valor debido a una mala gestión del mercado.

Tercero, una categoría intermedia, que es bastante común y refleja la falta de estándares claros de evaluación y sistemas de valoración desorganizados, dificultando la correspondencia precisa entre valor y valor real.

Zhou Sen señaló que algunas valoraciones de proyectos de alta calidad muestran burbujas moderadas, lo cual puede atraer más capital social a los campos de frontera y a las industrias del futuro, favoreciendo el desarrollo de tecnología dura. Sin embargo, la inversión debe ser racional, y hay que estar atentos a los riesgos ocultos tras valoraciones excesivas, ya que inflar demasiado las valoraciones en las primeras etapas puede causar dificultades en futuras rondas de financiación o inversiones con valoraciones invertidas, perjudicando el desarrollo saludable a largo plazo del sector.

El crecimiento industrial futuro requiere paciencia de los capitales a largo plazo

Apoyar plenamente el desarrollo de las tecnologías de frontera sigue siendo prioritario. Es fundamental evitar pensamientos a corto plazo y mantener una inversión paciente y a largo plazo para consolidar las bases del sector de tecnología dura.

El capital paciente, impulsado por fondos gubernamentales y plataformas estatales, continúa fortaleciéndose, caracterizado por inversión a largo plazo, evaluación prolongada y acompañamiento duradero, siendo el pilar de la inversión en tecnología dura. Además, este capital actúa como palanca, atrayendo a aseguradoras, fondos de inversión en IA, firmas de capital de riesgo y capital industrial. Según ZERONE, en enero de 2026 se registraron 565 nuevos fondos, con un total de 237,9 mil millones de yuanes en activos.

El flujo constante de capital hacia las tecnologías de frontera continúa. En febrero, el Fondo de Industria de Nuevas Industrias Estratégicas de Jiangsu firmó acuerdos para cinco fondos especializados, con un tamaño total de 67,1 mil millones de yuanes, apoyando claramente industrias como biomedicina, energías renovables, circuitos integrados, inteligencia artificial y economía de baja altitud, así como industrias futuras. Zhuo Ding, secretario del comité y presidente de Shenzhen Capital Group, afirmó que la firma ha promovido la implementación del Fondo de Guía de Inversión en Emprendimiento Nacional — Fondo de la Gran Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao en Shenzhen, movilizando fondos de miles de millones para apoyar empresas en etapas iniciales y semillas.

Algunos expertos señalan que muchas plataformas estatales están flexibilizando gradualmente los mecanismos de evaluación, perfeccionando los sistemas de evaluación de fondos y exigiendo a los inversores realizar diligencias exhaustivas; algunas permiten hasta un 80% de fracasos en proyectos, mostrando mayor tolerancia. Se espera que las plataformas y fondos locales mejoren aún más sus mecanismos de evaluación para que el capital pueda acompañar realmente a las empresas de tecnología dura, reducir comportamientos de búsqueda de beneficios a corto plazo, y fomentar inversiones confiables y sostenidas, brindando un respaldo estable para la investigación y desarrollo de tecnologías de frontera y su implementación industrial.

Yu Yingdong, gerente general de Tongchuang Jiaye, afirmó a Shanghai Securities que el capital estatal y los fondos de orientación industrial de los gobiernos locales ya dominan el mercado primario, guiando a la inversión social hacia las tecnologías de frontera. Esto ayuda a acelerar el desarrollo de industrias emergentes y futuras, promoviendo la actualización industrial regional y el crecimiento económico de alta calidad.