China Yuan Securities: First Coverage of Wobot Robotics with "Buy" Rating, AI Embodied Home Robot Leader

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Huaruan Securities publicó un informe de investigación que indica que, en su primera cobertura, otorga una calificación de “Compra” a Woan Robot (06600). La firma estima que los ingresos operativos de la compañía para 2025-2027 serán de 900 millones, 1.48 mil millones y 1.94 mil millones de yuanes, respectivamente, con tasas de crecimiento interanual del 47%, 65% y 32%. Los ratios P/S actuales correspondientes a los precios de las acciones son de 26, 16 y 12 veces. Considerando que la compañía posee ventajas de liderazgo y marca en el campo de la inteligencia embodied en el hogar, apoyándose en su modelo VLA desarrollado internamente, en su propia fábrica de datos y en la capacidad de componentes estandarizados para mejorar continuamente la capacidad de generalización, y habiendo establecido con éxito un ciclo comercial completo en el extranjero, se espera que la penetración de nuevos productos verticales impulse la mejora del ASP y del margen bruto, formando un efecto de volante en el que modelo, datos y comercialización se refuerzan mutuamente y se potencian continuamente.

Las principales opiniones de Huaruan Securities son las siguientes:

El mayor proveedor mundial de sistemas de robots domésticos con inteligencia embodied, con más del 95% de los ingresos provenientes del extranjero, con fuerte presencia en Japón, Europa y Norteamérica

La compañía ofrece robots diseñados específicamente para diversos escenarios de la vida familiar, incluyendo principalmente: 1) robots de ejecución mejorados, que comprenden robots hábiles y flexibles (dedos, cerraduras, cortinas, etc.) y robots móviles mejorados (robots multifuncionales para el hogar y robots de movimiento); 2) sistemas de percepción y decisión, que incluyen centros inteligentes, sensores inteligentes y cámaras inteligentes; 3) otros productos y servicios inteligentes para el hogar. Entre 2022 y 2024, la compañía logró ingresos de 270 millones, 460 millones y 610 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento compuesta anual del 49%. La mayor parte de los ingresos proviene del mercado exterior, con Japón, Europa y Norteamérica representando en conjunto más del 95% de los ingresos en ese período, siendo Japón el mercado pionero y con una rápida expansión hacia Europa y Norteamérica. En 2024, los ingresos en Japón, Europa y Norteamérica representaron respectivamente el 58%, 21% y 16% del total. Según datos de Frost & Sullivan, en 2024 la participación de mercado de la compañía en productos de sistemas de robots domésticos a nivel mundial fue del 11.9%, posicionándose como líder en ventas minoristas.

Enfoque en la creación del “cerebro” universal para robots domésticos y en productos de robots embodied, generando un efecto de volante en el que modelo, datos y comercialización se refuerzan mutuamente y se fortalecen continuamente

El equipo directivo está compuesto mayoritariamente por miembros provenientes de la Universidad de Harbin de Tecnología, con fuerte capacidad técnica y estabilidad en el núcleo del equipo. Los profesores ZeXiang Li y Bingqiang Gao ocupan cargos de directores no ejecutivos. La compañía ha desarrollado y domina tres tecnologías clave en robots domésticos: localización y construcción del entorno, control por visión artificial y redes neuronales distribuidas. Gracias a su modelo VLA propio, a su fábrica de datos y a la capacidad de componentes estandarizados, se espera que la generalización de los modelos embodied continúe mejorando y facilitando su comercialización en escenarios verticales. Mediante la construcción de un sistema de desarrollo basado en la adecuación del producto al mercado, la empresa impulsa eficazmente un ciclo de innovación de extremo a extremo: investigación tecnológica, iteración de productos y validación en mercado, formando un efecto de volante en el que modelo, datos y comercialización se potencian y fortalecen continuamente.

