El estancamiento en I+D combinado con la variable Trump, Sanofi(SNY.US), el nuevo CEO Gary Holt enfrenta desafíos dobles

La gigante farmacéutica francesa Sanofi (SNY.US), cuyo próximo CEO de 65 años, Belén Garijo, asumirá el cargo, enfrenta una tarea importante: ganar el apoyo de los inversores, acelerar el estancamiento en la investigación y desarrollo de la compañía y hacer frente a las dudas sobre las vacunas durante la presidencia de Donald Trump en Estados Unidos.

Se sabe que Sanofi anunció repentinamente el 12 de febrero que el CEO Paul Hudson dejaría su puesto este mes, y que la ejecutiva de Merck, Belén Garijo, asumirá en abril. La compañía había incrementado significativamente su inversión en I+D, pero aún no ha visto resultados, y la paciencia de la junta directiva se ha agotado. El precio de sus acciones ha caído un 25% en el último año, y el jueves cerró con una caída del 4.51%.

Fuentes cercanas a Garijo, inversores, analistas y otros, indican que ella es decidida, detallista y con gran capacidad de ejecución, pero los resultados en I+D han sido variables, y durante su mandato, el valor de la empresa ha mostrado una caída notable. Es importante destacar que Garijo ha sido CEO de Merck Alemania desde 2021.

“El cambio en el CEO de Sanofi indica que la transformación en I+D ha fracasado o avanza demasiado lentamente,” afirmó Markus Manns, gerente de cartera de la firma de inversión conjunta de Sanofi. “La principal tarea de Belén en Sanofi será mejorar la eficiencia en la producción de resultados en I+D.”

Manns elogió el éxito de Garijo en la gestión de Merck, que abarca salud y tecnología, y destacó especialmente el acuerdo de precios clave que alcanzó con Donald Trump el año pasado. Sin embargo, también señaló que, tras varias derrotas en I+D en Merck, la CEO necesita acelerar la innovación para afrontar los desafíos.

“Debe mejorar su historial en resultados de I+D.”

Un desafío importante: reemplazar Dupixent, un medicamento contra el asma

El desarrollo de nuevos medicamentos ha sido uno de los mayores problemas de Sanofi. Dupixent representa más del 30% de los ingresos de la compañía, y aún no ha encontrado un sustituto que pueda reemplazarlo cuando expire su patente a principios de los 2030s, lo que ejerce presión sobre el valor de las acciones.

“Reemplazar Dupixent es un desafío estratégico clave para Sanofi,” afirmó Nicolas Dumas, socio de Roland Berger, quien trabajó en Sanofi hasta 2018.

El negocio de vacunas, que representa casi una quinta parte de los ingresos, también es un problema importante, ya que las ventas han disminuido en los últimos años. Hudson señaló que esta área está débil, en parte por la actitud menos favorable del sector salud de EE. UU. hacia las vacunas.

Sanofi indicó que Garijo trabajó en la compañía durante muchos años hasta su salida en 2011, y que aportará “una mayor rigurosidad” en la implementación de la estrategia. Garijo no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios.

Figura 1

Será la primera mujer en ser CEO de Sanofi

Garijo será la primera mujer en ser CEO de Sanofi, y tras la salida de Emma Walmsley de GSK este año, será la única mujer en ese cargo en una gran farmacéutica global. Fue la primera mujer en dirigir una compañía del índice DAX en Alemania, cuando fue CEO de Merck.

Durante su liderazgo en Merck, Garijo guió la cadena de suministro del grupo durante la pandemia de COVID-19. Supervisó varias transacciones, incluida la adquisición en 2022 de SpringWorks Therapeutics por 3.9 mil millones de dólares.

Figura 2

Sin embargo, durante su mandato, Merck enfrentó fracasos en I+D, con solo tres nuevos medicamentos aprobados. Un inversor que trabajó con ella y pidió mantener el anonimato dijo que los resultados visibles en investigación y expansión de negocios no fueron los esperados, aunque mejoró la estructura interna y protegió los márgenes de ganancia de la compañía.

Roel Bulthuis, socio gerente de Syncona Limited, firma de inversión en ciencias de la vida en Londres, afirmó que Garijo transformó una empresa “limitada por reglas y jerarquías” en una entidad más audaz y eficiente. Bulthuis dirigió el fondo de capital de riesgo corporativo M-Ventures de Merck durante su mandato.

“Ella… alentó a los ejecutivos a tener el coraje de respaldar sus decisiones y realmente hacer que las cosas sucedan,” dijo Bulthuis.

Otro inversor que trabajó con ella y pidió mantener el anonimato comentó que Garijo es enérgica, vibrante y segura, y que tiene un profundo conocimiento de Sanofi. “Conoce bien cómo funciona esta empresa, no subestimen la importancia de eso,” afirmó.

¿Con antecedentes clínicos, pero cuánto durará en el cargo?

Garijo es experta en farmacología clínica, comenzó su carrera como médica interna en el Hospital La Paz de Madrid, y es conocida por su excelente capacidad operativa y atención a los detalles.

“Su experiencia en operaciones supera su formación científica, así que será interesante ver cómo logra revitalizar el departamento de I+D de Sanofi,” dijo Claus Henrik Johansen, CEO de Global Health Invest, fondo que posee acciones de Sanofi.

Algunos analistas e inversores expresaron sorpresa por que ella no estuviera en el radar de muchos, y también especulan cuánto tiempo permanecerá en el cargo.

“Creo que será una CEO transitoria. Su fortaleza está en presionar a la organización para impulsar cambios,” afirmó Dumas. “No estará en ese puesto para siempre.”