Guotai Huatong investe 3,5 mil milhões; corretoras aumentam capital em subsidiárias; estratégias diferenciadas em investimentos alternativos

Desde o início do ano, as corretoras têm realizado várias aumentos de capital nas suas subsidiárias, abrangendo negócios como futuros, fundos, gestão de património e internacional.

Recentemente, a Guotai Haitong Securities voltou a aumentar significativamente o capital na sua subsidiária de futuros, com 3,5 mil milhões de yuan, enquanto Dongwu Securities, Huaan Securities, Guolian Minsheng Securities, Huatai Securities e GF Securities também têm reforçado as suas subsidiárias de futuros, fundos, gestão de património e negócios no estrangeiro, continuando a reforçar o capital líquido e a consolidar a sua estratégia de negócios.

Em fevereiro deste ano, um jornalista do 21st Century Business Herald relatou que as ações de duas corretoras regionais de aumentar o capital para expandir na área de gestão de património tinham atraído atenção na indústria: uma foi a Guolian Minsheng Securities, que realizou o primeiro aumento de capital na sua subsidiária de património Minsheng Securities, e a outra foi a Huaan Securities, que aumentou o capital na sua subsidiária de fundos Hua Fu Fund, obtendo licença de fundos abertos.

Em contraste, as corretoras têm adotado uma postura mais cautelosa em relação às suas subsidiárias de investimentos alternativos, com várias, como a Caita Securities, Guodu Securities e Dongxing Securities, reduzindo ou encerrando as suas participações, refletindo uma clara diferenciação na estratégia de expansão do setor.

Fontes do setor afirmam que as corretoras estão a reforçar as subsidiárias de futuros e gestão de património, que possuem vantagens competitivas, para ampliar a escala de negócios e melhorar a eficiência no apoio à economia real, ao mesmo tempo que otimizam a estratégia e fortalecem a coordenação entre negócios. Por outro lado, a postura cautelosa em relação às subsidiárias de investimentos alternativos é uma decisão racional baseada na análise de risco-retorno, eficiência de capital e ajuste do foco de negócios, demonstrando uma alocação de recursos mais focada e estável.

Aumento de 3,5 mil milhões de yuan no negócio de futuros

Recentemente, a Guotai Haitong anunciou a intenção de aumentar em 3,5 mil milhões de yuan o capital na sua subsidiária Guotai Junan Futures, para reforçar o capital líquido. A administração foi autorizada a gerir o processo de aumento de capital em várias fases, conforme as necessidades reais de fundos da Guotai Junan Futures.

A Guotai Junan Futures é uma subsidiária integral da Guotai Haitong, uma das principais corretoras de futuros, com indicadores de desempenho como receita, lucro líquido, número de clientes e quota de mercado, posicionando-se na primeira linha do setor há vários anos.

Na verdade, este não é o primeiro aumento de capital na Guotai Junan Futures em menos de um ano. Em maio de 2025, a empresa já tinha aumentado o capital em 1,5 mil milhões de yuan, elevando o capital social para 6 mil milhões de yuan. Se este novo aumento de 3,5 mil milhões de yuan for concretizado, o aumento total em um ano atingirá os 5 mil milhões de yuan.

Segundo uma análise do 21st Century Business Herald, as razões principais para este aumento de capital incluem: primeiro, o aumento dos requisitos de capital líquido devido à revisão das regras de supervisão de corretoras de futuros, que exige maior capital para negócios como market making e derivativos OTC, sendo o aumento de capital uma forma de cumprir esses requisitos; segundo, consolidar a posição de liderança no setor, já que a Guotai Junan Futures mantém uma grande quota de mercado e de clientes, e o aumento de capital ajudará a reforçar essa vantagem; terceiro, a estratégia de dupla licença de futuros, com a integração das operações da Guotai Haitong, que possui licenças para duas corretoras de futuros, consolidando a Guotai Junan Futures como núcleo da plataforma de futuros do grupo, promovendo a concentração de recursos e a integração de negócios.

