【Huaxi Non-ferrous Metals】Anglo American copper production in 4Q2025 decreased 14% year-over-year to 170,000 tons, with 2026 copper production guidance revised from 760,000-820,000 tons to 700,000-760,000 tons

华西 metais não ferrosos

(1) Situação de produção e operação

1. Cobre

No quarto trimestre de 2025, a produção de cobre foi de 170.000 toneladas, uma redução de 14% em relação ao mesmo período do ano anterior e uma diminuição de 8% em relação ao trimestre anterior. Isso reflete principalmente a redução na produção da mina Quellaveco devido à expectativa de menor teor de minério.

Em 2025, a produção de cobre totalizou 695.000 toneladas, uma redução de 10% em relação ao ano anterior.

2. Minério de ferro

No quarto trimestre de 2025, a produção de minério de ferro foi de 15,1 milhões de toneladas, um aumento de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior e uma elevação de 6% em relação ao trimestre anterior. Isso foi principalmente devido ao aumento na produção da mina Kumba.

Em 2025, a produção de minério de ferro foi de 60,8 milhões de toneladas, mantendo-se estável em relação ao ano anterior.

3. Minério de manganês

No quarto trimestre de 2025, a produção de minério de manganês foi de 909.000 toneladas, um aumento de 22% em relação ao mesmo período do ano anterior e uma redução de 7% em relação ao trimestre anterior.

Em 2025, a produção de minério de manganês atingiu 2,975 milhões de toneladas, um aumento de 30% em relação ao ano anterior.

4. Diamantes

No quarto trimestre de 2025, a produção de diamantes brutos da empresa foi de 3,8 milhões de quilates, uma redução de 35% em relação ao mesmo período do ano anterior e uma diminuição de 51% em relação ao trimestre anterior. Isso ocorreu principalmente devido à manutenção e paralisações nas minas de Jwaneng e Orapa.

Em 2025, a produção de diamantes brutos da empresa foi de 21,7 milhões de quilates, uma redução de 12% em relação ao ano anterior.

5. Carvão betuminoso

No quarto trimestre de 2025, a produção de carvão betuminoso da empresa foi de 2,1 milhões de toneladas, uma redução de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas um aumento de 11% em relação ao trimestre anterior. Isso foi principalmente devido à conclusão, em janeiro de 2025, da venda de uma participação minoritária no projeto Jellinbah, além de fatores sazonais, como clima úmido e cronogramas de mineração, que reduziram a produção na mina a céu aberto Dawson. Esse impacto foi parcialmente compensado pelo aumento na produção da mina subterrânea Aquila, cuja forte performance de operações contínuas impulsionou o crescimento da produção.

Em 2025, a produção total de carvão betuminoso foi de 8,2 milhões de toneladas, uma redução de 43% em relação ao ano anterior.

6. Níquel

No quarto trimestre de 2025, a produção de níquel foi de 10.3 mil toneladas, um aumento de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior e uma elevação de 2% em relação ao trimestre anterior. Isso reflete os benefícios combinados do aumento do teor de minério e da melhora na recuperação.

Em 2025, a produção de níquel totalizou 39,7 mil toneladas, um aumento de 1% em relação ao ano anterior.

(2) Orientações de produção para 2025

1. Cobre

No relatório de produção do terceiro trimestre de 2025, a gestão indicou que atualizará as projeções de produção de cobre para 2026 no primeiro trimestre de 2026, prevendo que a produção de Collahuasi manterá níveis semelhantes aos de 2025 — a mina continuará processando minério de baixo teor e estoques de minerais difíceis de processar até o final de 2026.

Assim, a orientação total de produção de cobre para 2026 foi revisada para entre 700.000 e 760.000 toneladas (anteriormente 760.000 a 820.000 toneladas).

A orientação de produção no Chile para 2026 é de 390.000 a 420.000 toneladas (antes 440.000 a 470.000 toneladas), incluindo a expectativa de queda na produção de Collahuasi, embora parcialmente compensada pela decisão de reiniciar a planta nº 2 de Los Bronces. A maior flexibilidade na mineração, o rigor no controle de custos e o ambiente favorável de preços do cobre garantirão que a planta nº 2 continue lucrativa até o início da desmontagem do depósito de resíduos de Perez Caldera, prevista para 2027. A segunda usina de processamento de minério deve aumentar a produção em cerca de 25.000 toneladas em 2026. A produção de Collahuasi se beneficiará do aumento gradual na extração de minério de alta qualidade no próximo ano, com foco na segunda metade de 2026.

