Altos funcionários do BCE: Se o conflito no Médio Oriente impulsionar a inflação, o banco central pode aumentar as taxas de juro mais cedo!

O aumento dos preços de energia desencadeado pela guerra na Irão está a reformular as expectativas de política do Banco Central Europeu. Vários responsáveis do BCE alertaram que, se a subida dos preços de energia se transmitir para uma inflação mais ampla, o banco tomará medidas decisivas, aumentando as apostas de subida de juros no mercado.

Na terça-feira, segundo a Bloomberg, o membro do conselho do BCE e governador do Banco Central da Eslováquia, Peter Kazimir, afirmou que a data de subida de juros “pode estar mais próxima do que muitos imaginam”, e que as discussões sobre cortes de juros estão “totalmente fora de questão”. Dados da Bloomberg indicam que, atualmente, a probabilidade de o BCE subir juros antes de junho está precificada em 60%, e a de nova subida até ao final do ano é de cerca de 35%.

O governador do Banco Central da Alemanha, Joachim Nagel, afirmou no mesmo dia que, se a subida dos preços de energia se transformar numa inflação de consumo mais ampla, o BCE agirá “de forma oportuna e decisiva”. A presidente do BCE, Christine Lagarde, reforçou que o banco “tomará todas as medidas necessárias” para manter a inflação sob controlo, evitando que os choques inflacionários de 2022 a 2023 se repitam.

Expectativa de subida de juros aumenta, decisão de manter taxas na próxima semana

A declaração de Peter Kazimir, governador do Banco Central da Eslováquia, foi a mais firme entre os responsáveis do BCE nesta ronda de declarações. Ele afirmou que o risco de inflação já “inclina claramente para cima” e destacou que não é necessário esperar pelo relatório de previsões trimestrais para iniciar uma subida de juros, dizendo que “não há reservas em subir juros sem novas previsões”.

Espera-se que o BCE mantenha as taxas inalteradas na próxima reunião, apresentando várias opções de cenários para crescimento e inflação em contexto de conflito contínuo. Segundo dados da Reuters, o mercado monetário precifica em pouco mais de 50% a probabilidade de o banco central aumentar a taxa de juros para 2% até ao final do ano.

Posições divergentes entre os responsáveis

Apesar do aumento das expectativas de subida de juros, ainda não há uma posição unificada dentro do BCE.

O governador do Banco Central da Alemanha, Joachim Nagel, apoiou uma “estratégia de observação”, destacando que a situação atual é demasiado instável para avaliar de forma fiável os impactos a médio e longo prazo. A presidente do Banco de França, François Villeroy de Galhau, afirmou claramente que, “face à situação atual, não considero que deva haver uma subida de juros neste momento”.

O vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, também alertou que o impacto da guerra na Europa depende da sua duração e intensidade, dizendo que “precisamos manter a calma e não reagir de forma exagerada”. O membro do comité executivo, Piero Cipollone, acrescentou que “ainda é prematuro avaliar o impacto da guerra”.

Lições de 2022 aumentam a vigilância

Os responsáveis do BCE tendem a comparar a situação atual com o choque inflacionário causado pelo conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Na altura, o BCE inicialmente considerou a inflação como um fenómeno temporário, reagindo de forma lenta, o que levou a uma forte subida de juros posteriormente.

Kazimir alertou que as empresas têm uma memória forte da inflação de 2022, “e irão transferir custos para os consumidores mais rapidamente do que em 2022”, e que os trabalhadores “irão exigir aumentos salariais mais cedo do que no passado”. Ele acredita que as expectativas de inflação já estão a subir, um sinal precoce de que o impacto dos choques de preços pode ser duradouro.

Segundo dados da Reuters, a inflação na zona euro, após o pico de 2022, tem estado perto de 2% durante mais de um ano. O governador do Bundesbank, Nagel, afirmou que esta turbulência “provavelmente pôs fim às discussões recentes sobre uma inflação abaixo da meta”.

Preocupações com crescimento e riscos fiscais

O membro do conselho do BCE, Kazimir, afirmou que, apesar da incerteza, mantém uma visão “bastante otimista” sobre o crescimento, e que não está “muito preocupado” com riscos de estagflação. Contudo, lançou um aviso claro aos governos: não devem usar subsídios elevados para proteger consumidores e empresas dos altos custos de energia, especialmente considerando que alguns países já têm finanças frágeis.

“Sem dúvida, os governos apresentarão várias medidas de apoio”, disse ele, acrescentando que “recomendo fortemente que não façam isso, e que as medidas sejam muito precisas e com limites de tempo bem definidos. Mas nunca aconteceu algo assim antes.”

Avisos de risco e cláusula de isenção

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