Atualmente, a Haitong Futures tem um capital social de apenas 1,302 mil milhões de yuan, muito inferior ao da Guotai Junan Futures. A CSRC já afirmou que a Haitong Futures deve supervisionar a integração da Guotai Junan e do Grupo Internacional de Xangai, de acordo com os planos apresentados, de forma segura e ordenada, dentro do prazo estabelecido.

Para além da Guotai Haitong, em dezembro de 2025, a Dongwu Securities anunciou um aumento de capital de 403 milhões de yuan na sua subsidiária de futuros, elevando o capital social para 1,532 mil milhões de yuan. A empresa afirmou que esta operação visa otimizar a estrutura de negócios e melhorar os serviços no mercado de capitais; anteriormente, em março de 2025, a Orient Securities aumentou o capital em 500 milhões de yuan na sua subsidiária de futuros.

Expansão na gestão de património e internacionalização

Além das subsidiárias de futuros, desde o início do ano, as corretoras têm acelerado os aumentos de capital em subsidiárias de fundos, gestão de património e negócios internacionais.

Em fevereiro, o jornalista do 21st Century relatou que duas corretoras de médio porte tinham atraído atenção ao expandir na área de gestão de património através de aumentos de capital: uma foi a Guolian Minsheng Securities (601456.SH), que realizou o primeiro aumento na sua subsidiária de património Minsheng Securities, e a outra foi a Huaan Securities (600909.SH), que aumentou o capital na sua subsidiária de fundos Hua Fu Fund, obtendo licença de fundos abertos.

Sun Ting, analista-chefe de setores não bancários na Dongwu Securities, afirmou que criar subsidiárias de gestão de património ou de ativos, ou controlar participações em fundos abertos, são estratégias importantes para as corretoras fortalecerem a capacidade de gestão de ativos e de produtos, reforçando a capacidade de investimento e de oferta de produtos.

As diferentes estratégias adotadas pela Guolian Minsheng Securities e Huaan Securities refletem a exploração ativa de recursos próprios para explorar modelos de transformação de gestão de património diferenciados.

Ao mesmo tempo, com o aumento da internacionalização das corretoras, reforçar o capital de subsidiárias internacionais e consolidar a força de capital no estrangeiro tornou-se uma prática comum. Hong Kong, como ponto de apoio importante para a internacionalização das corretoras chinesas, tem sido uma prioridade para aumentar o capital nas subsidiárias locais, uma medida-chave para expandir os negócios internacionais.

Desde janeiro, duas das principais corretoras de Hong Kong realizaram re-financiamentos, destinando os fundos para apoiar o desenvolvimento de negócios internacionais. A GF Securities levantou mais de 6 mil milhões de HKD, com o objetivo de aumentar o capital em subsidiárias estrangeiras; a Huatai Securities obteve 9,925 mil milhões de HKD, para expandir operações no estrangeiro e reforçar o capital de funcionamento.

Em fevereiro, várias operações de aumento de capital e criação de subsidiárias internacionais foram aprovadas. Em 10 de fevereiro, a Northeast Securities foi autorizada a estabelecer a East Securities International Financial Holdings Limited em Hong Kong, com um investimento próprio de 500 milhões de HKD; no mesmo dia, a Huaan Securities recebeu aprovação para aumentar em 500 milhões de HKD o capital na sua subsidiária Huaan Securities (Hong Kong). Em 12 de fevereiro, a Dongwu Securities também obteve aprovação para aumentar em até 2 mil milhões de HKD o capital na sua subsidiária Hong Kong, com fundos destinados a ampliar os negócios internacionais e explorar novos mercados.

O mercado acredita que, com a adaptação do ritmo de IPOs na A-Share e o aumento da atividade nos mercados de Hong Kong, este último está a tornar-se um centro importante para as corretoras chinesas expandirem os negócios internacionais e aumentarem os lucros. No entanto, a concorrência no mercado de Hong Kong é mais diversificada, e as corretoras chinesas enfrentam não só a concorrência de outras corretoras locais, mas também de bancos de investimento internacionais e corretoras locais de Hong Kong, o que aumenta a pressão competitiva.

