Bajo el impacto energético en Oriente Medio, las expectativas de recorte de tasas del Banco de Inglaterra se reducen significativamente

Investing.com - Los estrategas del Deutsche Bank indican que, a medida que el mercado responde a los cambios rápidos en la situación energética en Oriente Medio, el Banco de Inglaterra se ha convertido en el banco central que ha reajustado en mayor medida sus expectativas de precios este mes.

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A finales de febrero, el mercado anticipaba que el Banco de Inglaterra reduciría las tasas en más de dos ocasiones antes de finales de 2026. Sin embargo, hasta el martes por la mañana, las expectativas de recortes en las tasas para todo el año eran ligeramente superiores a 10 puntos básicos.

Este reajuste refleja la preocupación del mercado de que las persistentes expectativas de inflación podrían impedir que el Banco de Inglaterra ignore el impacto energético y continúe con los recortes de tasas.

A finales del mes pasado, tanto en valor absoluto como en comparación con las tasas de interés reales al contado (medidas como la diferencia entre la tasa de política y la variación anualizada del CPI subyacente a seis meses), la valoración del Banco de Inglaterra fue relativamente dovish en comparación con sus pares.

La razón de esta postura dovish radica en que el mercado espera que la inflación en el Reino Unido disminuya en los próximos meses, junto con preocupaciones continuas sobre el mercado laboral, y en que el Comité de Política Monetaria adoptó una postura más dovish en su última reunión, decidiendo mantener las tasas sin cambios con una votación de 5 a 4.

Desde marzo, los mercados de renta fija, materias primas y divisas han experimentado alta volatilidad, ya que los mercados globales digieren los rápidos cambios en la situación energética en Oriente Medio. Casi todos los bancos centrales del G10 han sido reajustados a una postura hawkish, pero el cambio del Banco de Inglaterra ha sido el más pronunciado.

Según el análisis del Deutsche Bank, basado en tasas de interés reales ajustadas por inflación simples, el Comité de Política Monetaria ahora casi no tiene riesgo de prima dovish en comparación con sus pares.

Desde una perspectiva monetaria, la influencia de las condiciones comerciales ha sido siempre el principal factor de impulso relativo. Sin embargo, el reajuste del Reino Unido en comparación con sus pares puede estar combinado con el cierre de posiciones cortas, lo que en el corto plazo ha apoyado la libra esterlina.

Los estrategas señalan que la caída continua en los precios de la energía y la reversión de las tasas a corto plazo podrían también revertir este apoyo.

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