Fidelity: El clásico ciclo de cuatro años de Bitcoin podría estar llegando a su fin

Inversores, Fidelity Digital Assets publicó recientemente un informe de investigación interesante.

Creen que el clásico patrón de ciclo "auge-depresión" de Bitcoin podría estar quedando en el pasado.

Y además, los argumentos son bastante convincentes.

En el pico de octubre de 2025, la capitalización de mercado de Bitcoin alcanzó aproximadamente 2.5 billones de dólares.
Sin embargo, en enero de 2026, sucedió algo inusual: su volatilidad realizada anualizada alcanzó un mínimo histórico número 17.

Esto nunca había ocurrido tan pronto después de establecer un máximo histórico.

En otras palabras:
El precio sigue cerca de máximos, pero el comportamiento del mercado es más tranquilo que en cualquier otro momento.

¿Qué cambió?

El punto clave es que la estructura de demanda cambió.

Actualmente, aproximadamente el 12% de la oferta total de Bitcoin es tenido por empresas públicas y ETFs.
Y además, la mayoría de estas compras ocurrieron después de 2023.

Veamos algunos hechos:

— Hay 49 empresas públicas, cada una con más de 1,000 bitcoins
— El mayor ETF de Bitcoin alcanzó 75 mil millones de dólares en activos bajo gestión en menos de 2 años
— En comparación, el ETF de oro GLD tardó aproximadamente 7 años en alcanzar el mismo nivel

Esto indica que la velocidad de entrada de capital institucional en este mercado es más rápida que en cualquier clase de activo emergente en la historia.

Ahora, veamos los datos en cadena.

En este ciclo, la relación entre capitalización de mercado y capitalización de mercado realizada se ha mantenido en aproximadamente 2 veces la capitalización de mercado realizada.

En comparación:

2013 — aproximadamente 6 veces
2017 — aproximadamente 4 veces
2021 — aproximadamente 4 veces

Si el MVRV de este ciclo alcanza al menos 4 veces, significaría:

— Capitalización de mercado de aproximadamente 4.5 billones de dólares
— Precio de Bitcoin de aproximadamente 225,000 dólares

Pero hay otro indicador interesante que vale la pena observar.

Fidelity introdujo un nuevo indicador: la relación de volatilidad de ganancias.

Mide la relación entre las ganancias del mercado y su volatilidad.

Y sorprendentemente:

Desde finales de 2023, este indicador se ha mantenido estable por encima de 0.015, que es el período de estabilidad más prolongado en la historia de Bitcoin.

Incluso cuando el precio cayó por debajo de 70,000 dólares en febrero de 2026, no rompió esta estructura.

¿Qué podría significar esto?

Quizás estamos siendo testigos de la transición de Bitcoin de una "clase de activo especulativo" a una "clase de activo macro".

Si es así, el panorama del mercado podría cambiar:

— No habrá más caídas del 80%
— No habrá más picos de euforia extrema
— Será más bien un crecimiento lento y estable

Pero hay un punto que recordar.

La evolución del mercado rara vez es lineal.
Generalmente, primero rompen las expectativas de la mayoría, y luego forman nuevas estructuras.

Por lo tanto, tiendo a ver estos estudios como una posibilidad, un posible escenario sobre el futuro del mercado, no como una predicción segura.

Entonces, inversores, ¿qué opinan?

¿Bitcoin sigue obedeciendo la vieja ley del ciclo de cuatro años,
o estamos avanzando gradualmente hacia una nueva etapa de mercado completamente diferente?