Diferenciação na estratégia de investimentos alternativos

As subsidiárias de investimentos alternativos são plataformas centrais para as corretoras realizarem investimentos em participações acionárias e operações de subscrição de projetos, sendo uma janela importante para observar as estratégias de expansão. Além disso, os investimentos alternativos representam uma área importante de gestão de património de direitos.

Nos últimos anos, a estratégia de expansão das corretoras nesta área tem mostrado uma clara diferenciação: algumas têm reduzido ou encerrado operações, enquanto outras têm aumentado o capital ou criado novas subsidiárias, refletindo uma estratégia de otimização de recursos e de ajuste de foco de negócios.

Em 9 de março, a Caita Securities anunciou que a sua subsidiária integral, Caita Xinrui Investment Co., Ltd., tinha concluído o processo de encerramento. Dados públicos indicam que, nos primeiros três trimestres de 2025, a Caita Xinrui registou prejuízo de 2,4697 milhões de yuan, o que pode ter sido uma das razões para o encerramento.

Na mesma noite, a Guodu Securities anunciou que a sua subsidiária de investimentos alternativos, Guodu Jingrui Investment (Beijing) Co., Ltd., tinha concluído a redução de capital e a alteração do nome, com o capital social reduzido de 300 milhões para 10 milhões de yuan, e o nome da empresa alterado. A corretora afirmou que a redução de capital decorreu de uma estratégia de otimização de recursos e de desenvolvimento de negócios, visando melhorar a eficiência do uso de fundos e a performance geral.

Além da Caita Securities e Guodu Securities, uma análise do 21st Century Business Herald revelou que, desde 2025, várias corretoras têm ajustado de forma intensiva o capital de suas subsidiárias de investimentos alternativos, principalmente entre corretoras de médio porte, como Dongxing Securities, Zhongshan Securities, Zhongyuan Securities e Northeast Securities.

Contudo, a estratégia de expansão nesta área não é apenas de retração: muitas instituições continuam a aumentar o capital e criar novas subsidiárias, aproveitando oportunidades de mercado. Em outubro de 2025, a Guohai Securities anunciou que aumentaria em 500 milhões de yuan o capital na sua subsidiária de investimentos alternativos, Guohai Securities Investment Co., Ltd., elevando o capital social para 1,5 mil milhões de yuan, fortalecendo a sua capacidade financeira e competitiva. Em novembro do mesmo ano, a Jinyuan Unified Securities obteve aprovação para criar uma subsidiária dedicada a investimentos alternativos, com atividades limitadas a participações em projetos do ChiNext, STAR Market e do Beijing Stock Exchange, bem como investimentos em empresas controladas por investidores taiwaneses.

Outras corretoras, como a Caitong Securities e Century Securities, também têm aumentado o capital ou criado novas subsidiárias para fortalecer os investimentos alternativos, enquanto corretoras como Zhongtai Securities e Nanjing Securities já indicaram planos de aumento de capital para apoiar esses negócios.

Especialistas do setor afirmam que a diferenciação na alocação de capital das subsidiárias de investimentos alternativos reflete uma estratégia racional, ajustada às capacidades financeiras, ao ambiente de mercado e às orientações regulatórias. Para as corretoras que optam por reduzir ou encerrar essas subsidiárias, a principal razão é o desempenho insatisfatório, a baixa rentabilidade dos projetos e o prolongamento do ciclo de saída, agravados pelos requisitos de capital social integral e de capital líquido impostos pela nova Lei das Sociedades, levando-as a concentrar recursos nas áreas principais mais eficientes.

Por outro lado, as corretoras líderes e algumas com características específicas continuam a aumentar o capital e criar novas subsidiárias, visando oportunidades de investimento de longo prazo em participações acionárias e projetos de inovação, reforçando a capacidade de pesquisa, desenvolvimento e operação de projetos, e promovendo a sinergia entre investimentos alternativos e serviços de investment banking.