Reequilíbrio de ativos e passivos de bancos médios e pequenos: de um lado, redução das taxas de depósito; de outro, compra de títulos de longo prazo

Fonte: Relatório Econômico do Século 21 Autor: Yu Jixin

No início de março, o setor de bancos médios e pequenos está silenciosamente realizando uma importante ação de reequilíbrio de ativos e passivos.

Na vertente de passivos, vários bancos médios e pequenos, principalmente bancos rurais e bancos de vilarejos, iniciaram uma nova rodada de redução das taxas de juros de depósitos. Cada banco tem diminuído as taxas de depósitos a prazo fixo e de poupança, com algumas taxas de prazo já entrando na faixa de “1”.

Isto significa que, temporariamente, a pressão sobre os passivos de alguns bancos médios e pequenos foi aliviada em certa medida.

Após o alívio inicial na pressão de custos dos passivos, as recentes mudanças na direção dos bancos no lado dos ativos também começaram a surgir. A redução do custo dos passivos cria condições favoráveis para uma alocação mais ativa de ativos de longo prazo. Recentemente, analistas de várias corretoras observaram que os bancos rurais e comerciais estão silenciosamente se tornando os principais compradores no mercado secundário de títulos de dívida, especialmente demonstrando forte poder de compra em títulos de taxa de juros de longo prazo.

Sobre isso, uma fonte sênior de um centro de operações de fundos de um banco de uma região costeira disse ao Relatório Econômico do Século 21 que a recente alta na compra de títulos por bancos médios e pequenos é uma consequência natural de sua busca por retorno na vertente de ativos, após o alívio inicial na pressão de spread de juros bancários. Com a redução do custo de fundos e a demanda efetiva por crédito ainda com potencial de crescimento, os bancos rurais e comerciais estão mais inclinados a “estender o prazo”, ou seja, alongar o prazo dos ativos para aumentar os rendimentos dos investimentos.

Vertente de passivos: redução intensiva das taxas de depósitos, alívio na pressão de custos

Desde março, várias instituições financeiras médios e pequenos anunciaram a redução das taxas de juros de depósitos.

Por exemplo, o Banco Rural de Jingfa, em Pukou, Nanjing, anunciou que, a partir de 2 de março, reduziria a taxa de juros de depósitos a prazo fixo de três e cinco anos, de 2,2% para 1,88%. O Banco Rural de Fuming, em Songjiang, Xangai, também publicou aviso de que, a partir de 1 de março, a taxa de depósitos a prazo de um ano seria reduzida para 1,85%; e, a partir de 10 de março, a taxa de depósitos de aviso de sete dias seria reduzida para 1,30%. Em comparação com o final de dezembro do ano passado, a taxa de depósitos a um ano desse banco caiu mais 5 pontos base.

Além disso, instituições como o Banco Huarui de Xangai, o Banco Rural de Youyi, de Heilongjiang, o Banco Beiyin de Shiping, na Yunnan, o Banco Hunan de Chipei, e o Banco Zhenxing de Liaoning também divulgaram, no início de março, notificações similares de redução de taxas de alguns produtos de depósito.

Vale destacar que, nesta rodada de ajustes, ocorreu uma situação de “curva invertida” em algumas taxas de prazo. Após ajustes, as taxas de depósitos a um a cinco anos do Banco Huarui de Xangai ficaram em 1,50%, 1,95%, 2,00% e 1,95%, respectivamente, com a taxa de cinco anos abaixo da de três anos.

Segundo vários especialistas do setor, a principal razão para a intensificação da redução das taxas de depósitos por bancos médios e pequenos é uma combinação de pressões operacionais internas e orientações de políticas macroeconômicas.

O jornalista observou que, por um lado, várias instituições mencionaram em seus anúncios que a redução foi feita “de acordo com as políticas de taxa de juros do país e o mecanismo de autorregulação de precificação de taxas de mercado, considerando a situação real do banco”, indicando que essa mudança é uma ação coordenada sob a orientação do mecanismo de autorregulação do setor. Por outro lado, a pressão para a redução do spread de juros bancários ainda persiste, levando alguns bancos médios e pequenos a adotarem medidas para controlar os custos de passivos, buscando aliviar a pressão de lucratividade e manter uma operação estável.

Vertente de ativos: bancos médios e pequenos “varrendo” títulos de taxa de juros de longo prazo

Em consonância com a redução de custos de fundos de passivos, na vertente de ativos, os bancos médios e pequenos mostraram-se bastante ativos no mercado secundário de títulos após o início de 2026, tornando-se os principais compradores de títulos de taxa de juros de médio e longo prazo por um período.

