De "devorar" a "beneficiarse", ¡las empresas de software chinas podrían disfrutar del "carne de langosta"!

Una vez que la narrativa de “AI devora SaaS” fue suprimida, el sector de software está experimentando una reevaluación de valor: el auge de los Tokens impulsado por los AI Agents, ha desplazado el centro de valor del software de la “presentación de funciones” hacia la “orquestación de procesos, datos y gestión de permisos”, y las infraestructuras y plataformas de software podrían ser las primeras en beneficiarse del incremento.

La última catalización en la industria proviene del reconocimiento de OpenClaw. Según HSBC Qianhai, el volumen de llamadas a Tokens de AI Agent puede alcanzar hasta 15 veces el de los chats, y el volumen semanal de llamadas a Tokens en la plataforma OpenRouter alcanzó los 14.8 billones en la semana del 2 de marzo, creciendo aproximadamente un 160% en dos meses, lo que eleva simultáneamente la curva de monetización de aplicaciones de IA y el consumo de potencia computacional.

Para las acciones en A-shares, HSBC Qianhai Securities considera que el fuerte crecimiento en llamadas a Tokens aumentará la demanda de infraestructura de software de IA y centros de datos (IDC), y que los modelos chinos, con mejor relación calidad-precio, continúan ampliando su participación global en Tokens.

De “chat” a “ejecución” con AI Agent: amplificando el consumo de Tokens

HSBC Qianhai Securities opina que, a medida que las capacidades de los modelos básicos mejoran en tareas productivas, los AI Agents se están convirtiendo en la “primera aplicación de IA de éxito masivo”. OpenClaw es un ejemplo representativo, capaz de realizar tareas automáticas como instalación de software, ejecución de scripts, organización de archivos y monitoreo de páginas web.

La popularidad y el uso aumentan en paralelo. HSBC Qianhai Securities revela que, desde su lanzamiento en noviembre de 2025, OpenClaw ha superado las 299,000 estrellas en GitHub, superando a proyectos de código abierto conocidos como Linux y React.

Lo más importante es que la estructura de consumo está cambiando: según datos de Anthropic, el consumo de Tokens de AI Agent puede llegar a ser hasta 15 veces mayor que en interacciones de chat, convirtiendo a los Tokens en un “indicador duro” para medir la penetración de aplicaciones de IA.

Los datos de OpenRouter refuerzan esta tendencia. HSBC Qianhai Securities señala que, impulsados por la activa implementación de sistemas multi-agente como OpenClaw por parte de usuarios individuales y empresas, el volumen semanal de llamadas a Tokens en la plataforma OpenRouter creció rápidamente desde principios de 2026, alcanzando los 14.8 billones en la semana del 2 de marzo.

Los modelos chinos ganan cuota: ventajas de costo amplifican la elasticidad de infraestructura y IDC

HSBC Qianhai Securities indica que, desde febrero de 2026, modelos chinos como Zhipu GLM5, Minimax M2.5 y Kimi K2.5 han estado ganando cuota en Tokens frente a grandes modelos estadounidenses, gracias a sus ventajas en rendimiento y costo-eficiencia.

Según datos de OpenRouter, en la semana del 9 de febrero, la proporción de llamadas semanales a Tokens de los nueve principales modelos en OpenRouter fue la primera vez que superó a los modelos estadounidenses.

La estructura de precios también impulsa la penetración. Los paquetes de suscripción a servicios de programación de IA, según HSBC Qianhai Securities, muestran que, bajo restricciones similares de uso, los precios mensuales de los fabricantes chinos son aproximadamente del 20% al 30% de los de los fabricantes extranjeros, haciendo que la eficiencia de costos sea un factor clave para la migración de Tokens.

HSBC Qianhai Securities estima que el fuerte crecimiento en llamadas a Tokens aumentará la demanda de infraestructura de software de IA, y que las infraestructuras hiperconvergentes (HCI) y el almacenamiento definido por software (SDS) podrían experimentar oportunidades estructurales; además, el aumento en la demanda de cálculo debido a la popularización de los AI Agents podría impulsar el crecimiento de pedidos a proveedores nacionales de IDC.

OpenClaw se hace famoso: los Agents no reemplazan el software, sino que actúan como una “capa de llamadas” sobre él

Shenwan Hongyuan señala que OpenClaw se posiciona como un asistente de IA personal, capaz de integrarse con canales de comunicación como WhatsApp, Telegram y Feishu, y gestionar sesiones, herramientas, eventos y habilidades a través de un Gateway local, mostrando que los Agents están evolucionando hacia una forma de producto “ejecutable”.

Desde la arquitectura, OpenClaw realiza autenticación, orquestación, gestión de configuración y registro mediante un Gateway WebSocket local, y las aplicaciones y dispositivos se conectan en forma de nodos, exponiendo comandos de ejecución, envío y recepción de mensajes y capacidades de dispositivos al Agent.

Shenwan Hongyuan opina que, los Agents no son una especie nueva que sustituye al software, sino una capa de “llamadas inteligentes” y “orquestación de tareas” construida sobre estructuras existentes de software, datos y permisos, cuyo valor central reside en mejorar la automatización y la eficiencia en la gestión de procesos.

Según Shenwan Hongyuan, el sector de software no ha sido golpeado pasivamente, sino que ha aprovechado sus propios puntos de entrada de procesos y barreras de datos para convertir rápidamente los productos de Agents en realidad. ServiceNow enfatiza que sus AI Agents están integrados, colocando AI, datos y flujos de trabajo en una sola plataforma, y unificando los Agents de terceros.

El sector de software actualmente parece estar en la fase inicial de recuperación tras un fondo emocional: la narrativa pesimista no ha desaparecido por completo, pero ya no se produce una venta indiscriminada; el mercado empieza a evaluar quién recibe el menor impacto y quién puede beneficiarse de la ola de IA.

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