Los productos de robots de ejecución y sistemas de percepción y decisión para el hogar mantienen una lógica comercial estable, y la expansión a nuevos mercados podría seguir generando un alto crecimiento

En 2024, los principales productos del negocio de la compañía en sistemas de robots domésticos, los robots de ejecución mejorados y los sistemas de percepción y decisión, lograron ingresos de 350 millones y 200 millones de yuanes, respectivamente, representando el 57% y el 33% del ingreso total. Gracias a su percepción de necesidades y capacidad de iteración de productos, la compañía ha sido líder en ventas en Japón en el sector de sistemas de robots domésticos durante tres años consecutivos desde 2022. Según Frost & Sullivan, para 2029, se espera que el mercado global de robots de ejecución mejorados y de sistemas de percepción y decisión alcance en conjunto 34,3 mil millones y 31,9 mil millones de yuanes en ventas minoristas, con tasas de crecimiento anual compuestas del 61% y 69% entre 2024 y 2029. La firma considera que la experiencia en mercados maduros puede trasladarse a otros mercados internacionales, permitiendo una mayor participación de mercado, y que la expansión continua del sector de sistemas de robots en todo el mundo respalda un crecimiento sólido en sus negocios principales.

Diversificación en múltiples escenarios, con nuevos negocios en movimiento, compañía de acompañamiento y robots domésticos abriendo nuevas oportunidades de crecimiento

Desde 2025, la compañía ha lanzado sucesivamente el primer robot de tenis AI de combate real, Acemate; el primer robot de compañía AI que combina modelos grandes desplegados localmente y movilidad autónoma, Kata Friends; y el robot humanoide de tareas domésticas OneroH1.

① Acemate, robot de tenis: en mayo de 2025, la compañía lanzó Acemate, basado en su reconocimiento visual por visión artificial, interacción en entornos de alta dinámica y toma de decisiones en tiempo real, dirigido a entrenamientos deportivos. Esto abre un nuevo mercado y permite mejorar el ASP mediante un mayor valor de producto. Este producto recaudó más de 2,4 millones de dólares en Kickstarter. Según Frost & Sullivan, entre 2025 y 2029, la tasa de crecimiento anual compuesta del mercado global de robots de tenis se estima en un 293%, alcanzando en 2029 un tamaño de 827 millones de yuanes.

② Robot de compañía AI KataFriends: lanzado oficialmente en septiembre de 2025 en la feria IFA de Berlín, es el primer robot de compañía AI que combina modelos grandes desplegados localmente con movilidad autónoma, en forma de mascota, para ofrecer compañía y interacción emocional en el hogar, con capacidad de integración con otros dispositivos del sistema doméstico. Se espera que su modelo de negocio basado en suscripción fortalezca el flujo de caja de la empresa.

③ Robot humanoide de tareas domésticas OneroH1: presentado en enero de 2026 en CES, con un modelo VLA como núcleo, hardware estandarizado, brazos mecánicos de doble grado de libertad y chasis de movilidad de alta precisión. Sus aplicaciones clave incluyen clasificación y organización de ropa, lavado y almacenamiento de utensilios, y asistencia en la preparación de comidas. Según Mugenlabo, OneroH1 se venderá a un precio inferior a 10,000 dólares por unidad. Según Fortune Business Insights, para 2034, el mercado global de robots domésticos alcanzará aproximadamente 107,2 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 25.5% entre 2025 y 2034. La compañía, mediante la mejora continua de su matriz de productos en escenarios domésticos, aborda las necesidades de alta frecuencia y verticales desde abajo hacia arriba, validando continuamente el valor en escenarios específicos y estableciendo sistemas de precios adecuados. Se considera que, con su tecnología de inteligencia embodied de pila completa, que cubre percepción, decisión y ejecución, la empresa puede lograr una aplicación comercial multifuncional y en diferentes escenarios verticales, y que la aparición de productos de alto precio y bestsellers puede ampliar continuamente su tamaño de mercado y fortalecer su competitividad.

Advertencias de riesgo

Dependencia de mercados y canales en el extranjero; riesgos asociados a la expansión de nuevas categorías y calidad de productos; riesgos relacionados con la demanda global y la volatilidad del tipo de cambio; y aumento de la competencia en plataformas ecológicas de hogares inteligentes.