Se enfrenta a una competencia de presión ideal, apostando fuerte a la IA para lograr una ruptura

Autor | Chai Xuchen

Editor | Zhou Zhiyu

El año pasado, hablar mucho sobre IA y la transición a vehículos totalmente eléctricos no fue fácil.

El 12 de marzo por la noche, Li Auto presentó sus resultados financieros del cuarto trimestre y del año 2025. Durante mucho tiempo, Li Auto fue la única de las nuevas fuerzas de fabricación de autos en China que pudo mantener de manera estable un margen bruto superior al 20% y lograr ganancias sostenidas y significativas. Sin embargo, esta vez, Li Auto también se encontró en la cuerda floja del equilibrio entre ganancias y pérdidas.

“El año pasado fue un período importante de ajuste estratégico para Li Auto”, confesó Li Xiang, presidente y CEO, en la conferencia de resultados. En este ciclo, denominado “dolor y reconstrucción”, Li Auto no solo enfrentó feroces guerras de precios externas y fracasos en la transición a vehículos eléctricos, sino que también tuvo que realizar una profunda reflexión interna sobre su organización.

Bajo un invierno severo

El invierno pasado fue realmente difícil para Li Auto.

Según los datos financieros, en el cuarto trimestre del año pasado, Li Auto sufrió una doble presión en ingresos y beneficios. En ese trimestre, la utilidad operativa se convirtió en una pérdida real de 400 millones de yuanes. En comparación, la utilidad operativa del trimestre anterior, excluyendo el impacto del retiro de Mega, estuvo cerca del equilibrio (-0.7 mil millones de yuanes).

Esta fue la primera vez desde 2023 que Li Auto estuvo en una situación de “caminar en la cuerda floja” en términos de utilidad operativa.

El indicador de beneficio neto en los resultados finales se mantuvo positivo, pero no porque las ventas de autos en su negocio principal generaran ganancias, sino porque dependía en gran medida de los intereses generados por la gran reserva de efectivo de la compañía (aproximadamente 430 millones de yuanes).

Cabe destacar que la dirección de Li Auto había mantenido durante mucho tiempo una línea base: un margen bruto de alrededor del 20% era la piedra angular para un desarrollo saludable de la empresa. Sin embargo, en el cuarto trimestre, el margen bruto real de venta de autos fue solo del 16.8%. Este dato, en comparación con el 19.8% del tercer trimestre, excluyendo el impacto del retiro de Mega, cayó 3 puntos porcentuales.

Esto se debe a la caída general de los precios. Desde la perspectiva del modelo económico por vehículo, la situación es aún más clara.

En el cuarto trimestre, la ganancia bruta real por vehículo vendido fue solo de 42,000 yuanes, una disminución de 13,000 yuanes respecto a los 55,000 yuanes del trimestre anterior (excluyendo el impacto del retiro de Mega). Aunque los costos por vehículo en ese trimestre disminuyeron en 15,000 yuanes respecto al anterior, el efecto de escala no pudo compensar la caída en el precio de venta.

Desde una perspectiva más amplia, los competidores externos lanzaron SUV extendidos más grandes y más baratos, en línea con la serie Li L, intensificando la competencia. Internamente, los modelos de entrada en el rango de 200,000 yuanes, como la serie “6”, se convirtieron en los principales en ventas, pero en el cuarto trimestre, debido a limitaciones en la cadena de suministro de baterías, las ventas mensuales promedio del i6 fueron solo de 9,500 unidades, afectando el margen bruto general.

En conjunto, Li Auto enfrenta actualmente una presión en su cuota de mercado, sustentada principalmente por los modelos de entrada. Según los datos anuales, los modelos L6 e i6 representan más de la mitad del volumen total, lo que ha causado cierto desgaste en la marca Li Auto, que antes se caracterizaba por su estrategia de alto rendimiento.

Y esta presión probablemente continuará por un tiempo más.

De acuerdo con las perspectivas del primer trimestre, la guía de ingresos es de solo 20.4 a 21.6 mil millones de yuanes, una caída interanual del 16% al 21%, lo que implica que el precio de venta por vehículo seguirá bajando significativamente, de 250,000 yuanes a aproximadamente 222,000 yuanes. Con la disminución en las ventas del primer trimestre y el aumento en los costos fijos, junto con el reciente aumento en los precios de las materias primas, se espera que el margen bruto de los vehículos siga bajando en ese período.

Reorganización interna

Frente a la presión, los factores externos como la competencia en el mercado y las condiciones macroeconómicas adversas son inevitables, pero la dirección de Li Auto optó por centrarse en su interior.

En esta crisis, la primera reflexión fue sobre la moral del equipo en la base.

“Nuestro mayor problema en el pasado fue gestionar el sistema de ventas directas con un modelo de gestión de distribuidores”, admitió Li Xiang en la conferencia. La intención original del modelo directo era mantener el control sobre los precios, los estándares de servicio y la experiencia del usuario. Pero durante una expansión rápida y descontrolada, este modelo se deformó.

