A Berkshire Hathaway está a ser demasiado paciente com o seu dinheiro?

Quando a Berkshire Hathaway (BRKA 0,35%) (BRKB 0,36%) divulgou os resultados do quarto trimestre durante o fim de semana, o conglomerado estava mais uma vez com uma quantidade significativa de dinheiro em caixa. O mercado teve um 2025 forte e até agora em 2026 mantém-se firme, o que leva a questionar se a Berkshire está a ser demasiado paciente com o seu dinheiro.

A empresa terminou o ano com incríveis 373,3 mil milhões de dólares em caixa. Isso representou uma redução face aos recordes de 381,6 mil milhões de dólares no final do terceiro trimestre, pois gastou 9,7 mil milhões de dólares na aquisição da OxyChem, a subsidiária química da holding Occidental Petroleum.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

No entanto, a Berkshire foi mais uma vez vendedora líquida de ações pelo 13º trimestre consecutivo. A sua principal fonte de fundos continua a ser a venda de Apple e Bank of America, duas ações que tem vindo a vender de forma bastante consistente.

No entanto, a Apple mantém-se como a maior participação da Berkshire, e o novo CEO Greg Abel destacou-a como uma participação de longo prazo, juntamente com American Express, Coca-Cola e Moody’s nos EUA. Ele também destacou várias empresas japonesas que se enquadram nesta categoria.

Mais uma vez, a Berkshire decidiu não recomprar nenhuma das suas próprias ações. Foi o sexto trimestre consecutivo em que a empresa optou por não fazer uma recompra. No entanto, a empresa começou a recomprar ações no início deste mês.

No passado, a Berkshire recompra as suas ações quando estavam a negociar a 1,1 vezes o valor contabilístico ou abaixo, tendo posteriormente aumentado esse limite para 1,2 vezes. Mais recentemente, deixou de usar a relação preço/valor contabilístico (P/B) por completo, com o antigo CEO Warren Buffett a afirmar que essa métrica nem sempre refletia o valor intrínseco da ação. A ação desceu de um P/B de 1,8, que tinha atingido, para cerca de 1,4, o que está mais alinhado com o valor ao qual a ação tem sido negociada nos últimos anos.

No seu primeiro carta anual como CEO, Abel defendeu a paciência com a enorme reserva de dinheiro da Berkshire, dizendo que a empresa precisava de manter a disciplina e esperar pelo momento certo.

Ele também destacou a importância da gestão de riscos, incluindo fora dos seus grandes negócios de seguros.

Expandir

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Variação de hoje

(-0,36%) $-1,78

Preço atual

$497,20

Dados principais

Capitalização de mercado

$1,1T

Variação do dia

$490,21 - $498,82

Variação em 52 semanas

$455,19 - $542,07

Volume

5,8M

Volume médio

4,9M

Margem bruta

23,63%

É hora de comprar ações da Berkshire?

Os investidores parecem estar a ficar um pouco frustrados com a falta de ação da Berkshire, e com Buffett já não na liderança, podem não ter a mesma paciência com o seu novo CEO. No entanto, apostar uma grande fatia numa ação na qual a Berkshire não tem convicção ou comprar as suas próprias ações a uma avaliação pouco atrativa também não são movimentos inteligentes. Dito isto, num mundo onde a tecnologia está a dominar rapidamente, a falta de experiência da Berkshire nesta área é notável.

Acredito que a Berkshire será um bom investimento a longo prazo e que a ação finalmente está a aproximar-se de uma avaliação mais atrativa. Entretanto, com a recompra recente, a empresa finalmente considera a sua própria avaliação de ações suficientemente atrativa para comprar as suas próprias ações, permitindo aos investidores começarem a seguir o exemplo.