Por que estas ações petrolíferas caíram mais de 20% em setembro

O que aconteceu

As ações das empresas de perfuração de petróleo Occidental Petroleum (OXY +4,03%), Continental Resources (CLR +0,00%) e Kosmos Energy (KOS +15,14%) caíram mais de 20% em setembro, de acordo com dados fornecidos pela S&P Global Market Intelligence. Todas tiveram um desempenho muito inferior ao S&P 500, que caiu apenas 3,9% no mês.

Das três empresas, a Occidental — que também possui alguma capacidade de transporte, armazenamento e refino — teve a menor queda, de apenas 21,4%. As ações da Continental Resources, que opera principalmente em Oklahoma e Dakota do Norte, tiveram uma queda ligeiramente maior, de 28,5%. A Kosmos Energy, uma exploradora de águas profundas, foi a que pior se saiu, com uma queda de 33,6%.

Fonte da imagem: Getty Images.

E por quê

Todo o setor de petróleo teve um setembro difícil. O SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production ETF, que é uma boa medida das ações de perfuração de petróleo como um todo, caiu 18,3%. Portanto, até certo ponto, Occidental, Continental e Kosmos foram vítimas de uma tendência geral do setor.

Essa tendência foi resultado de notícias ruins sobre oferta e demanda de petróleo, que conspiraram para derrubar os preços do petróleo durante setembro. No início do mês, várias perfuradoras dos EUA começaram a aumentar suas contagens de plataformas, o que gerou expectativas de aumento na oferta. Depois, em 7 de setembro, a Arábia Saudita anunciou que reduziria o preço dos embarques de petróleo bruto para a Ásia, maior mercado de exportação do país. Os preços do petróleo despencaram nos dias seguintes, levando as ações das três perfuradoras a cair em dois dígitos percentuais.

Os preços do petróleo se estabilizaram quando o furacão Sally se aproximou da terra no Golfo do México, onde está localizada grande parte da infraestrutura de petróleo e gás dos EUA. Os mercados presumiram que a capacidade seria afetada após a tempestade. No entanto, qualquer melhora nos preços do petróleo foi compensada pelo anúncio da Líbia em 22 de setembro de que aumentaria sua produção de petróleo para 260.000 barris por dia, um aumento de cerca de 160%.

Os preços do petróleo terminaram o mês em alta, mas voltaram a despencar nos dois primeiros dias de outubro, à medida que as negociações de estímulo do governo dos EUA pareciam fracassar e o presidente Donald Trump anunciou que contraiu coronavírus.

E agora

Além dos problemas do setor, Occidental, Continental e Kosmos enfrentam suas próprias questões que pesam sobre suas ações.

A Occidental superou a rival Chevron na aquisição da produtora do Permian, Anadarko Petroleum, no ano passado. No entanto, parece que gastou demais, e os gastos subsequentes para se manter à tona durante a pandemia fizeram a dívida líquida da empresa disparar quase 340% no último ano. Essa situação financeira preocupa os investidores, embora um acordo recente para vender ativos terrestres na Colômbia e outras notícias financeiras positivas possam indicar que a empresa está mudando de rumo (embora seu balanço ainda esteja longe de ser saudável).

A Continental, por sua vez, é prejudicada pela sua composição geográfica. A produção da empresa está limitada às áreas SCOOP/STACK em Oklahoma e ao Bakken Shale, que fica principalmente em Dakota do Norte. No entanto, os preços do petróleo nessas duas regiões têm consistentemente ficado abaixo do WTI Crude, referência nos EUA. Em setembro, por exemplo, o preço mais alto de um barril de WTI foi superior a $41. Mas o petróleo intermediário de Oklahoma nunca passou de $39 por barril, enquanto o petróleo Sweet de Williston, em Dakota do Norte, nunca negociou acima de $34 por barril.

A perfuradora de águas profundas Kosmos, que opera na costa da África e no Golfo do México, sofreu com o impacto do furacão Sally ao passar pelo Golfo, mas essa não é a pior notícia para a pequena empresa. Com mais de US$ 2,1 bilhões em dívida e uma relação dívida/patrimônio de 3,2 (ainda maior que a da Occidental), a Kosmos precisa que os preços do petróleo subam para poder financiar suas operações e pagar sua dívida. A empresa acabou de reestruturar US$ 200 milhões em dívidas, mas não pode adiar essa situação para sempre.

Investidores fariam bem em evitar essas três empresas, e toda a indústria de produção de petróleo, até que haja uma luz no fim do túnel.