A Coreia do Sul está muito preocupada! Conflito no Médio Oriente agita a indústria de chips O fornecimento de elementos-chave para semicondutores enfrenta risco de "interrupção"

Com a continuidade do conflito no Médio Oriente, o mercado começou a preocupar-se com possíveis repercussões na indústria de semicondutores e nos fabricantes de chips.

Na opinião do setor, a persistência do caos no Médio Oriente afetará os canais de aquisição de elementos essenciais para a fabricação de chips, enquanto o aumento constante dos custos de energia pode restringir a construção de centros de dados de inteligência artificial (IA) e a procura por chips. Analistas consideram que fabricantes de chips sul-coreanos como Samsung e SK Hynix podem ser particularmente vulneráveis.

Com base nesta avaliação, antes do anúncio do presidente dos EUA, Donald Trump, de que o conflito terminaria “em breve” no dia 9, as ações de semicondutores sofreram uma forte venda. Os fabricantes de chips de memória SK Hynix e Samsung foram os mais afetados, tendo suas valorizações combinadas evaporado mais de 200 mil milhões de dólares desde o início do conflito. O ETF VanEck Semiconductor (VanEck Semiconductor ETF) também caiu cerca de 3% desde então.

Ray Wang, analista de armazenamento da SemiAnalysis, afirmou: “O conflito no Médio Oriente destaca a posição da região na cadeia global de semicondutores. Por enquanto, o impacto parece limitado, mas se o conflito se prolongar, poderá eventualmente interromper o fornecimento, perturbando a produção dos fabricantes de chips, especialmente na aquisição de materiais como hélio e bromo. Os fabricantes globais de chips podem precisar ajustar suas estratégias de compra de materiais essenciais.”

Potencial impacto na cadeia de abastecimento de chips

De acordo com dados do Serviço Geológico dos EUA (USGS), o Qatar responde por mais de um terço da produção mundial de hélio. O hélio é utilizado na fabricação de chips para dissipar calor, além de ser fundamental em processos de litografia, uma tecnologia essencial para imprimir circuitos complexos em chips. Atualmente, não há elementos substitutos disponíveis. Em 2023, a Associação da Indústria de Semicondutores (Semiconductor Industry Association) alertou que, se o fornecimento de hélio for interrompido, “a indústria global de semicondutores poderá ser afetada”.

Não só a produção de hélio está em risco, como o estreito de Hormuz, que atualmente está praticamente fechado, dificultando o transporte de hélio do Médio Oriente. Phil Kornbluth, presidente da Kornbluth Helium Consulting, afirmou que, se o estreito permanecer fechado por um longo período, mais de 25% do fornecimento global de hélio não poderá ser exportado. “É difícil imaginar as consequências se a produção global de hélio ficar parada por pelo menos dois a três meses, sem falar no impacto no transporte e na cadeia de abastecimento. Uma interrupção na cadeia de fornecimento de hélio pode levar de 4 a 6 meses para ser normalizada”, explicou.

Outro elemento de atenção é o bromo, que também é uma componente crítica na fabricação de semicondutores. Segundo o USGS, cerca de dois terços da produção mundial de bromo vêm de Israel e Jordânia.

Peter Hanbury, sócio da Bain & Company na área de tecnologia, afirmou: “O conflito no Médio Oriente coloca em risco alguns materiais essenciais para a indústria de semicondutores e fabricação de chips. O Qatar é um dos maiores exportadores mundiais de hélio de alta pureza. Hélio e bromo são os principais elementos de interesse para nós.”

Além das perturbações na cadeia de fornecimento de elementos essenciais, o mercado também teme que o aumento dos custos de energia, causado pelo conflito, possa afetar a indústria de semicondutores. Desde a eclosão do conflito, o preço do petróleo tem sofrido várias oscilações. Na última, o petróleo Brent caiu para perto de 85 dólares por barril, mas, após a liberação de reservas de petróleo pela Agência Internacional de Energia (IEA), voltou a subir acima de 100 dólares por barril.

Jing Jie Yu, analista de ações da Morningstar, afirmou que os centros de dados de IA consomem aproximadamente de 3 a 5 vezes mais energia do que centros de dados comuns, e a forte dependência dos EUA do petróleo significa que os custos desses centros podem aumentar significativamente com a alta dos preços do petróleo. Isso pode elevar o custo total de propriedade (TCO) de grandes centros de dados, ameaçando a adoção de infraestrutura de IA. “Se o conflito persistir, também podemos ver uma redução na demanda por chips de memória de IA”, alertou.

Como os fabricantes de chips sul-coreanos estão respondendo

O mercado está particularmente atento às estratégias dos fabricantes sul-coreanos de chips. Samsung e SK Hynix são os maiores produtores mundiais de memória, componentes essenciais para smartphones, laptops e outros eletrônicos de consumo. Nos últimos anos, também se tornaram componentes indispensáveis para centros de dados de IA.

No dia 9, fontes do setor indicaram que a estrutura de fornecimento de memória de alta largura de banda (HBM) para o próximo acelerador de IA da Nvidia, Vera Rubin, está se consolidando, com Samsung Electronics e SK Hynix incluídas na lista de fornecedores de componentes HBM4. Como o ciclo de produção de HBM4, desde os wafers de DRAM até o encapsulamento final, leva mais de seis meses, espera-se que ambas as empresas iniciem a produção em massa ainda neste mês.

Por muito tempo, a demanda gerada pela IA levou operadores de centros de dados a investir bilhões de dólares na construção de infraestrutura, quase esgotando a oferta global de chips de memória e provocando um aumento sem precedentes nos preços. Isso impulsionou os lucros da Samsung e SK Hynix, que tiveram uma forte valorização nos últimos nove meses. No entanto, o aumento de custos e a demanda fraca preocupam os investidores.

Atualmente, com o conflito no Médio Oriente sem sinais de resolução, o diretor de pesquisa da Counterpoint Research, MS Hwang, afirmou que a energia representa cerca de metade dos custos operacionais dos centros de dados, sendo que aproximadamente metade desse valor é destinado ao fornecimento de memória. Se a cadeia de fornecimento de memória continuar instável, com preços em alta, e os custos energéticos também aumentarem, os clientes podem reduzir seus investimentos em IA e na compra de semicondutores. Um parlamentar sul-coreano alertou na semana passada que o conflito pode dificultar a obtenção de materiais essenciais como o hélio, e que a continuidade do conflito pode elevar os preços de energia.

Jing Jie Yu afirmou que Samsung e SK Hynix já assinaram contratos de fornecimento de HBM para o ano todo e possuem reservas suficientes para manter a produção. Contudo, a continuidade do conflito pode atrasar significativamente a construção de infraestrutura de IA e pressionar os preços de produtos tradicionais de DRAM, que não estão cobertos por esses contratos de longo prazo. Isso pode levar à queda dos preços de DRAM e a receitas abaixo do esperado para as empresas relacionadas.

“Do ponto de vista de utilidades, quanto mais prolongado for o conflito, maior será o custo total de produção de chips de memória. O aumento de custos, aliado à possível escassez de materiais essenciais, pode reduzir a rentabilidade. Se os preços de DRAM também caírem, isso pressionará a avaliação elevada de mercado das empresas como Samsung e SK Hynix, que se baseia em expectativas de altas margens de lucro”, concluiu Yu.

(Origem: Caixin)