Resultados da Nvidia são o maior teste do mercado de IA em meio a preocupações com a concorrência

Arsheeya Bajwa e Aditya Soni

Ter, 24 de fevereiro de 2026 às 19:41 GMT+9 4 min de leitura

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Por Arsheeya Bajwa e Aditya Soni

24 de fev (Reuters) - À medida que a Nvidia se prepara para os resultados trimestrais na quarta-feira, investidores em IA buscam evidências de que os lucros do fabricante de chips estão crescendo de acordo com o orçamento de gastos de capital de 630 bilhões de dólares das Big Techs. Mas sinais de risco à dominação de longa data da Nvidia também surgem dos planos dos hyperscalers de desenvolverem seus próprios chips de IA mais baratos.

Após impulsionar grande parte do rally do mercado de ações dos EUA nos últimos três anos, as ações da Nvidia subiram cerca de 2% até agora em 2026.

Juntamente com a Advanced Micro Devices, que deve lançar um novo servidor de IA de destaque ainda este ano, o Google, da Alphabet, emergiu como um grande rival com um acordo para fornecer ao criador do chatbot Claude, Anthropic, seus chips internos chamados TPUs. O Google também está em negociações para fornecer à Meta - um grande cliente da Nvidia, segundo relatos da mídia.

Para defender sua posição, a Nvidia fechou um acordo, avaliado em cerca de 20 bilhões de dólares, no ano passado, para licenciar tecnologia de chips da Groq - uma medida que, segundo analistas, fortaleceria sua posição no mercado em expansão de inferência, o processo pelo qual um modelo de IA treinado responde a perguntas em tempo real. Na semana passada, a Nvidia também concordou em vender milhões de chips para a Meta, embora não tenha divulgado o valor do acordo.

Mas a Nvidia, maior vencedora do boom de IA, tem alimentado dúvidas sobre a sustentabilidade dos gastos ao prolongar o processo de um potencial investimento de 100 bilhões de dólares na OpenAI, um de seus maiores clientes. Um relatório recente da mídia afirmou que planeja substituir esse compromisso por um investimento menor de 30 bilhões de dólares.

“Este resultado é especialmente importante porque as pessoas estão muito preocupadas com os gastos em IA - se estamos em uma bolha”, disse Ivana Delevska, diretora de investimentos da Spear Invest, que possui ações da empresa em um fundo negociado em bolsa. “Mostrar que os lucros não estão realmente desacelerando será bastante importante.”

Wall Street espera que a Nvidia reporte que o lucro do trimestre encerrado em janeiro aumentou mais de 62%, de acordo com dados compilados pela LSEG, uma desaceleração em relação ao crescimento de 65,3% do trimestre anterior, devido a comparações mais difíceis com seus resultados anteriores.

A receita provavelmente aumentou mais de 68%, atingindo 66,16 bilhões de dólares. Os analistas esperam que a Nvidia projete que a receita do primeiro trimestre cresça mais 64,4%, chegando a 72,46 bilhões de dólares. A empresa tem superado as expectativas de vendas nos últimos 13 trimestres, embora essa diferença tenha diminuído.

Analistas do RBC esperam que a empresa projete uma receita de pelo menos 3% acima das estimativas para o trimestre de abril. Delevska, uma otimista da Nvidia na Spear Invest, prevê que a empresa projete vendas até 10 bilhões de dólares acima das estimativas, esperando que ultrapasse as estimativas do mercado em mais de 13%.

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Os analistas ainda esperam que a demanda pelos caros chips da Nvidia, que atuam como o “cérebro” dos servidores que processam enormes cargas de trabalho de IA, permaneça robusta, e que a maior parte dos gastos massivos das Big Techs para expandir a capacidade de centros de dados de IA neste ano continue.

Executivos da Nvidia também sugeriram, em janeiro, que estavam discutindo pedidos para centros de dados para o próximo ano com clientes, levando vários analistas a preverem que a empresa atualizaria uma previsão de backlog de pedidos de 500 bilhões de dólares, inicialmente oferecida em outubro.

A maior restrição ao crescimento da Nvidia, no entanto, pode ser os gargalos na cadeia de suprimentos que limitam a velocidade de envio dos chips de IA, já que a Nvidia e seus concorrentes competem por espaço nas linhas de montagem de 3 nanômetros da TSMC.

“Achamos que a Nvidia atenderá às expectativas, mas é difícil ver uma entrega de grande potencial de alta, dado a capacidade da TSMC”, escreveu Jay Goldberg, da Seaport Research Partners, em uma nota.

Mas o potencial retorno das vendas de chips de IA da Nvidia para a China - anteriormente restritas por restrições de exportação impostas pelo governo dos EUA - poderia ajudar a impulsionar as vendas.

O CEO Jensen Huang afirmou no mês passado que espera que a China permita que a empresa venda seu poderoso chip de IA H200 no país, e que a licença está sendo finalizada.

A concorrente AMD adicionou as vendas de chips de IA de volta à sua previsão para o trimestre atual, após obter licenças para enviar alguns de seus processadores modificados para a China.

Espera-se que a Nvidia registre uma margem bruta ajustada de 75% no quarto trimestre, um aumento de mais de um ponto percentual em relação ao mesmo período do ano passado.

Analistas não esperam que a empresa seja prejudicada pela escassez global de memória. Segundo eles, o poder de precificação da Nvidia e a probabilidade de já ter garantido alocações de memória de alta largura de banda para o ano a protegeriam do impacto do aumento dos preços da memória.

(Reportagem de Arsheeya Bajwa e Aditya Soni em Bengaluru; Edição de Sayantani Ghosh)