Recordatorio de negociación de oro: ¡La guerra de Oriente Medio cierra la "válvula mundial del petróleo"! ¿Pero el precio del oro se desplomó casi 2%, podría colapsar el nivel de 5000? Atención al PCE de Estados Unidos

汇通财经APP讯——Los mercados financieros mundiales están atravesando una turbulencia sin precedentes, y el oro, como refugio tradicional, ha experimentado una volatilidad de montaña rusa en esta tormenta geopolítica. El jueves (12 de marzo), el precio del oro spot cayó un 1.88%, cerrando cerca de 5079.25 dólares por onza, mientras que los futuros también se desplomaron, reflejando una intensa lucha de fuerzas a corto plazo. Pero a largo plazo, el oro ha subido desde niveles bajos a principios de año hasta alcanzar máximos históricos, con un aumento sorprendente. Esta aparente contradicción refleja la complejidad extrema del entorno macro y geopolítico actual. El viernes (13 de marzo) en la apertura de Asia, el oro spot se movía en un rango estrecho, alrededor de 5096 dólares por onza.

El dólar fuerte y las expectativas de recortes de tasas presionan claramente los precios del oro a corto plazo

La caída rápida del jueves se debió principalmente a la fortaleza del índice del dólar, que subió por tercer día consecutivo. Como una de las principales monedas de refugio a nivel mundial, la apreciación del dólar elevó directamente el costo de compra del oro en dólares para los tenedores de otras monedas, reduciendo la voluntad de compra de los inversores no estadounidenses.

Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron notablemente, con el rendimiento a dos años alcanzando niveles no vistos en meses, reflejando una reevaluación de las expectativas de inflación. La expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se ha desplazado significativamente, y los operadores ahora solo anticipan una reducción de aproximadamente 19 puntos básicos para fin de año, muy por debajo de la expectativa previa de 50 puntos básicos. Este entorno de altas tasas de interés ejerce una presión natural sobre el oro, que no genera intereses, ya que los fondos prefieren dirigirse a bonos con mayores rendimientos o a productos en efectivo.

No obstante, algunos estrategas señalan que, aunque la fortaleza del dólar y el aumento de los rendimientos han dominado el mercado a corto plazo, no han eliminado completamente el soporte estructural del oro. La creciente aversión al riesgo debido a la escalada en el conflicto en Oriente Medio sigue atrayendo flujos hacia el refugio del oro, aunque por ahora están siendo opacados por el dólar más fuerte.

Crisis en el estrecho de Ormuz: ¿cómo el aumento del precio del petróleo está reconfigurando indirectamente la narrativa del oro?

El principal impulsor de la volatilidad actual del oro es, sin duda, el deterioro acelerado de la situación en Oriente Medio. El nuevo líder supremo de Irán, Jomeini, ha prometido bloquear el estrecho de Ormuz, y ha llevado a cabo múltiples ataques contra objetivos militares estadounidenses en Oriente Medio, incluyendo ataques con misiles y drones contra la base de la Quinta Flota en Baréin, y ha afirmado haber destruido el 70% de las bases y centros de mando estadounidenses en la región. Estas acciones provocaron incendios en dos petroleros en aguas de Irak, la caída de un avión de reabastecimiento estadounidense, y un aumento cercano al 10% en el precio del petróleo en un solo día, acercándose a los 100 dólares por barril.

El estrecho de Ormuz es una vía crucial que transporta aproximadamente el 20% del petróleo mundial y una gran parte del gas natural. Una interrupción prolongada provocaría la mayor crisis de suministro energético en la historia. La Agencia Internacional de Energía ha liberado de emergencia 400 millones de barriles de reservas estratégicas, pero solo podrán cubrir aproximadamente 20 días, y el proceso de liberación puede tardar semanas o meses. La escalada en los precios de la energía se transmitirá rápidamente a los costos de producción y transporte globales, elevando las expectativas de inflación. El oro, como un clásico refugio contra la inflación, debería beneficiarse en un escenario de estanflación. Sin embargo, irónicamente, la combinación de alta inflación y altas tasas de interés aumenta el costo de oportunidad de mantener oro, debilitando su atractivo a corto plazo. Esta es la lógica fundamental de la fuerte volatilidad del oro bajo la doble presión de la demanda de refugio y las tasas de interés reales.

La fiebre por la compra de oro por parte de los bancos centrales no se detiene, y Chile realiza una entrada masiva por primera vez para enviar señales a largo plazo

A pesar de las fluctuaciones a corto plazo, los fundamentos a largo plazo del oro siguen siendo sólidos. El Banco Central de Chile anunció que, por primera vez desde 2000, ha comprado en gran volumen oro, elevando sus reservas de 42 millones de dólares en febrero a 1.108 millones de dólares, representando un 2.2% del total de reservas. Este movimiento no es aislado; en los últimos años, muchos bancos centrales han aumentado sus compras de oro para contrarrestar el dominio del dólar y la incertidumbre geopolítica. La demanda de los bancos centrales proporciona un fuerte soporte en el piso del precio del oro, y aunque haya correcciones a corto plazo, es poco probable que se conviertan en una caída sistémica.

En comparación con el oro, la plata ha mostrado un rendimiento aún más destacado. Aunque también cayó un 2% el jueves, su aumento proyectado para 2025 supera el 146%, y la institución BMI predice que en 2026 el precio medio de la plata alcanzará los 93 dólares por onza. La plata, que combina atributos de metal precioso y uso industrial, se beneficia de la demanda en energías renovables y de inversión, mostrando una mayor elasticidad que el oro y potencialmente convirtiéndose en otro destino importante para los fondos en el futuro.

Perspectivas futuras: el juego de tres fuerzas entre conflicto, inflación y la Reserva Federal

A corto plazo, la próxima reunión de la Reserva Federal será un punto clave. El mercado está muy atento a si eliminará la referencia a una política “acogedora” en su declaración y si ajustará su expectativa de recortes de tasas para este año, pasando de una expectativa media de una vez a ninguna. Si la Fed adopta una postura más hawkish debido al impacto energético, el oro podría probar aún más el soporte en torno a los 5000 dólares. Pero mientras no haya una verdadera relajación en Oriente Medio, con los precios del petróleo en niveles elevados y las expectativas de inflación en aumento, la demanda de refugio en oro no desaparecerá.

Desde una perspectiva a medio y largo plazo, el mercado del oro en 2026 seguramente no será tranquilo. La aparición frecuente de eventos geopolíticos imprevistos, la compra continua por parte de los bancos centrales y las preocupaciones sobre la solvencia del dólar constituyen los cimientos de un super ciclo alcista del oro. La corrección actual es más una pausa en medio de la tormenta que un cambio de tendencia. Para los inversores, puede ser una ventana estratégica para posicionarse en niveles altos o para comprar en las caídas, ya que en esta era de incertidumbre, el oro nunca ha sido una herramienta para hacer dinero rápido, sino la última línea de defensa para proteger la riqueza.

Este día se publicarán los datos del PCE de EE. UU. de enero, uno de los indicadores de inflación que la Reserva Federal sigue de cerca, por lo que los inversores deben prestar especial atención.

(Gráfico diario del oro spot, fuente: Easy Forex) A las 07:45 hora de Beijing, el oro spot cotiza en 5095.35 dólares por onza.