Impulsionar fortemente a inovação tecnológica e a integração profunda da inovação industrial. A Bolsa de Valores de Xangai apoia o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais em múltiplas dimensões

Economia Referência Net Jornalista Zhang Wen

Na conferência de imprensa sobre o tema económico realizada em 6 de março, na quarta sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários da China, Wu Qing, explicou de forma sistemática o roteiro para o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais durante o período do “14º Plano Quinquenal”, centrando-se em “cinco melhorias novas” na coordenação de prevenir riscos, reforçar a supervisão e promover o desenvolvimento de alta qualidade.

Como um nó importante que serve a economia e a sociedade no mercado de capitais, como a Bolsa de Valores de Xangai (SSE) pode realmente assumir sua missão, garantir a implementação eficaz das políticas? Respondendo às questões de interesse de várias partes, a SSE respondeu às perguntas dos jornalistas. A Bolsa afirmou que continuará firmemente a implementar as decisões do Partido Comunista da China e do Conselho de Estado, cumprindo rigorosamente os requisitos da CSRC, mantendo uma abordagem de estabilidade com progresso, avançando na reforma, e trilhando de forma sólida o caminho do desenvolvimento financeiro com características chinesas, contribuindo para servir a modernização à moda chinesa e construir um país financeiro forte.

Impulsionar a concentração de fatores e recursos no campo da nova produtividade de qualidade

Nos últimos anos, sob a orientação coordenada da CSRC, a SSE acelerou as reformas para se adaptar às tendências de inovação e desenvolvimento, centrando-se em melhor desempenhar as funções do mercado de capitais, promovendo a concentração de fatores e recursos no campo da nova produtividade de qualidade.

Segundo informações, nos últimos cinco anos, a proporção de empresas de inovação tecnológica listadas na bolsa de Xangai aumentou para 40%, com quase 70% das novas empresas listadas sendo de inovação tecnológica; desde a abertura do Conselho de Inovação Tecnológica (Star Market) há seis anos, apoiou-se a listagem de 604 empresas de “tecnologia dura”, com arrecadação superior a 1,1 trilhão de yuans, e valor de mercado total ultrapassando 11 trilhões de yuans; os investimentos em P&D cresceram rapidamente, com as empresas de Xangai investindo mais de 1 trilhão de yuans por ano, representando quase 40% das empresas nacionais, com cerca de 300 empresas recebendo prêmios nacionais de ciência e tecnologia. As empresas do Conselho de Inovação Tecnológica acumularam 130 mil patentes, mantendo a liderança em intensidade de P&D.

Desde a publicação das “Seis Diretrizes de Fusões e Aquisições”, a bolsa de Xangai realizou aproximadamente 1.300 transações de ativos, com quase 70% dos alvos pertencentes ao campo da nova produtividade de qualidade. Em 2025, a reestruturação de ativos de grande porte crescerá 38% em relação ao ano anterior, com o número de reestruturações no Conselho de Inovação Tecnológica superando a soma dos últimos seis anos, com transações emblemáticas como aquisições e fusões de bilhões de yuans e fusões transfronteiriças, sendo implementadas com alta eficiência. Até o final de 2025, a SSE terá emitido aproximadamente 1,76 trilhão de yuans em títulos de inovação tecnológica, atendendo a mais de 500 empresas, com o lançamento bem-sucedido de os primeiros títulos conversíveis de inovação tecnológica e ETFs de títulos de inovação tecnológica, injetando “água financeira” nas empresas inovadoras.

Segundo informações, o próximo passo da SSE será focar na necessidade de acelerar o desenvolvimento da nova produtividade de qualidade, consolidando e expandindo as vantagens de “concentração de grandes empresas blue-chip, liderança em tecnologia dura, suporte a múltiplos produtos e serviços precisos”, promovendo de forma sólida a implementação de várias reformas, impulsionando a integração profunda da inovação tecnológica e da inovação industrial. Além disso, buscará fortalecer ainda mais a estabilidade intrínseca do mercado de capitais, promovendo uma interação saudável entre reforma aprofundada, aprimoramento de funções e estabilidade do mercado, servindo ações concretas para a autossuficiência tecnológica de alto nível e o desenvolvimento da nova produtividade de qualidade.

Avanço integrado na implementação de reformas de estoque e planejamento de políticas de crescimento

Nos últimos anos, a SSE, de acordo com a orientação unificada da CSRC, concentrou-se em servir a estratégia nacional de autossuficiência tecnológica de alto nível, promovendo de forma coordenada a implementação das “Oito Diretrizes do Conselho de Inovação Tecnológica” e das reformas “1+6” do Conselho de Inovação Tecnológica, lançando um conjunto de sistemas inovadores e casos representativos, ampliando continuamente os efeitos das reformas e tornando a narrativa tecnológica do mercado mais clara e concreta.

