CITIC Securities: Dual Powerhouse of Sports and Tourism, Event Economy Right on Time

中信建投研报表示，国家十五五规划重点强调体育强国和旅游强国（首次）战略，文旅和体育天然具有相关性，伴随体育相关政策的推进和居民体育娱乐多样化的发展，赛事经济发展的土壤逐渐完备，有望成为拉动内需消费和丰富居民精神文化生活的重要抓手。参考取得商业化巨大成功的F1赛事经验，体育产业相关参与者预计将逐步走向专业化运营、产业链协同、商业价值逐步兑现的阶段。

全文如下

中信建投：体育旅游双强国，赛事经济正当时

国家十五五规划重点强调体育强国和旅游强国（首次）战略规划，近年来伴随苏超、冬奥会、F1等热门体育活动的社会正外部性体现，通过赛事经济、票根经济、首发经济等新方式刺激经济活力，促进消费循环的可行性不断验证，体育产业有望成为现代服务行业的重要领头羊。

F1商业化的成功来自于全球化布局和营销破圈

在Liberty Media收购F1赛事后，重点拓展中美两大市场潜在群体，扩充F1赛事全球站点布局，同时通过社交媒体DTC和电影电视IP授权等文化衍生快速拓展了年轻群体和女性群体的增量。赛事影响力的扩圈促进了商业价值的增长。

赛事商业化潜力充足，三重杠杆推动盈利能力

F1赛事运营的场次和观众增长对于场均收入有持续带动效应；赛事粉丝运营和多业态联动促进了转播权及文化衍生品溢价的提升；车队及产业链深度达成价值塑造同盟，商业赞助和配套服务的盈利性不断加码。这三点促成F1赛事具有可观的盈利能力。

投资建议：我们认为伴随中国在汽车工业和新能源汽车领域的不断领先，也将加强在竞技赛事中的话语权。诸多国外成熟赛事已经为国内培育了大量潜在客户，国内的赛事经济预计会迎来蓬勃发展契机，积极关注体育产业链相关的上市公司。

（文章来源：第一财经）