La Ventaja del Fundador: 19 Acciones Lideradas por Fundadores que Superaron al S&P 500 en los Últimos 10 Años

Los mercados difíciles son duros para todos. Son especialmente difíciles para las empresas que han perdido a su fundador.

Qué pasa con una acción cuando el fundador renuncia

La salida de un fundador no es el único factor que influye en el precio de una acción. Los vientos en contra del sector, las condiciones macroeconómicas y los desafíos específicos de la empresa también juegan un papel.

Pero entre las empresas que en algún momento en los últimos 10 años fueron lideradas por su fundador, surge un patrón constante: las empresas que perdieron a su fundador tuvieron un rendimiento inferior tanto al mercado en general como a sus pares liderados por el fundador. Solo una de siete empresas en ese grupo superó al S&P en cinco años: Berkshire Hathaway (BRKB +0.11%).

FedEx (FDX +1.63%)

• Tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) a 10 años: 9.7% frente al 13.6% del S&P 500
• CAGR a 5 años: 9.1% frente al 13.1% del S&P 500
• El fundador Fred Smith dirigió la empresa durante 51 años antes de renunciar como CEO en 2022.

FedEx ha enfrentado presión en sus márgenes y un cambio en la demanda logística vinculado al comercio electrónico, cambios estructurales que desafiarían a cualquier CEO. Sin embargo, bajo Smith, la compañía se adaptó constantemente a los cambios de la industria durante décadas. Desde su salida, FedEx ha tenido dificultades para encontrar su rumbo, y la acción ha quedado por detrás del S&P 500 en los horizontes temporales recientes.

Amazon (AMZN +0.87%)

• CAGR a 10 años: 23.8% frente al 13.6% del S&P 500
• CAGR a 5 años: 7.8% frente al 13.1% del S&P 500
• El fundador Jeff Bezos dejó de ser CEO en julio de 2021. Andy Jassy asumió el cargo.

El rendimiento de Amazon en 10 años es excepcional, pero Bezos fue CEO durante la mayor parte de ese período. El rendimiento en cinco años, que refleja la transición de liderazgo, cuenta una historia diferente. La desaceleración de Amazon en ese período también refleja la venta masiva de acciones de crecimiento en 2022 y la dificultad de mantener un crecimiento hiper en la escala de Amazon. Sin embargo, la diferencia entre la trayectoria previa y posterior al fundador de Amazon es difícil de ignorar.

PDD Holdings (PDD +3.42%)

• CAGR a 5 años: -9.9% frente al 13.1% del S&P 500
• La acción perdió un 40.5% de su valor en cinco años
• El fundador Colin Huang dejó de ser CEO en 2020 y salió de la junta en 2021.

El rendimiento relativamente pobre de PDD en los últimos cinco años se debe a factores más allá de la salida del fundador. Las restricciones regulatorias en China, las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, y la mayor competencia de Alibaba (BABA +4.84%) y JD.com (JD +2.29%) afectaron los resultados. Pero la salida de Huang también eliminó, probablemente, la fuerza estratégica detrás de Pinduoduo y el lanzamiento de Temu, y ocurrió en un período de alta volatilidad geopolítica. Entre las 26 empresas analizadas, PDD registró el peor rendimiento en cualquier período de tiempo.

Berkshire Hathaway: Un caso de prueba en tiempo real

• CAGR a 10 años: 14.2% frente al 13.6% del S&P 500
• Rendimiento en 2025: +10.9% frente al +17.9% del S&P 500
• Warren Buffett anunció su retiro en mayo de 2025 y dejó de ser CEO el 1 de enero de 2026.

A diferencia de las otras empresas en este grupo, Berkshire Hathaway tiene poca información sobre su rendimiento tras la salida. Warren Buffett no fue técnicamente el fundador, pero su mandato de 60 años lo convirtió en una figura prácticamente indistinguible de uno. Cómo se desempeñe Berkshire bajo el nuevo CEO Greg Abel será observado de cerca como una prueba en tiempo real de la hipótesis de liderazgo por fundadores.

Las salidas de fundadores no causan automáticamente un rendimiento inferior, y la presencia del fundador por sí sola no explica los retornos. Pero los datos muestran un patrón claro: las empresas públicas que tuvieron un CEO fundador que se fue en la última década tuvieron un rendimiento inferior tanto al S&P 500 como a sus pares liderados por fundadores en períodos de 5 y 10 años, con la brecha de rendimiento ampliándose en el período de 5 años, más desafiante.

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¿Las acciones lideradas por fundadores superan al mercado?

¿Qué acciones lideradas por fundadores están en el S&P 500?

Sobre el autor

Jack Caporal es Director de Investigación en The Motley Fool y Motley Fool Money. Jack lidera esfuerzos para identificar y analizar tendencias que influyen en las decisiones de inversión y finanzas personales en Estados Unidos. Su investigación ha sido publicada en miles de medios, incluyendo Harvard Business Review, The New York Times, Bloomberg y CNBC, y ha sido citada en testimonios ante el Congreso. Anteriormente, cubrió tendencias empresariales y económicas como reportero y analista de políticas en Washington, D.C. Es presidente del Comité de Política Comercial en el World Trade Center de Denver, Colorado. Tiene una licenciatura en Relaciones Internacionales con concentración en Economía Internacional de la Universidad Estatal de Michigan.

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Jack Caporal tiene participaciones en Airbnb. The Motley Fool tiene participaciones en y recomienda Airbnb, Amazon, Berkshire Hathaway, Blackstone, CrowdStrike, DoorDash, Fortinet, KKR, MercadoLibre, Meta Platforms, Netflix, Nvidia, Palantir Technologies, Prologis, Regeneron Pharmaceuticals, Salesforce, Spotify Technology, Synopsys y Tesla. The Motley Fool recomienda Alibaba Group, BlackRock, Capital One Financial, FedEx, Intercontinental Exchange y JD.com. The Motley Fool tiene una política de divulgación.