Já é tarde demais para investir na Zentalis?

Zentalis Pharmaceuticals (ZNTL +20,77%) fechou a sessão de sexta-feira a $52,22, um aumento de 26,4% em relação a quinta-feira. Esses picos não são novidade para esta empresa de biotecnologia em fase clínica, que se especializa em medicamentos contra o câncer de moléculas pequenas. Se tivesse investido $5.000 na IPO da empresa em abril, quando as ações estavam a $18, hoje teria $14.505.

Há claramente muito hype em torno da Zentalis, fundada em 2014, com sede em Nova Iorque e um centro de ciência em San Diego.

Fonte da imagem: Getty Images.

De certa forma, ela já está a atuar como uma grande. A Zentalis está a fazer parcerias com Pfizer (PFE +1,49%) e Merck (MRK +0,36%) num ensaio de um medicamento. Na quinta-feira, anunciou um acordo com a Tavros Therapeutics, uma biotech de Durham, Carolina do Norte, para ajudar a expandir a sua linha de medicamentos oncológicos. Em 20 de maio, a empresa anunciou que tinha criado uma financiamento Série A de $20 milhões para a biotecnológica de Xangai, Zentera Therapeutics. A Zentalis será a maior acionista da Zentera, e o financiamento será utilizado para o desenvolvimento e comercialização na China de três terapêuticas contra o câncer descobertas pela Zentalis.

Ao notar que é “o segundo maior mercado farmacêutico do mundo”, o CEO da Zentalis, Anthony Sun, afirmou que “estabelecer uma joint venture na China é o primeiro passo para avançar os nossos candidatos a produtos a nível global.”

Uma empresa a subir rapidamente

Em quatro anos, a Zentalis já tem quatro medicamentos oncológicos em fases iniciais de testes.

O ZN-c5, um degradador seletivo do receptor de estrogénio, está a ser testado contra o cancro da mama em dois ensaios distintos. O primeiro fase 1 avalia biomarcadores do ZN-c5 em doentes com cancro da mama. O segundo é um estudo fase 1/2 que testa o ZN-c5, tanto como monoterapia como em combinação com o Ibrance (palbociclib) da Pfizer, para avaliar a sua eficácia no combate ao cancro da mama.

O WEE1 é um tipo de proteína que aparece em níveis elevados em vários cancros, especialmente câncer de mama, leucemia, melanoma e tumores cerebrais em adultos e crianças. O ZN-c3, um inibidor de WEE1, está em fase 1/2 (tanto sozinho como com outros medicamentos, incluindo o Talzenna (talazoparib) da Pfizer e o Keytruda (pembrolizumab) da Merck), para uso contra tumores sólidos.

Também em fase 1/2 está o ZN-e4, da Zentalis, que está a ser investigado para uso contra o cancro do pulmão de não pequenas células avançado. Finalmente, a empresa acabou de obter aprovação para uma aplicação inicial de medicamento (NDA) para o ZN-d5, para estudar o seu uso como monoterapia em pacientes com leucemia mieloide aguda (LMA) ou linfomas de células B.

A IPO da Zetalis foi um risco que compensou

No início deste ano, quando a Zentalis considerava a sua IPO, a pandemia de COVID-19 atingiu e as ordens de ficar em casa impediram qualquer método tradicional de promoção da IPO. Em vez disso, a empresa realizou uma roadshow virtual de quatro dias.

“Decidimos avançar. Foi realmente uma decisão muito difícil. O Dow caía 10% por dia na altura, e o VIX (índice de volatilidade da Chicago Board Options Exchange) estava acima de 55 quando lançámos a roadshow”, contou Sun à BioWorld.

Sun, ex-venture capitalist, passou quatro dias a fazer chamadas de vídeo para investidores a partir de casa, e a IPO levantou $190 milhões, deixando a Zentalis com um valor de mercado de $800 milhões.

Grande risco, grande recompensa

É importante notar que nenhum destes ensaios está previsto para terminar até 2022, pelo que a empresa terá de esperar por lucros durante algum tempo, sendo o financiamento fundamental.

Em 31 de março, a empresa reportou ter $63,7 milhões em caixa, além dos $172,4 milhões levantados na IPO — dinheiro suficiente, segundo a gestão, para durar até 2022. Ainda não gera receita e teve $16,2 milhões em despesas no último trimestre. A maior coisa a saber sobre medicamentos em fase clínica é que eles têm uma relação risco-recompensa enorme: muito risco, com potencial de crescimento gigantesco.

Para responder à questão do título desta história, certamente não é tarde demais para investir na Zentalis de forma lucrativa. No entanto, ainda estamos a um ano de descobrir se algum dos medicamentos da empresa obterá aprovação da FDA.

A empresa está claramente a aproveitar o momentum, por isso investidores de curto prazo podem vê-la como uma boa ação para comprar e depois vender quando acharem que já obtiveram lucros suficientes. A forma mais inteligente, porém, é comprar e manter. Se a empresa conseguir aprovação para um medicamento lucrativo, o potencial de valorização será enorme. Entretanto, parece bem financiada para aguentar até 2022.