Obrigações de Inovação Tecnológica em Disparada! Crescimento de 28,7 Vezes em Cinco Anos, Corretoras Concorrem Ardentemente por Posições de Subscritor Principal

Sob o forte impulso da estratégia nacional de autossuficiência tecnológica, o mercado de títulos de inovação tecnológica tem registado um crescimento explosivo.

Recentemente, a Associação de Valores Mobiliários da China divulgou dados que mostram que, em 2025, 83 corretoras atuaram como principais subscritoras de títulos de inovação tecnológica, tendo subscrito um total de 998 títulos, num valor agregado de 10219,35 mil milhões de yuans, ultrapassando pela primeira vez a barreira de um bilião de yuans, com um aumento de mais de 60% em relação ao ano anterior. O número de corretoras envolvidas aumentou de 60 em 2024 para 83, um crescimento de quase 40%.

Especialistas do setor consideram que, tanto o relatório de trabalho do governo quanto o plano quinquenal “14º Plano”, destacam a autossuficiência tecnológica como uma tarefa importante. A reforma do mercado de capitais continuará a focar no apoio à inovação tecnológica, prevendo-se que a emissão de títulos de inovação tecnológica mantenha uma tendência de crescimento.

O caminho de “explosão” dos títulos de inovação tecnológica

De menos de 500 mil milhões de yuans a mais de um bilião, os títulos de inovação tecnológica levaram apenas cinco anos para alcançar esse marco.

Dados da Associação de Valores Mobiliários da China indicam que, em 2021, 23 corretoras subscreveram 32 títulos de empresas inovadoras, totalizando 34,395 mil milhões de yuans; em 2022, o conceito de títulos de inovação tecnológica foi oficialmente estabelecido, com 30 corretoras subscrevendo 83 títulos, atingindo um valor de 1028,41 mil milhões de yuans; em 2023, 58 corretoras subscreveram 334 títulos, com um volume de 3642,41 mil milhões de yuans; em 2024, 60 corretoras subscreveram 539 títulos, totalizando 6136,86 mil milhões de yuans; e em 2025, 83 corretoras subscreveram 998 títulos, ultrapassando a barreira de um bilião de yuans. Em cinco anos, o número de instituições envolvidas cresceu 2,6 vezes, e o volume de subscrição aumentou 28,7 vezes.

Na classificação por instituições, as três principais corretoras em volume de títulos de inovação tecnológica são CITIC Securities, CITIC Construction Investment e Guotai Haitong, que também são as únicas com volumes superiores a 1000 mil milhões de yuans, com valores de 1904,72 mil milhões, 1598,90 mil milhões e 1166,17 mil milhões de yuans, respetivamente. Em 2024, apenas a CITIC Securities ultrapassou essa marca. As próximas posições no top 10 são: China International Capital Corporation, Huatai United Securities, China Merchants Securities, Shenwan Hongyuan, GF Securities, Ping An Securities e Orient Securities, com volumes entre 200 e 700 mil milhões de yuans.

O crescimento explosivo dos títulos de inovação tecnológica deve-se ao contínuo reforço de políticas governamentais. Em maio de 2025, o Banco Central e a Comissão de Valores Mobiliários emitiram conjuntamente o aviso “Sobre o apoio à emissão de títulos de inovação tecnológica”, estabelecendo um sistema de avaliação específico para a subscrição de títulos de inovação tecnológica e um mecanismo de mercado secundário, aumentando a importância da subscrição e do mercado secundário de títulos de inovação na avaliação das corretoras, impulsionando fortemente o mercado.

Especialistas do setor analisam que a rápida expansão dos títulos de inovação tecnológica favorece a injeção de capital direcionado às empresas de “tecnologia dura”, promovendo a atualização da cadeia industrial com recursos financeiros. Isso não só otimiza a estrutura de negócios das corretoras, como também reforça a capacidade do mercado de capitais de servir a estratégia nacional, beneficiando a construção de um ecossistema de mercado sustentável a longo prazo.

O mercado de capitais continua a reforçar o apoio às “tecnologias duras”

A inovação tecnológica tornou-se uma palavra-chave no relatório de trabalho do governo deste ano. O documento destaca a necessidade de “cultivar e expandir novas forças motrizes”, “acelerar a autossuficiência tecnológica de alto nível” e “apoiar a inovação através do financiamento tecnológico”, consolidando assim a base da economia real.

Vários especialistas ouvidos pelos jornalistas afirmam que, num contexto de crescente competição tecnológica global, o mercado de capitais assume uma função mais central no apoio ao desenvolvimento de novas forças produtivas e na promoção da autossuficiência tecnológica de alto nível.

“Num momento de profundas mudanças sem precedentes em um século, acelerar a formação de capital de inovação e fornecer suporte financeiro adequado ao desenvolvimento de novas forças produtivas é um objetivo importante na construção de um mercado de capitais de alta qualidade durante o ‘14º Plano quinquenal’,” afirmou Yuan Chuang, economista-chefe da Caixin Securities, ao jornal Securities China.

孙苏雨, analista-chefe do grupo de macroeconomia do Instituto de Pesquisa Huayuan Securities, comentou que, durante o “14º Plano”, as reformas do mercado de capitais irão focar na “serviço à autossuficiência tecnológica” e na “construção de mecanismos de longo prazo para prevenção de riscos financeiros”, promovendo a reforma do sistema de registro, aprimorando o sistema financeiro de inovação tecnológica e ampliando o financiamento direto, para fornecer suporte financeiro preciso às empresas tecnológicas e às indústrias relacionadas às novas forças produtivas, acelerando a integração profunda entre tecnologia e capital.

Huang Fusheng, vice-presidente da China Post Securities e economista-chefe, considera que o “14º Plano” é uma janela crítica para a transição da China de uma grande potência tecnológica para uma potência tecnológica forte. Com o apoio de políticas precisas e vantagens na colaboração industrial, o país continuará a superar barreiras tecnológicas essenciais, cultivando novas forças motrizes com base na inovação.

Ning Keyu, analista-chefe de informática da Huayuan Securities, afirma que a principal linha de estratégia tecnológica durante o “14º Plano” é a transição do poder computacional fundamental para a capacitação profunda de IA em toda a indústria, o que acelerará o desenvolvimento de novas forças produtivas e promoverá a integração profunda entre tecnologia e capital.

Edição: Wang Yunpeng

Revisão: Tao Qian