Predicción: La tendencia alcista del mercado de valores terminará bajo el presidente Trump en 2026

Desde 1957, el S&P 500 (^GSPC 0.08%) ha tenido un rendimiento promedio del 184% durante los mercados alcistas. Pero el índice solo ha subido un 54% desde que comenzó el actual mercado alcista el 12 de octubre de 2022, y dudo que se acerque en absoluto al promedio.

De hecho, creo que el mercado alcista terminará en 2026 debido a una combinación de incertidumbre política en torno a las elecciones de mitad de mandato, aranceles impuestos por el presidente Trump y altas valoraciones. Aquí están los detalles importantes.

Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca.

Las acciones suelen caer bruscamente durante los años de elecciones de mitad de mandato

Las elecciones de mitad de mandato generan nerviosismo entre los inversores. El partido político en la Casa Blanca suele perder escaños en el Congreso, y las pérdidas suelen ser sustanciales. De hecho, en las elecciones de mitad de mandato desde 1958, el partido en el poder ha perdido en promedio 24 escaños en la Cámara de Representantes y tres en el Senado.

Eso genera incertidumbre. Los inversores no saben si el partido político del presidente mantendrá suficientes escaños para seguir adelante con las políticas fiscales, comerciales y regulatorias. Por eso, los inversores suelen retirar dinero del mercado de valores hasta que terminan las elecciones de mitad de mandato y la incertidumbre desaparece.

No es de extrañar que el S&P 500 tenga un rendimiento muy pobre en torno a las elecciones de mitad de mandato. Desde 1958, el índice ha caído en mediana un 19% en algún momento durante los años de elecciones de mitad de mandato. En otras palabras, la historia indica que hay un 50% de probabilidades de que el S&P 500 caiga al menos un 19% en algún momento en 2026.

Aranceles y aumento de los precios del petróleo amenazan con ralentizar el crecimiento económico

Un estudio realizado por los profesores de economía Gita Gopinath (Harvard) y Brent Neiman (Chicago Booth) encontró que las empresas y consumidores estadounidenses pagaron el 94% de los aranceles del presidente Trump en 2025. Un estudio publicado por la Reserva Federal de Nueva York llegó a una conclusión similar, al igual que un estudio del Kiel Institute.

¿Y qué? El presidente Trump ha afirmado a menudo que los exportadores extranjeros están pagando los aranceles. Pero cada dólar en ingresos por aranceles que el gobierno retira de las empresas y consumidores estadounidenses es uno que podría haberse gastado para apoyar la economía doméstica.

Eso explica por qué la economía de EE. UU. se desaceleró el año pasado, al menos en cierta medida. El PIB creció un 2.2% en 2025, el crecimiento más lento desde la pandemia en 2020.

Más recientemente, el conflicto en Oriente Medio ha dañado la infraestructura petrolera y cerrado rutas de tránsito. El Brent (una referencia internacional para los precios del petróleo) superó brevemente los $110 por barril el lunes temprano, el nivel más alto desde 2022, antes de volver a $90 por barril después de que el presidente Trump dijo que la guerra podría terminar rápidamente. Pero el precio actual sigue siendo más del 30% más alto que el promedio del último año.

Aquí está la visión general: Los aranceles son un obstáculo para el crecimiento económico, y los precios elevados del petróleo podrían empeorar el problema al reducir aún más el consumo de los hogares. Eso significa que las ganancias corporativas podrían crecer más lentamente de lo previsto, lo que podría hacer que el mercado de valores caiga.

El mercado de valores está muy caro en comparación con los estándares históricos

El S&P 500 actualmente cotiza en una de sus valoraciones más caras en la historia. El índice tenía un ratio de precio a ganancias ajustado cíclicamente (CAPE) de 39.2 en febrero, marcando la quinta lectura mensual consecutiva por encima de 39.

¿Y qué? El S&P 500 no había estado tan caro desde la burbuja de las punto com, un período a finales de los años 90 cuando el ratio CAPE del índice alcanzó hasta 44 porque los inversores estaban irracionalmente optimistas respecto a las empresas de internet. Cuando estalló la burbuja de las punto com, el S&P 500 entró en un mercado bajista que borró el 49% de su valor.

Por supuesto, las valoraciones altas no significan necesariamente que un mercado bajista sea inminente. De hecho, las valoraciones suelen ser un mal predictor de los retornos a corto plazo porque el mercado puede permanecer irracional durante largos períodos. En cambio, las valoraciones elevadas son como una caja de fósforos. Dejan vulnerable al mercado de valores, pero generalmente algo más provoca la caída.

En este escenario, creo que la incertidumbre política en torno a las elecciones de mitad de mandato, junto con la desaceleración económica causada por los aranceles y el aumento de los precios del petróleo, proporcionarán una chispa suficiente para poner fin al mercado alcista en algún momento de este año. En otras palabras, creo que el S&P 500 caerá al menos un 20% desde su máximo histórico en 2026, momento en el cual el índice entraría en un mercado bajista.

Espero que mi predicción sea completamente inexacta, pero los inversores deben ser cautelosos en el entorno actual.