A orientação de produção no Peru para 2026 é de 310.000 a 340.000 toneladas (antes 320.000 a 350.000 toneladas). Essa revisão reflete o desempenho recente, com expectativa de ligeira queda no teor e na recuperação. Com base na distribuição prevista do teor, a produção será concentrada na segunda metade de 2026.

Para 2027, a orientação total de produção de cobre foi revisada para entre 750.000 e 810.000 toneladas (antes 760.000 a 820.000 toneladas).

A orientação de produção no Chile para 2027 permanece entre 450.000 e 480.000 toneladas, pois Collahuasi receberá novos suprimentos de minério, prevendo-se aumento na capacidade; enquanto Los Bronces, embora retome operações com uma usina de processamento maior e mais moderna, a exploração completa do depósito Donoso 2 aumentará o teor e a produção.

No Peru, a orientação para 2027 é de 300.000 a 330.000 toneladas (antes 310.000 a 340.000), devido à manutenção planejada na planta de processamento e correias de transporte de Quellaveco em 2027.

Para 2028, a previsão de produção total de cobre é de 790.000 a 850.000 toneladas.

A produção no Chile para 2028 permanece entre 500.000 e 530.000 toneladas, devido à adição de novos segmentos de minério de alta qualidade em Los Bronces e ao aumento na capacidade de processamento de Collahuasi após a conclusão da expansão de 210.000 toneladas diárias no final de 2027.

A produção no Peru para 2028 é estimada entre 290.000 e 320.000 toneladas, refletindo uma produção estável.

A orientação de produção de cobre dependerá do abastecimento de recursos hídricos.

2. Minério de ferro

A projeção de produção para 2026 foi revisada para entre 55 e 59 milhões de toneladas (antes 54 a 58 milhões), incluindo 31 a 33 milhões de Kumba e 24 a 26 milhões de Minas-Rio (antes 23 a 25 milhões). A elevação na projeção de Minas-Rio reflete o desempenho operacional esperado forte e a maior recuperação devido ao fornecimento estável de minério. A produção de Kumba em 2026 será inferior à de 2025, principalmente devido à entrada em operação do projeto UHDMS (Ultra-High Density Magnetic Separation) no segundo semestre de 2026, mas, devido ao planejamento de consumo de estoques de produtos acabados, as vendas não serão afetadas. A orientação de Kumba está sujeita à disponibilidade e desempenho operacional de ferrovias e portos de terceiros.

Para 2027, a orientação permanece entre 59 e 63 milhões de toneladas (Kumba 35-37 milhões; Minas-Rio 24-26 milhões).

Para 2028, a projeção é de 58 a 62 milhões de toneladas (Kumba 35-37 milhões; Minas-Rio 23-25 milhões). A produção de Minas-Rio será ligeiramente menor que em 2027, devido à entrada em áreas de maior volatilidade no fornecimento de minério, compensando o aumento de capacidade com a reinstalação de torres de flotação.

3. Diamantes

Devido ao ambiente de mercado de diamantes brutos desafiador, a orientação de produção para 2026 foi ajustada para entre 21 e 26 milhões de quilates (base de 100%, antes 26-29 milhões). A De Beers continuará monitorando o mercado de diamantes brutos para ajustar a produção às demandas atuais.

A Anglo American continua avançando com o plano de desmembramento duplo da De Beers, com um processo de venda organizado em andamento.

4. Carvão betuminoso

A Anglo American está empenhada em descontinuar o negócio de carvão betuminoso, com o processo de venda formal em andamento, com previsão de conclusão em 2026.

5. Níquel

A Anglo American assinou o acordo final para vender o negócio de níquel à MMG Singapore Resources Private Limited, atualmente em processo de aprovação antitruste pela Comissão Europeia.

Avisos de risco

1. Políticas de aperto do Federal Reserve além do esperado, risco de recessão econômica;

2. Risco contínuo de conflito Rússia-Ucrânia e conflito Israel-Palestina;

3. Demanda doméstica abaixo do esperado;

4. Problemas energéticos internacionais agravados.

Analista de mercado: Yan Rong S1120519100004

Data de publicação: 8 de março de 2026

“Anglo American reduziu a produção de cobre no quarto trimestre de 2025 em 14%, para 170.000 toneladas, e revisou a orientação de produção de cobre para 2026 de 760.000-820.000 toneladas para 700.000-760.000 toneladas.”

Para o relatório completo, entre em contato com o gerente de vendas responsável.

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