Ganancias de Venture Global: La geopolítica toma protagonismo con el cierre de Qatar

Métricas clave de Morningstar para Venture Global

• Estimación de valor justo

  : $11.00

• Clasificación de Morningstar

  : ★★★

• Clasificación de foso económico de Morningstar

  : Ninguna

• Clasificación de incertidumbre de Morningstar

  : Muy alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Venture Global

La estrategia VG de Venture Global de maximizar los volúmenes en el mercado spot podría dar sus frutos una vez más. Esta mañana, Qatar, el mayor productor de GNL, detuvo la producción tras la expansión de la guerra con Irán hacia la infraestructura energética, lo que elevó los precios del gas en la UE.

Por qué importa: La duración del cierre dependerá del tiempo de hostilidades. Ya sufrió un golpe, pero si fuera atacado con más fuerza mientras está en operación, el daño podría ser severo.

• Cuanto más tiempo se detenga la producción, más tardará en reanudarse. Esto recuerda el inicio de CP1, coincidiendo con la guerra en Ucrania. Sin embargo, este evento debería tener un impacto mucho menor y ser relativamente de corta duración.
• A corto plazo, las reservas de gas en la UE son bajas, lo que presiona a los consumidores. La pérdida de gas qatari probablemente hará que los comercializadores dirijan más cargamentos a Asia, que fue el destino principal de los volúmenes de Qatar, elevando los precios a medida que los compradores compiten por los cargamentos.

La conclusión: Mantenemos sin cambios nuestro valor justo de $11. Los precios del gas en la UE se han disparado, pero si los volúmenes de Qatar vuelven rápidamente, la prima desaparecerá.

• Consideramos que las acciones están justamente valoradas, cotizando en territorio de 3 estrellas. Nuestra clasificación de foso económico de ninguna, clasificación de asignación de capital estándar y clasificación de incertidumbre muy alta permanecen sin cambios.

Perspectiva general: Las acciones subieron un 20% debido a la gran exposición de Venture a los precios spot. Sin embargo, vende volúmenes a corto plazo, limitando su capacidad para aprovechar la volatilidad a corto plazo, pero se beneficia si la guerra no se resuelve rápidamente.

• El impacto a largo plazo es que los grandes compradores han recibido una advertencia sobre la diversificación de suministros y los riesgos geopolíticos. Esto podría atraer a más compradores a la LNG de EE. UU., ya que Qatar ha estado buscando colocar volúmenes de sus expansiones principales.
• La semana pasada, Venture anunció compromisos de 2.0 millones de toneladas métricas por año, de los cuales 1.5 millones eran a 20 años, lo que muestra avances en la comercialización de la fase 2 de CP2.