Este ano, o Relatório de Trabalho do Governo destacou a necessidade de promover a integração profunda da inovação tecnológica e da inovação industrial, implementando de forma regular canais de financiamento e fusões e aquisições para empresas de tecnologia de ponta em áreas-chave. A SSE afirmou que continuará a implementar firmemente as exigências relacionadas, aumentando a oferta de sistemas para empresas de tecnologia com avanços em áreas críticas, expandindo canais de financiamento de ações múltiplas; além disso, continuará a desempenhar seu papel na alocação de recursos do mercado de capitais, apoiando a captação de recursos e fusões e aquisições de empresas de inovação tecnológica e de transformação industrial de forma regular.

Por um lado, manterá uma abordagem de estabilidade com progresso, promovendo a implementação aprofundada das reformas de estoque e o planejamento de políticas de crescimento. De acordo com as diretrizes da CSRC, aprofundará as reformas “Oito Diretrizes do Conselho de Inovação Tecnológica” e “1+6”, avaliando e aprimorando continuamente os sistemas e regras relevantes, reservando políticas de apoio ao desenvolvimento de inovação tecnológica e da nova produtividade, expandindo com cautela os setores de padrão de listagem do quinto padrão. Focará na formação de empresas reservadas-chave, melhorando a antecipação e a precisão dos serviços de mercado. Continuará a realizar fóruns sobre indústrias futuras, reunindo forças para explorar a capacidade de suporte do mercado de capitais às indústrias do futuro.

Por outro lado, manterá uma orientação de qualidade, controlando rigorosamente o acesso à emissão e listagem. Considerando a estratégia de autossuficiência tecnológica do país, aprofundará a compreensão e o reconhecimento de “tecnologia dura”, aproveitando ao máximo a função do Conselho de Inovação Tecnológica no suporte ao desenvolvimento da nova produtividade, utilizando mecanismos de cooperação normais com departamentos reguladores relevantes do Estado para identificar com precisão as empresas de “tecnologia dura”. Melhor coordenar o desenvolvimento de investimentos e financiamentos, responsabilizando as instituições intermediárias por sua função de “guardião”, evitando que empresas de baixa qualidade, com capacidades de inovação tecnológica pouco destacadas ou perspectivas de mercado pouco claras, entrem na lista, direcionando recursos limitados de listagem para apoiar efetivamente a inovação tecnológica. Essa é uma exigência inevitável para proteger os direitos legítimos dos investidores.

Aprimoramento do mecanismo de entrada de fundos de longo prazo no mercado

No âmbito da reforma integrada de investimento e financiamento, a SSE continuará a focar na prevenção de riscos, reforço da supervisão e promoção do desenvolvimento de alta qualidade, acelerando a melhoria na prestação de serviços para o desenvolvimento económico e social de alta qualidade.

Até 2025, o volume de IPOs e re-financiamentos na bolsa de Xangai deverá crescer 1,5 e 5 vezes, respectivamente, totalizando mais de 1,04 trilhão de yuans; a emissão de títulos atingirá 7,9 trilhões de yuans, com o volume de títulos de dívida industrial superando os títulos de dívida de investimento urbano, e os títulos de inovação tecnológica crescendo mais de 65% ao ano por dois anos consecutivos. Os títulos lastreados em ativos terão uma emissão acumulada de 1,13 trilhão de yuans em 2025, com crescimento de 16%; além disso, o impulso aos fundos de investimento imobiliário (REITs) públicos, com lançamentos e ampliações, resultou em 52 fundos listados, arrecadando quase 150 bilhões de yuans, representando cerca de 70% do mercado.

Mantendo o foco na fortalecimento das bases e na supervisão rigorosa, a SSE lançou três planos de ação de três anos para melhorar a qualidade das empresas listadas na bolsa, com desempenho estável e melhorias na governança, promovendo uma maior vitalidade de desenvolvimento. Continuará a avançar na ação especial de “melhoria de qualidade, aumento de eficiência e retorno”, com mais de 70% das empresas participando, cobrindo o índice SSE 50, o índice de inovação tecnológica SSE 50 e o índice SSE 180. A força de dividendos aumentou, com as empresas na bolsa de Xangai declarando mais de 7 trilhões de yuans em dividendos durante o “14º Plano Quinquenal”, atingindo um recorde de 2,06 trilhões de yuans em dividendos em 2025, um novo recorde histórico.