En el pasado, algunas ubicaciones de tiendas de Li Auto estaban mal seleccionadas, dispersando recursos valiosos en supermercados de segunda línea con menor afluencia, lo que redujo significativamente la capacidad de captar clientes en un entorno de mercado cambiante y bajó la tasa de conversión general.

En el modelo tradicional de distribuidores, los propietarios de los concesionarios asumen riesgos y beneficios, lo que los motiva a luchar por cada pedido. En el sistema de Li Auto, los gerentes de tiendas actuaban más como empleados de alto nivel, sin decisiones reales sobre la gestión, la ubicación, el personal o la distribución de beneficios.

En un entorno favorable, gracias a la fuerte definición del producto, los vendedores podían vender autos sin muchas habilidades. Pero en un entorno adverso, cuando todas las marcas luchan ferozmente con descuentos y guerras de precios, este sistema de gestión sin una profunda vinculación de intereses revela rápidamente su baja eficiencia y falta de capacidad de combate.

Ma Donghui afirmó en la conferencia que los problemas de apertura de tiendas sin control y la expansión desmedida se deben, en última instancia, a fallas en el sistema de gestión.

Frente a estos problemas, Li Auto planea en 2026 una reforma radical en su sistema de ventas. Desde marzo, implementa un plan de “socios de tiendas”. La compañía busca convertir a los gerentes de tiendas en verdaderos “operadores” del negocio.

Ma Donghui explicó que el núcleo de este mecanismo es que las tiendas serán la unidad básica de gestión. La empresa delegará “el poder de decisión y la participación en beneficios” a los gerentes. Esto significa que los gerentes tendrán autonomía para captar clientes, gestionar operaciones y administrar equipos. La selección de nuevas tiendas ya no será decidida solo por la sede, sino que los gerentes participarán en toda la evaluación, con responsabilidades y derechos vinculados directamente a ellos.

Li Xiang busca crear un efecto “ingresos de un millón al año”: “En un entorno donde la mayoría de los sistemas de venta de autos no generan ganancias, queremos formar a muchos gerentes que ganen más de un millón de yuanes anuales, logrando que sus ingresos sean dos o tres veces superiores a la media del sector.”

Mediante una vinculación profunda de intereses, Li Auto intenta motivar desde la raíz a su equipo de primera línea, haciendo que los gerentes realmente consideren sus tiendas como su propio negocio.

En cuanto a la distribución, Li Auto ha frenado su ritmo. Sobre los rumores de “cerrar 100 tiendas”, Ma Donghui aclaró que se trata de una optimización normal de tiendas ineficientes que no cumplen con los objetivos de ventas.

Para 2026, la estrategia de construcción de canales de Li Auto cambiará de “cantidad” a “calidad”. Se abandonarán las zonas con poca afluencia de clientes, priorizando centros comerciales principales y parques automotrices de alta calidad, además de ampliar en ciudades de primer nivel. Con el apoyo de herramientas financieras y digitales, Li Auto aspira a que en el tercer trimestre de este año, esta nueva estructura de ventas comience a mostrar mejoras visibles en la gestión.

Mantener la base

Los canales son las vías para suministrar recursos, pero en última instancia, en el campo de batalla, lo que decide el resultado final sigue siendo el producto.

Internamente, Li Auto propone la “estrategia 3+2”.

Tres estrategias principales: primero, gestionar bien el sistema de ventas; segundo, asegurar el éxito de la renovación de la serie L, liderada por el nuevo Li Auto L9; tercero, mantener un volumen estable de modelos eléctricos puros, incluyendo i6, i8, MEGA y el próximo lanzamiento del i9 en la segunda mitad del año.

Dos estrategias complementarias: las inversiones en inteligencia artificial realizadas en los últimos años, incluyendo chips, modelos y capacidades de investigación, se reflejarán en productos con experiencias completamente diferentes este año. Además, también habrá avances y expansión en el extranjero.

En la conferencia, Li Xiang afirmó que 2026 será el año en que se entreguen los vehículos de la tercera generación, y confía en la competitividad de productos y tecnologías para este año.

No obstante, la competencia en el mercado se intensifica. En 2023, el mercado de vehículos nuevos de gama media y alta por encima de 200,000 yuanes tendrá un volumen de nuevos modelos que igualará el de los últimos tres años combinados, pero el crecimiento total del mercado será limitado. Li Bin, presidente de NIO, señaló a Wall Street Journal que en los próximos dos años, el mercado de autos de pasajeros en China se reducirá.

Mantener la base sólida es la prioridad actual. La serie L es la principal fuente de beneficios de Li Auto y no puede permitirse errores.

En el segundo trimestre, Li Auto lanzará tres nuevos modelos renovados de la serie L, marcando su primera ofensiva importante. Entre ellos, destaca el nuevo Li Auto L9. La estrategia será “más equipamiento, menor precio”: el precio del nuevo L9 se situará en el rango de 320,000 a 380,000 yuanes, por debajo del L8.