Segundo análise do índice de divergência de títulos CNEX, durante o fortalecimento das negociações de títulos de final de fevereiro até início de março, os títulos de taxa de juros de médio e longo prazo foram particularmente negociados. Quanto à força de compra das instituições, os bancos continuam sendo os principais contribuintes de fundos. No entanto, os analistas destacam que, neste momento, a alocação de grandes bancos diminuiu, enquanto bancos rurais e comerciais médios e pequenos assumiram o papel de principais compradores.

A equipe de renda fixa da Guohai Securities, em relatório recente, afirmou que, primeiramente, os grandes bancos continuam a alocar títulos de até 10 anos, mas com uma redução na compra de títulos do governo de 7 a 10 anos; em segundo lugar, bancos médios e pequenos estão comprando massivamente títulos do governo de 30 anos, totalizando 38,6 bilhões de yuans em títulos de 20 a 30 anos, com uma alocação significativamente maior do que antes.

Analisando os dados de mercado e de compras líquidas, a equipe destacou que, entre 25 e 26 de fevereiro, os bancos médios e pequenos compraram líquidos títulos de 30 anos no valor de 28,5 bilhões e 9,3 bilhões de yuans, respectivamente, sendo o dia 25 de fevereiro especialmente notável. Como a estratégia desses bancos costuma ser “comprar mais quando os preços caem” — ou seja, quando a taxa de juros sobe bastante, o valor de alocação de títulos aumenta —, essa quantidade de compra líquida de 285 bilhões de yuans em um único dia é considerada um volume “enorme”. Assim, é possível inferir que alguns bancos médios e pequenos estavam realizando uma alocação excessiva em 25 de fevereiro.

A equipe também acredita que essa tendência é motivada pelo aumento do spread entre depósitos e empréstimos, levando as instituições a buscar maior retorno no mercado interbancário. Até janeiro de 2026, a diferença de crescimento entre depósitos e empréstimos dos bancos médios e pequenos atingiu 4,2%, refletindo uma redução significativa na pressão sobre seus passivos. Após a correção do mercado de títulos em 2025, a relação custo-benefício dos títulos também melhorou. Portanto, os bancos têm demonstrado maior disposição para alocar títulos desde o início do ano. Em um mercado não de recuo unilateral, “comprar na queda” continua sendo uma estratégia preferida. Se o mercado de títulos apresentar volatilidade, a compra de títulos de prazo superlongo por bancos médios e pequenos é mais uma estratégia de aproveitar o ambiente de oscilações, buscando retorno com liquidez abundante, ou seja, “buscar retorno no mercado interbancário”.

Sobre esse fenômeno, uma fonte sênior de um centro de operações de fundos de um banco alertou que bancos comerciais urbanos e rurais podem estar enfrentando riscos de desalinhamento de prazos. Se os bancos locais não tiverem impulso contínuo na concessão de crédito, a dependência excessiva de investimentos em títulos pode acumular riscos de mercado.

Luo Feipeng, pesquisador do Banco Postal da China, comentou ao Relatório Econômico do Século 21 que, desde março, os bancos médios e pequenos vêm reduzindo intensamente as taxas de depósitos. Após a queda nos custos de passivos, eles estão aumentando a alocação em títulos do governo de médio e longo prazo e ativos interbancários para melhorar os retornos. Essa é uma escolha passiva, diante do encolhimento do spread de juros e do cenário de “escassez de ativos”, ajudando a aliviar a pressão de lucratividade no curto prazo.

Do lado dos passivos, a redução das taxas de depósitos alivia diretamente a pressão do spread de juros, mas também força os bancos a buscar ativos com maior retorno; enquanto isso, na vertente de ativos, a demanda por crédito e a concessão de empréstimos a empresas de alta qualidade ainda podem ser aprimoradas.

“Devido às restrições de capital, os bancos tendem a investir em títulos do governo, ativos interbancários e outros ativos de baixo risco e peso de risco. Essa prática ajuda a otimizar os retornos no curto prazo, mas também pode aumentar o desalinhamento de prazos e riscos de taxa de juros, pressionando a queda dos rendimentos dos títulos do governo e aumentando a atividade no mercado interbancário”, afirmou Luo Feipeng. “Ao mesmo tempo, isso também indica que o mecanismo de transmissão monetária ainda pode ser mais eficiente, e o setor deve continuar atento aos riscos de circulação de fundos e outros desafios potenciais.”