Mercado cambial: fundos procuram urgentemente "refúgios seguros" - tendências divergentes nos mercados cambiais globais

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◎ Repórter Chen Jiayi

Israel e EUA atacam o Irã, tornando-se o “cisne negro” que perturba os mercados financeiros globais. Os fundos globais rapidamente mudaram para modo de proteção, o mercado cambial apresenta polarização, com o dólar, franco suíço e outras moedas em alta, enquanto as moedas dos mercados emergentes enfrentam pressão.

Analistas acreditam que: a curto prazo, ativos e moedas relacionados à proteção podem se beneficiar, o que significa que o índice do dólar pode se fortalecer; a médio e longo prazo, se a tensão no Oriente Médio persistir, a pressão fiscal dos EUA aumentará, a credibilidade do dólar será prejudicada, o que pode levar a uma forte pressão de queda do dólar.

Às 3 de março, horário de Pequim, o índice do dólar abriu com alta volátil, ultrapassando a marca de 98. Até às 17h10, horário de Pequim, o índice atingiu um máximo de 98,5690, com uma alta diária de quase 1%.

Como moeda tradicional de proteção, o franco suíço também atraiu fluxo de capital. Em 2 de março, a taxa de câmbio euro/franco suíço caiu para o nível mais baixo em mais de 10 anos, até às 17h de Pequim, marcando 0,9059. A Morgan Stanley afirmou anteriormente em um relatório que o franco suíço “é a moeda de refúgio que resiste à maior variedade de cenários”.

Ao mesmo tempo, as moedas dos mercados emergentes enfrentam pressão evidente. Tomemos o baht tailandês como exemplo: em 2 de março, durante o dia, o câmbio do baht oscilou para baixo, até às 17h de Pequim, atingindo 31,4280 bahts por dólar, uma queda de mais de 1% no dia.

Para o futuro, os analistas geralmente acreditam que a situação no Oriente Médio ainda apresenta grande incerteza, e o mercado pode continuar com alta volatilidade. A curto prazo, o sentimento de proteção do mercado pode não desaparecer completamente, e moedas como o dólar podem continuar a se fortalecer.

Relatório do China International Capital Corporation (CICC) indica que o índice do dólar pode se fortalecer a curto prazo. Moedas e ativos que podem se beneficiar a curto prazo incluem ouro, franco suíço, além do dólar canadense e da coroa norueguesa, que se beneficiam do aumento do preço do petróleo.

Wang Xin Jie, chefe de estratégia de investimento do Wealth Solutions da Standard Chartered China, afirmou que moedas de refúgio como o franco suíço e o iene também podem se beneficiar ligeiramente, enquanto as moedas dos países asiáticos importadores de petróleo podem enfraquecer a curto prazo.

No entanto, do ponto de vista de médio e longo prazo, a vantagem de proteção do dólar a curto prazo pode não se sustentar. Relatório da Huatai Securities afirma que, embora o dólar tenha alguma propriedade de refúgio a curto prazo, devido ao fato de os EUA estarem no “epicentro” das mudanças geopolíticas globais, a rápida reestruturação da ordem mundial continuará a enfraquecer a posição dominante do dólar e dos ativos denominados em dólar a médio e longo prazo. A recente ofensiva dos EUA junto com Israel contra o Irã acelerará ainda mais a erosão da credibilidade do sistema do dólar, e a tendência de desdolarização global pode continuar.

Além do impacto emocional, a contínua tensão no Oriente Médio pode afetar a cadeia de suprimentos de energia global. Dados mostram que, em 2 de março, os preços internacionais do petróleo abriram em alta, com o Brent subindo cerca de 13%, para 82 dólares por barril; o WTI também subiu para 75 dólares por barril.

Há preocupações de que, se os preços do petróleo continuarem a subir, podem impulsionar a inflação novamente, perturbando as políticas monetárias dos países. “Para os EUA, se os preços do petróleo dispararem, embora seja lucrativo para os exportadores de petróleo, os riscos de aumento de preços internos e inflação podem prejudicar as perspectivas econômicas, e o Federal Reserve pode adiar ainda mais os cortes de juros”, afirmou Chen Jerei, analista sênior do Capital Group.

Relatório da Dongwu Securities indica que, a médio e longo prazo, se a situação sair do controle, especialmente se o Estreito de Hormuz continuar bloqueado, isso pode repetir o impacto na oferta de petróleo, levando a uma alta nos preços do petróleo e, consequentemente, à inflação, forçando os principais bancos centrais globais a aumentarem as taxas de juros para conter a inflação.

Em 19 de março, o Federal Reserve, o Banco do Japão, o Banco Central da Suíça, o Banco Central da Suécia, o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu divulgarão suas últimas decisões de taxa de juros. Nesse momento, as análises e julgamentos dos bancos centrais sobre a geopolítica, a macroeconomia e a inflação serão referências importantes para os investidores avaliarem suas políticas.

De acordo com as previsões mais recentes, os investidores já estão reavaliando o caminho de redução de juros do Federal Reserve. A ferramenta “Federal Reserve Watch” do CME mostra que os investidores reduziram suas apostas de corte de juros em junho, com uma probabilidade de manter as taxas inalteradas em 52,1%, acima dos 42,7% de 27 de fevereiro.