Relatório Financeiro da Hanwang: Receita de 2025 atinge 6,497 milhões, aumento de 4,5 vezes em relação ao ano anterior, alinhado com as expectativas das instituições

Blue Whale News, 12 de março (Repórter Xu Ganggan) — Na noite de 12 de março, Cambrian (688256.SH) divulgou o relatório anual de 2025, revelando uma receita operacional de 6,497 bilhões de yuans, um aumento de 453,21% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 2,059 bilhões de yuans, revertendo prejuízo para lucro, sendo também o primeiro ano de lucro após a estreia na bolsa.

De acordo com o relatório, a empresa planeja distribuir dividendos em dinheiro de 15,00 yuans por 10 ações (incluindo impostos) a todos os acionistas, e aumentar o capital social por meio de capital próprio, convertendo 4,9 ações adicionais por cada 10 ações.

O relatório também destaca um tema de grande interesse no mercado — o acionista Zhang Jianping, conhecido como “investidor de touro”, aumentou sua participação no último trimestre de 2024. Segundo o relatório financeiro, Zhang aumentou sua posição em 408.4 mil ações, totalizando 6,8149 milhões de ações, representando 1,62% do free float. Com o preço de fechamento de hoje de 1.099 yuans, o valor de sua participação chega a quase 75 bilhões de yuans.

Crescimento explosivo de desempenho e o primeiro lucro anual após a listagem

Historicamente, essa empresa, que foi listada sob a alcunha de “a primeira ação de chips de IA”, vinha enfrentando prejuízos contínuos desde sua estreia em 2020. Os dados financeiros mostram que, de 2020 a 2024, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -4,35 bilhões, -8,25 bilhões, -12,57 bilhões, -8,48 bilhões e -4,52 bilhões de yuans, acumulando prejuízo superior a 38 bilhões de yuans. Na realidade, a empresa já alcançou lucro no primeiro semestre de 2025 — o relatório semestral de 2025 revelou um lucro líquido de 1,038 bilhões de yuans, o primeiro desde a divulgação dos dados financeiros de 2017, quando o resultado passou de negativo para positivo em relatórios anuais e semestrais. A publicação deste relatório anual marca oficialmente o primeiro ano completo de lucro após a listagem.

Sobre as razões do crescimento extraordinário, a empresa afirmou em comunicado que, beneficiada pela demanda crescente por poder de processamento na indústria de inteligência artificial, ela vem expandindo continuamente seu mercado graças à excelente competitividade de seus produtos, promovendo ativamente a implementação de cenários de aplicação de IA, o que resultou em um aumento significativo na receita em comparação com o mesmo período do ano anterior.

Durante o período, a empresa investiu 1,169 bilhões de yuans em P&D, representando 17,99% da receita operacional.

Como as instituições avaliam esses resultados?

De acordo com opiniões de várias instituições, o desempenho da Cambrian está basicamente alinhado com as expectativas. Revisando o aviso de resultados divulgado no final de janeiro, a previsão era de uma receita de 6 a 7 bilhões de yuans e um lucro líquido de 1,85 a 2,15 bilhões de yuans para 2025. O resultado final de 2,059 bilhões de yuans ficou próximo ao limite superior dessa faixa.

Recentemente, o China United Minsheng Securities publicou um relatório de pesquisa indicando que a Cambrian manterá uma alta taxa de crescimento em 2025, beneficiando-se da tendência de desenvolvimento de chips de IA nacionais. A instituição manteve a classificação de “recomendado” e prevê que o lucro líquido atribuível aos acionistas em 2026 e 2027 será de aproximadamente 3,628 bilhões e 5,128 bilhões de yuans, respectivamente.

A Qunyi Securities acredita que, diante do crescimento explosivo da demanda por poder de processamento nacional, a participação de mercado da Cambrian pode aumentar ainda mais. A instituição elevou sua classificação para “comprar” e estabeleceu um preço-alvo de 1.450 yuans. A Guohai Securities também mantém a recomendação de “comprar”, acreditando que a empresa pode se beneficiar do crescimento de grandes modelos e da otimização de produtos.

No cenário de bancos de investimento internacionais, o Goldman Sachs, em um relatório de agosto de 2025, elevou o preço-alvo da Cambrian em 50%, para 1.835 yuans por ação, justificando a alta com três razões principais: aumento de gastos de capital por provedores de serviços de nuvem na China, demanda por plataformas de chips diversificadas e aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Xangai para investimentos em P&D da Cambrian.

Ao revisar o desempenho das ações da Cambrian em 2025, podemos ver uma verdadeira montanha-russa: no primeiro semestre, impulsionada pelo crescimento de desempenho e pela onda de substituição doméstica, as ações dispararam, atingindo um recorde de 1.595,88 yuans em 28 de agosto, superando a Moutai e tornando-se a “rainha das ações” do A-share. Contudo, logo após, houve uma correção, e o preço recuou, atualmente em 1.099 yuans, uma queda de mais de 30% em relação ao pico, com valor de mercado de 463,4 bilhões de yuans. Com a contínua evolução do mercado de IA, a publicação deste relatório financeiro e o aumento de participação dos investidores de touro podem atuar como catalisadores para o preço das ações? Isso ainda precisa ser testado pelo mercado.