Estas 5 acciones de cannabis perdieron al menos un 15% en el primer trimestre

El mercado de valores ha tenido su mejor comienzo de año desde 1991, con el amplio índice S&P 500 avanzando un 13% en el primer trimestre. Pero estas ganancias no se comparan con la industria de la marihuana, donde el primer fondo cotizado en bolsa de cannabis alcanzó un aumento del 54%. La expectativa de un rápido crecimiento en las ventas ha sido más que suficiente para seguir elevando las valoraciones de las acciones de marihuana a niveles estratosféricos.

De las 50 acciones de marihuana que seguí personalmente en el primer trimestre, 40 terminaron en alza, muchas con ganancias de dos dígitos en el mes. De hecho, 14 acciones de marihuana lograron ganar al menos un 73% hasta finales de marzo.

Por otro lado, 10 acciones de marihuana tuvieron un rendimiento inferior y cerraron el trimestre en baja. En particular, cinco de ellas perdieron al menos un 15%, y ahora pueden considerarse las peores entre las acciones de marihuana. Aquí están, en orden descendente.

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22nd Century Group: Baja un 31%

La peor acción de marihuana del primer trimestre fue 22nd Century Group (XXII 3.56%), una compañía cuya biotecnología vegetal podría usarse para controlar el contenido de tetrahidrocannabinol (THC) o cannabidiol (CBD) en cultivos de cannabis o cáñamo. El THC es el cannabinoide psicoactivo que produce el efecto de “colocón”, mientras que el CBD es el cannabinoide no psicoactivo conocido por sus beneficios médicos percibidos.

Todo iba más o menos bien para 22nd Century Group hasta principios de marzo, cuando el director de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA), Scott Gottlieb, anunció que dejaría su cargo en abril. A diferencia de sus predecesores, Gottlieb fue mucho más duro con las grandes tabacaleras y ayudó a definir la estrategia de la FDA para promover cigarrillos con niveles no adictivos de nicotina. Con la renuncia de Gottlieb, esta resistencia contra las grandes tabacaleras podría desacelerarse o detenerse por completo.

Esto es importante porque 22nd Century Group está desarrollando un cigarrillo con contenido de nicotina muy bajo (VLNC), que reduce la nicotina en la sangre de los usuarios en un 97%. Con la salida de Gottlieb, el mercado de productos VLNC podría reducirse significativamente — sin mencionar que los usuarios fuman para obtener un efecto de nicotina, por lo que eliminar la nicotina de los cigarrillos puede que no haya generado ventas fuertes en primer lugar.

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TILT Holdings: Baja un 23%

Aunque no es una compañía que la mayoría de los inversores en marihuana probablemente conozca, TILT Holdings (SVVTF +0.00%), con sede en Canadá y que salió a bolsa hace solo cuatro meses, perdió un 23% de su valor en el primer trimestre.

TILT es una empresa de cannabis verticalmente integrada centrada en el mercado estadounidense. Sus activos ayudan a fabricar, distribuir y vender cannabis, además de ofrecer servicios B2B en el sector, incluyendo soluciones de software y servicios de valor añadido. Aunque en sus primeros meses genera buenos ingresos, con ventas pro forma en 2018 que superaron los 97 millones de dólares, Wall Street parece preocuparse por su estrategia de adquisiciones masivas.

En enero, TILT completó la compra de Standard Farms por 40 millones de dólares, cerró la adquisición de Blackbird por 50 millones y la compra de Jupiter Research por 210 millones. El componente en efectivo de estas transacciones fue de 12 millones, 5 millones y 70 millones, respectivamente, y el resto en acciones comunes o convertibles en acciones comunes. Es decir, TILT está creciendo y diversificando rápidamente, pero está diluyendo significativamente a sus accionistas existentes. De hecho, el valor total de estas operaciones (300 millones) es aproximadamente 85 millones más que la capitalización actual de mercado de TILT — ¡y eso no es bueno!

