Economia dos EUA: preço do petróleo em 100 dólares é uma faca de dois gumes para o crescimento doméstico

Investing.com - À medida que a guerra entre os EUA, Israel e Irã se intensifica, o petróleo Brent continua a testar a barreira de 100 dólares por barril, e a forma tradicional de calcular o “choque de petróleo” está a passar por uma reavaliação estrutural. O aumento dos custos de energia tem sido, historicamente, um dos principais fatores que penalizam o consumo dos consumidores americanos.

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No entanto, a evolução dos EUA para se tornar o maior produtor mundial de petróleo mudou fundamentalmente o mecanismo de transmissão entre a escalada dos preços globais e o PIB interno.

Buffer de xisto e transformação em país de exportação líquida

A mudança mais significativa no panorama energético dos EUA foi a transição de um país vulnerável à importação para um produtor dominante. A produção doméstica mantém-se próxima do máximo histórico de 13,3 milhões de barris por dia, pelo que a subida do preço do petróleo agora funciona como uma espada de dois gumes.

Um preço do petróleo a 100 dólares aumenta o “sofrimento” das famílias comuns nos postos de gasolina, mas também provoca um aumento de capital nos setores de petróleo de xisto do Permiano e outras regiões produtoras.

Este “buffer de xisto” significa que, sempre que o preço do petróleo sobe 1 dólar, há um impacto direto nos estados produtores de energia como Texas, Novo México e Dakota do Norte. Segundo o modelo macroeconómico mais recente, a tradicional “imposto” sobre os consumidores está agora parcialmente compensada pelo crescimento da produção industrial e pelo emprego em setores de energia de alta remuneração.

Os investidores globais devem compreender que a resistência da economia dos EUA à crise atual no Médio Oriente é muito superior à de 1973 ou 1979, durante os choques de abastecimento de petróleo.

Atritos inflacionários e confiança do consumidor

Apesar do hedge de produção, o petróleo continua a ser um forte motor da inflação geral e representa um risco principal para o objetivo de “aterragem suave” do Federal Reserve. Os custos de energia propagam-se rapidamente por toda a economia, afetando desde os preços das passagens aéreas até aos custos logísticos de gigantes do retalho como Walmart (WMT) e Amazon (AMZN).

Sob a coordenação da Agência Internacional de Energia (AIE), o mercado global de energia está a implementar ativamente estratégias de buffer para minimizar ao máximo o impacto do “imposto inflacionário” do petróleo. O núcleo deste esforço é a libertação recorde de 400 milhões de barris, incluindo 80 milhões de barris do Japão e uma grande promessa de 180 milhões de barris do Stock de Petróleo Estratégico (SPR) do governo Trump.

Apesar da injeção histórica de liquidez, a fricção psicológica de gasolina a 5 dólares por galão continua a corroer a confiança dos consumidores domésticos. Com o conflito no Golfo Pérsico a manter o Estreito de Hormuz fechado, o problema principal para a economia dos EUA deixou de ser a capacidade de produção.

Agora, a questão é se o “estímulo de xisto” no setor energético poderá superar o impacto mais amplo e corrosivo de manter o petróleo a 100 dólares por barril sobre a classe média americana.

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