Os fundos de hedge enfrentam a maior queda desde abril do ano passado, especialmente na estratégia de ações long short com posições excessivamente altas na Europa e na Coreia.

Os fundos de hedge estão a atravessar a maior retirada desde a crise tarifária do ano passado, com o encerramento de posições em negociações congestionadas a causar perdas significativas a este grupo de dinheiro rápido.

De acordo com um relatório divulgado na quarta-feira por estrategas do JPMorgan, desde o início do conflito no Médio Oriente, os fundos quantitativos, como os consultores de commodities (CTA), enfrentaram o pior desempenho em quase um ano. Ao mesmo tempo, os fundos de hedge de ações long/short, devido à forte exposição aos mercados europeus e sul-coreanos e à subexposição ao setor de software, também registaram perdas substanciais.

Fundos de hedge de topo, como Citadel, Millennium e Point72, sofreram perdas coletivas na semana, sendo que as mais severas chegaram a 1,5 mil milhões de dólares, quase anulando os lucros do ano em apenas uma semana.

A escalada contínua da situação no Médio Oriente tem eliminado dezenas de milhares de milhões de dólares em valor de mercado das bolsas globais nas últimas duas semanas, impulsionando o preço do petróleo acima de 100 dólares por barril pela primeira vez desde 2022. Os estrategas do JPMorgan consideram que, do ponto de vista das posições, os ativos de ações estão atualmente mais frágeis do que os títulos.

Estratégias múltiplas sob pressão, as posições em ações sendo o maior peso

Os fundos CTA geralmente captam tendências de mercado através do acompanhamento da dinâmica de vários mercados de futuros.

O JPMorgan cita dados da HFR que indicam que os fundos CTA sistemáticos e diversificados registaram perdas próximas de 4% desde março; outro índice elaborado pelo Société Générale mostra que a queda neste mês já ultrapassou 2%.

As estratégias de ações long/short também estão sob forte pressão. O índice HFRX de hedge de ações, utilizado pelo JPMorgan para acompanhar o desempenho de fundos long/short, prevê uma queda de cerca de 3% neste mês. Dados do departamento de corretagem principal do Goldman Sachs indicam que, até à semana de 6 de março, as posições vendidas em ETFs de ações pelos fundos de hedge aumentaram 8,3%, refletindo uma contínua intensificação do sentimento de proteção contra riscos no mercado.

A equipa liderada pelo estratega do JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou afirma no relatório que, olhando para o futuro, do ponto de vista das posições, as ações continuam mais frágeis do que os títulos. As posições vendidas em dólares, anteriormente concentradas em moedas de mercados emergentes, parecem agora estar praticamente encerradas.

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