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Medical Marijuana, Inc.: Baja un 18%

Otra acción de marihuana que se quedó atrás en un trimestre que en general fue excelente para la industria del cannabis es Medical Marijuana, Inc. (MJNA 50.00%), la primera acción de marihuana que cotizó en bolsa. Aunque cotiza por centavos, esta compañía de 222 millones de dólares terminó perdiendo un 18% de su valor en el primer trimestre.

Por un lado, parecería que Medical Marijuana, Inc. debería estar prosperando tras la aprobación de la Ley Agrícola en diciembre de 2018 y la legalización de la marihuana medicinal en México en junio de 2017. Es una empresa que depende de productos a base de cáñamo y ha establecido la capacidad de exportar sus productos a México.

Y sin embargo, ese también es su problema. La Ley Agrícola permitió que empresas mucho más grandes y con más recursos entraran en el mercado de producción y procesamiento de cáñamo en EE. UU. Lo que podría dificultar que Medical Marijuana, Inc. aumente sus ventas y gane cuota de mercado en el futuro.

Además, la significativa inversión de la compañía en Axim Biotechnologies ha retrocedido en los últimos dos años. Tras alcanzar más de 20 dólares por acción, durante el primer trimestre Axim cotizó entre 1 y 2 dólares. En otras palabras, las ganancias en papel de Medical Marijuana en Axim se han evaporado en su mayoría.

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FSD Pharma: Baja un 17%

El cultivador de cannabis de pequeña capitalización FSD Pharma (FSDDF 23.33%) fue otra acción que en el primer trimestre fue en contra de la tendencia general. Mientras la mayoría de las acciones de marihuana subieron en doble dígito, FSD Pharma perdió un 17%.

Al igual que 22nd Century Group, fue un trimestre relativamente tranquilo, salvo por un evento. El 7 de febrero, una joint venture entre Auxly Cannabis Group (CBWTF +1.98%) y FSD Pharma se disolvió, con ambas partes tomando caminos separados. Pero fue FSD Pharma la que más sufrió.

El acuerdo original, firmado en marzo de 2018, era que FV Pharma, una subsidiaria de FSD Pharma, usaría capital inicial de Auxly Cannabis (que controlaba el 49.9% de la joint venture) para construir una instalación de cultivo de 220,000 pies cuadrados. Sin embargo, a mediados de enero, Auxly notificó a FSD Pharma sobre deficiencias en la construcción y incumplimientos contractuales relacionados con la planta de la joint venture. En lugar de resolver estos problemas, FSD Pharma notificó a Auxly el 7 de febrero que terminaba su colaboración.

Verás, Auxly tiene más de una docena de socios licenciados y sitios de cultivo propios. FSD Pharma, en cambio, no tiene la misma diversidad en producción y ahora quizás necesite buscar financiamiento para ampliar su capacidad, dejando atrás a Auxly.

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Namaste Technologies: Baja un 15%

Finalmente, y no sorprendentemente tras liderar la lista de las peores acciones en dos meses consecutivos, está Namaste Technologies (NXTTF 2.44%). Namaste, que vende vaporizadores y opera un portal en línea de cannabis llamado NamasteMD, cayó un 15% en el primer trimestre.

Namaste ha sufrido mucho desde octubre, cuando Citron Research, conocido vendedor en corto, acusó a la compañía de fraude. Aunque se realizó una revisión independiente y muchas de las acusaciones de Citron resultaron infundadas, una sí fue cierta: que el entonces CEO Sean Dollinger vendió activos de la empresa a otra parte interesada sin divulgarlo en los informes regulatorios. Por ello, Dollinger fue despedido por causa y la compañía anunció que revisaría estratégicamente sus opciones, incluyendo una posible venta.

En circunstancias normales, poner una empresa a la venta suele obtener una prima, especialmente si tiene un portal en línea en crecimiento y acceso a vaporizadores, que deberían vender más una vez que las opciones de consumo alternativo sean legales en Canadá, probablemente en otoño. Pero el error corporativo de Namaste ha provocado que los inversores pierdan confianza en la gestión, y no hay una solución sencilla para eso.