Continuará a enriquecer a oferta de índices de alta qualidade, com o índice SSE “uma em duas asas” fortalecendo sua marca. Em 2025, o mercado de ETFs na bolsa de Xangai ultrapassará 3 e 4 trilhões de yuans, com volumes de negociação e valor de mercado em primeiro e segundo lugares na Ásia, e o volume de fundos de longo prazo em ETFs na bolsa de Xangai crescerá significativamente ao longo do ano.

O próximo passo da SSE será aprofundar ainda mais a reforma integrada de investimento e financiamento do mercado de capitais, aprimorando o mecanismo de entrada de fundos de longo prazo. Primeiramente, melhorando a função de financiamento por ações e títulos. Continuando a implementar as reformas, promovendo maior proporção de financiamento direto e de ações. Expandindo o volume de títulos industriais e desenvolvendo produtos inovadores que apoiem estratégias nacionais. Em segundo lugar, promovendo o crescimento do valor das empresas listadas e a melhoria da governança. Continuando a implementar as “Cinco Grandes Supervisões”, aprofundando a ação de “melhoria de qualidade, aumento de eficiência e retorno”, aprimorando mecanismos de incentivo e restrição, incentivando as empresas a melhorar a governança, fortalecer dividendos e recompra de ações, apoiando-as na melhoria de competitividade por meio de fusões e aquisições. Por fim, aprofundando a construção do lado de investimentos, promovendo a filosofia de “três investimentos”, fortalecendo mecanismos de proteção ao investidor, enriquecendo produtos e ferramentas de gestão de riscos compatíveis com investimentos de longo prazo, ampliando continuamente a oferta de índices e produtos de inovação tecnológica compatíveis com investimentos de longo prazo.

Otimização contínua e expansão cautelosa da cooperação de interconexão transfronteiriça

No aprofundamento da abertura bidirecional do mercado de capitais, a SSE, sob a orientação da CSRC, tem se dedicado a construir um ecossistema de mercado de abertura colaborativa e ganha-ganha, promovendo avanços na abertura de alto nível do sistema de mercado de capitais.

Primeiro, otimizando mecanismos de interconexão e expansão de negócios, promovendo a abertura bidirecional do mercado. Continuando a colaborar com a CSRC na otimização do sistema de investidores estrangeiros qualificados, incluindo a inclusão de ETFs de ações na lista de conexão entre Xangai e Hong Kong. Durante o “14º Plano Quinquenal”, o volume de negociações do SSE-HKEX atingiu 108,8 trilhões de yuans, um crescimento de 311% em relação ao “13º Plano”. Promovendo a implementação de projetos de certificados de depósito de valores mobiliários (GDR) em mercados como Reino Unido e Suíça, com 10 empresas de Xangai emitindo GDRs globais, arrecadando US$ 3,35 bilhões. Expandindo os projetos de conexão de ETFs para Hong Kong, Cingapura e Brasil, especialmente em 2025, com a realização de conexão bidirecional de ETFs com a bolsa do Brasil, expandindo pela primeira vez o mecanismo de conexão de ETFs para a América do Sul. E estabelecendo cooperação de mercado de capitais do zero com o Oriente Médio.

Segundo, enriquecendo produtos de índices transfronteiriços e promovendo a abertura bidirecional de produtos. Melhorando a competitividade do índice CSI e do índice SSE, acelerando a perfeição do sistema de índices “marca chinesa” e explorando mais formas de cooperação em índices. Atualmente, o volume de ETFs transfronteiriços na bolsa de Xangai é de quase 600 bilhões de yuans, com influência internacional em contínuo crescimento.

Terceiro, planejando sistematicamente o serviço a investidores internacionais, elevando a qualidade do serviço à abertura bidirecional. Realizando a conferência anual de investidores internacionais há sete anos, organizando atividades de promoção transfronteiriça, interpretação de políticas, pesquisas, visitas e treinamentos, continuamente aprimorando o serviço aos investidores internacionais, atraindo mais investidores globais para o mercado de capitais chinês.

Quarto, fortalecendo a comunicação com organizações internacionais, participando ativamente na governança financeira internacional. Atuando há vários anos como membro do Conselho da Federação Mundial de Bolsas de Valores (WFE), comunicando-se com principais organizações internacionais do mercado de capitais, promovendo a voz da China na governança financeira internacional e elevando a imagem internacional do mercado de capitais chinês.

O próximo passo da SSE será focar na facilitação da interconexão de investimentos e financiamentos transfronteiriços, criando um ambiente de mercado mais transparente, estável e previsível. Continuar a otimizar e expandir cautelosamente os mecanismos de cooperação de interconexão, enriquecendo a oferta de produtos de índices transfronteiriços, melhorando a precisão do serviço aos investidores internacionais, fortalecendo a cooperação com bolsas de países e regiões ao longo da iniciativa “Belt and Road”, e promovendo a narrativa do mercado de capitais chinês de forma positiva.