Strive compra acciones de Strategy, la empresa de fondos de Bitcoin comienza a entrelazarse entre sí

Strive compra acciones de Strategy, una empresa que también acumula Bitcoin, y ambas se están entrelazando.

Autor: Curry, Deep潮 TechFlow

El 11 de marzo, una empresa llamada Strive anunció varias cosas.

Incrementó en 179 las bitcoins en su posesión, alcanzando un total de 13,311, valoradas en aproximadamente 930 millones de dólares. Además, subió el dividendo de sus acciones preferentes SATA a 12.75%. Y, compró por 50 millones de dólares acciones preferentes de Strategy STRC.

50 millones, más de un tercio del tesoro corporativo de Strive.

¿Para qué sirve Strive? Para acumular bitcoins. ¿Y Strategy? También para acumular bitcoins.

Esto se ha convertido en: una empresa que acumula bitcoins, usando un tercio de su dinero para comprar acciones de otra empresa que también acumula bitcoins.

El director de riesgos de Strive, Jeff Walton, publicó en Twitter que STRC es un “producto de crédito de alta calidad, con buena liquidez, y una relación riesgo-retorno superior a la de los bonos tradicionales”. Traducción: creemos que esto es más atractivo que los bonos del gobierno.

También hizo un cálculo: si esos 50 millones se usaran para comprar bonos del Tesoro de EE. UU., el interés anual sería de unos pocos millones. Pero con STRC, el rendimiento anualizado puede ser 3.9 millones de dólares más.

Suena conveniente.

Pero, ¿de dónde sale el dinero para que Strategy emita STRC?

Strategy emite STRC para financiarse, y ese dinero lo usa para comprar bitcoins. STRC puede pagar intereses, siempre que los bitcoins de Strategy no caigan demasiado de valor.

Por lo tanto, la lógica subyacente de esta inversión de Strive es: los bitcoins que tengo subirán de valor, y los bitcoins que acumula Strategy también subirán. Además, Strategy solo puede pagar intereses si sus bitcoins no caen mucho, y con esos intereses vuelvo a comprar bitcoins.

Esto no es diversificación, es una estructura en capas.

Por si no conoces a Strive

Muchos conocen Strategy (antes MicroStrategy), pero pocos saben de Strive.

Ahora, esta empresa tiene 13,311 bitcoins, valorados en unos 930 millones de dólares, superando la posición de Tesla y siendo aproximadamente la décima empresa pública con mayor tenencia de bitcoins en el mundo.

El fundador de Strive se llama Vivek Ramaswamy, inmigrante de segunda generación de India, con título en Harvard y en Yale Law School. En 2022, junto con un compañero de secundaria, fundó Strive en Ohio, dedicándose a gestión de activos y fondos ETF.

Los primeros inversores incluyen a Peter Thiel, cofundador de PayPal, y Bill Ackman, gestor de fondos de cobertura.

En un año y medio, gestionaba más de mil millones de dólares. Pero Vivek no duró mucho: a principios de 2023 renunció para postularse a la presidencia de EE. UU. En las primarias republicanas no pudo competir con Trump, y este año se postuló para gobernador de Ohio. Curiosamente, Trump y Musk le apoyaron en su campaña…

Tras su salida, el CEO que lo reemplazó fue Matt Cole, quien anteriormente gestionó 70 mil millones de dólares en fondos para empleados públicos en California, con experiencia en finanzas tradicionales. Pero el año pasado tomó una decisión poco convencional.

En septiembre de 2025, Cole anunció que Strive se transformaba de una firma de fondos en una “empresa de almacenamiento de bitcoins”. Compró de una sola vez más de 5800 bitcoins por 675 millones de dólares, a un precio promedio de 116,000 dólares cada uno. Ese mismo mes, adquirió otra empresa cotizada, Semler Scientific, y tras la fusión, su tenencia de bitcoins superó las 10,000.

Seis meses después, la cantidad subió a 13,311 bitcoins.

Una firma fundada en 2022, en solo tres años, se convirtió en una de las diez principales tenedoras de bitcoins a nivel mundial. Rápido, demasiado rápido, para no preguntarse:

¿De dónde sacaron el dinero para comprar todos esos bitcoins?

Estructura en capas con acciones

¿De dónde obtiene Strive el dinero para comprar bitcoins? Emite acciones preferentes.

En noviembre pasado, emitió unas acciones preferentes llamadas SATA, en las que los inversores compraron, y Strive paga intereses trimestralmente, con un rendimiento anual del 12.75%. El dinero recaudado, lo usa para comprar bitcoins.

Este método no fue invento de Strive. La idea es de Michael Saylor.

La empresa de Saylor, Strategy, posee más de 730,000 bitcoins, siendo la mayor tenedora corporativa del mundo. El año pasado lanzó un producto similar llamado STRC, en el que los inversores compran, Strategy paga intereses, con un rendimiento anual del 11.5%. El dinero recaudado también se invierte en bitcoins.

Hasta aquí, ambas empresas operan de manera independiente, con lógica similar, sin conexión entre ellas.

Pero el 11 de marzo, esa conexión se hizo evidente. Strive compró por 50 millones de dólares acciones de STRC.

El esquema quedó así:

Strategy emite STRC para financiarse y comprar bitcoins, Strive compra esas acciones STRC para obtener intereses, y luego Strive emite sus propias acciones SATA para seguir comprando bitcoins y STRC.

Una estructura en capas, cada capa pagando intereses en doble dígito, y cada capa respaldada por lo mismo: que los bitcoins no caigan mucho de valor.

Cuando el bitcoin sube, todos ganan. Cuando baja, todos enfrentan riesgos de interés, pero ninguna capa puede detener pérdidas por sí sola, porque tus activos son las deudas de otros.

Un producto en tres capas, con tres niveles de interés, y tres tipos de inversores. El activo subyacente en cada capa: bitcoins que no pueden caer mucho.

Y Strive, con sus propias acciones ASST, que en su máximo de 52 semanas alcanzaron los 268 dólares, ahora valen menos de 9 dólares, una caída del 97%. El 11 de marzo, día de la compra de STRC, su precio solo subió un 5.52%.

A finales de octubre pasado, ASST cayó por debajo de 0.80 dólares, casi la mitad del valor neto en bitcoins que poseía.

Así, la situación es: una empresa con 930 millones de dólares en bitcoins, con una valoración de solo 50 millones. Su precio cayó un 97%, pero la dirección sigue comprando más bitcoins y STRC, y subiendo los dividendos de SATA.

Por otro lado, la propia acción de Strategy, MSTR, lleva ocho meses en caída. Los bitcoins han retrocedido bastante desde su pico el año pasado.

Pero en esta cadena, todos siguen comprando más.

En los primeros dos meses de este año, Strategy compró 66,000 bitcoins, más que en cualquier año completo anterior. Mientras tanto, Strive, además de incrementar su tenencia, gastó 50 millones en STRC. El dividendo de SATA subió del 10% al 12.75%, y el de STRC del 10% al 11.5%.

Con tasas cada vez más altas, cada vez es más difícil mantener a los inversores, por lo que hay que subir los precios.

Datos recientes muestran que más de 200 empresas en todo el mundo han anunciado públicamente que adoptan la “estrategia de almacenamiento de bitcoins”. Antes de 2025, ese número será menor a 30.

Saylor inventó una nueva forma de hacer negocios, y 200 empresas la están copiando. Ahora, empiezan a comprarse entre ellas productos emitidos por las otras.

Cuando todos apuestan en la misma mesa, la diferencia entre “financiamiento estructurado” y “apuesta concentrada” puede ser solo unos flechas más en una presentación.