En cuanto a equipamiento, el nuevo L9 utilizará la plataforma de 800V y carga ultrarrápida 5C, además del sistema de extensión de rango 3.0, con configuraciones simplificadas para ofrecer un modelo de entrada completamente equipado. Li Auto busca con esto elevar la competitividad del L9 no solo en términos de producto, sino también en barreras tecnológicas, para resistir la competencia en la carrera de extensión de rango en 2026 y mantener su territorio de beneficios más importante.

En el campo de los vehículos eléctricos puros, Li Auto está corrigiendo errores pasados. En el primer trimestre, la incorporación de un segundo proveedor de baterías alivió los cuellos de botella en la producción del popular modelo i6, y se espera que en el segundo trimestre se libere completamente la capacidad de producción; además, la buena reputación de la marca llevó a que las órdenes del i8 se duplicaran en marzo.

Para la segunda mitad de 2026, Li Auto lanzará un nuevo SUV eléctrico insignia, el i9. Con el i6, i8 y el próximo i9, la compañía está reconstruyendo cuidadosamente su matriz de productos eléctricos puros, buscando consolidar su posición en este segmento.

“En un entorno de competencia tan feroz, debemos implementar la estrategia 3+2 para alcanzar y superar en más del 20% las ventas de año pasado”, afirmó Li Xiang.

Apuesta fuerte por los robots

En medio de la adversidad, Li Auto apuesta por su contraataque para la próxima década.

El año pasado, la inversión en I+D alcanzó los 11.3 mil millones de yuanes, con un gasto trimestral en el cuarto trimestre de 3.02 mil millones, superando las expectativas del mercado. La mitad de ese gasto (más de 6 mil millones) se destinó a IA y áreas relacionadas.

La dirección de Li Auto en su reunión de reflexión estratégica coincidió en que, en el pasado, la excesiva búsqueda de eficiencia en I+D, junto con la reducción de gastos ante caídas de ingresos, ralentizó la innovación tecnológica y el lanzamiento de nuevos modelos. Por ello, incluso con la presión en ventas, la inversión en I+D no solo no disminuirá, sino que podría aumentar aún más.

En el próximo lanzamiento del buque insignia L9 Livis, Li Auto estrenará dos chips “M100” propios, fabricados en proceso de 5nm. Con una capacidad de procesamiento doble respecto a Thor-U, estos chips multiplicarán por cinco o seis la potencia de cálculo. Esto permitirá a Li Auto integrar algoritmos y hardware en una solución unificada.

Li Xiang describió en la conferencia un panorama tecnológico ambicioso: 2026 será un año clave para que Li Auto evolucione hacia una empresa de “inteligencia incorporada”.

En la parte de ejecución, el L9 Livis contará con una plataforma de chasis totalmente controlada, incluyendo dirección por control electrónico, frenos mecánicos totalmente electrónicos, dirección en las cuatro ruedas y suspensión activa de 800V. El vehículo ya no dependerá de comandos transmitidos entre microcontroladores tradicionales, sino que el modelo podrá enviar directamente acciones a los sistemas de control.

Recientemente, se informó que la investigación y desarrollo de Li Auto se ha extendido oficialmente al “robot espacial”, y se espera que su primer robot bípeda inteligente con cuerpo físico se presente en la primera mitad de este año. Li Xiang confía en que, en el futuro, los autos dejarán de ser solo herramientas de transporte y se convertirán en entidades vivas y proactivas con inteligencia incorporada.

Además, Li Xiang respondió a la salida de varios altos ejecutivos que han iniciado sus propios negocios: “Desde principios de año, la compañía ha tenido algunos cambios. Hemos pasado por la fase de empezar desde cero, y quienes han decidido emprender también han recibido reconocimiento en el mercado de inversión”, felicitándolos.

También afirmó que “esto brinda una excelente oportunidad para que algunos jóvenes gerentes técnicos y de negocios dentro de la empresa puedan desarrollarse”.

Li Xiang reveló que en áreas clave como modelos base, inteligencia incorporada y línea de productos, muchos jóvenes de 90 y 95 años ya ocupan roles principales, y los recién graduados de 2000 en los últimos tres años también se han convertido en pilares en investigación y desarrollo, enfrentando desafíos tecnológicos complejos. Esto demuestra la confianza de la compañía en los próximos 10 años.

Mirando hacia atrás, Li Auto pasó de ser un mito de beneficios durante 11 trimestres consecutivos a estar ahora en una fase de caída en márgenes y en pérdidas en su negocio principal. Pero esto no es el fin de Li Auto. A finales del año pasado, la compañía aún disponía de más de 100 mil millones de yuanes en efectivo, un fondo estratégico que le permite seguir invirtiendo en I+D y reorganización interna en medio de la adversidad.

La batalla por 2026 ya comenzó. Li Auto no tiene otra opción que bailar en el borde del precipicio.